Bagaimana bisa kau tidak cemas ketika Wang tetangga sebelah berinvestasi 30 kali di saham

Penulis:Wangchuan

 

Ini adalah..Bagaimana kita bisa tidak khawatir ketika Wang tetangga sebelah berinvestasi 30 kali di saham saham Kisah lainnya。

1/Ada sebuah kata dalam industri layanan perangkat lunak yang disebut Net Dollar Retention Rate, yang diterjemahkan sebagai 'nilai retensi dolar bersih', yang berarti bahwa jika klien mulai membayar Anda satu dolar per bulan, berapa banyak dia akan membayar Anda sebulan setelah beberapa waktu. JikaNDRLEBIH DARI 100 PERSEN MENUNJUKKAN BAHWA PENDAPATAN DARI KLIEN MENINGKAT, KURANG DARI 100 PERSEN MENURUN. TAPI KETIKA ISTILAH ITU MENJADI TINGKAT RETENSI DOLAR BERSIH 'ANNUAL', SESEORANG MULAI BERMAIN HOOLIGAN. SEBAGAI CONTOH, PENDAPATAN PERUSAHAAN AI DARI KLIEN YANG SAMA TELAH MENINGKAT 50 PERSEN LEBIH DARI TIGA BULAN, DENGAN TINGKAT RETENSI DOLAR BERSIH SEBESAR 150 PERSEN. EKSEKUTIF FIRMA MEMILIKI KAMPANYE LUAR JANGKAUAN YANG TIDAK DAPAT DIUBAH, DAN TINGKAT RETENSI DOLAR BERSIH SAYA ADALAH 500 PERSEN, DENGAN ASUMSI KENAIKAN 50 PERSEN PADA KUARTAL BERIKUTNYA, DIHITUNG EMPAT KALI DALAM 150 PERSEN, DAN SECARA DEFAULT UNTUK TAHUN BERIKUTNYA, MESKIPUN PERTUMBUHAN SEBENARNYA HANYA BEBERAPA BULAN。Tapi semua orang yang melakukan bisnis tahu bahwa tidak ada pertumbuhan kecepatan tinggi dapat dipertahankan dalam jangka panjang, dan stagnasi tiba-tiba dan kemunduran pertumbuhan adalah umumAku tidak tahu. Dari sudut pandang perusahaan-perusahaan ini, semua orang membual tentang apa yang terjadi setelah banjir, selama mereka mendapatkan pembiayaan untuk membual。

2/Salah satu hal yang sangat halus adalah bahwa selama booming, bagian signifikan dari permintaan tidak kaku jangka panjang, tetapi eksploratif, panik dan permintaan likuiditas-driven。Permintaan ini memiliki karakter "retroaktif": jika orang menjelajahinya, ketika orang panik, ketika ada aliran mobilitas yang gila, saya buru-buru mengikuti angin dan menghabiskan uangAku tidak tahu. Setelah seseorang bangkrut, polanya benar-benar terbalik, dan likuiditas diperketat, saya memotong kembali anggaran dan pada investasi, dan bagian exploratif asli dari permintaan cepat memudar。

3/Dan produk ini..Antibody\"Tuntutan itu sesuai dengan keberadaan kelompok pembeli spekulatif \"reverse\" di tingkat pasar saham, yang mengikuti angin, menekan dan mendorong harga saham ke ekstrem; mereka bukan pemegang jangka panjang dan, jika situasi terbalik, banyak yang bersaing untuk dijual dalam kepanikan. Perjanjian ini akhirnya dibuat oleh pembeli marjinal dan penjualHarga paling gila di Kota Bull's dan harga terburuk di Kota Bear diciptakan oleh ini "terbalik" spekulatorAku tidak tahu。

4/Jadi pada tingkat fisik dan finansial, kita masing-masing memiliki struktur \"reverse\", dan pada tingkat industri, permintaan untuk anti-produk di tingkat fisik membentuk umpan balik positif yang kuat, biasanya dari tsunami, menarik spekulator anti-spekulatif pada tingkat keuangan, dan pada tingkat keuangan, ada umpan balik positif yang signifikan, mendorong harga aset bahkan lebih tinggi. Umpan balik positif dari kedua tingkatan tersebut hanya dapat stagnan dan terbalik jika disertai dengan kendala kaku pada tingkat likuiditas fisik maupun keuangan。Setelah terbalik, akan ada juga umpan balik positif, yang akan menjadi umpan balik positif ke bagian bawah, seperti longsor dan longsor。

Perancis 5/NAMUN, ADA RISIKO YANG LEBIH BESAR DALAM INDUSTRI PENYIMPANAN, INDUSTRI SEMIKONDUKTOR, SELURUH RANTAI PUSAT DATA: TIDAK SEPERTI SIKLUS EMPAT TAHUN YANG DIPOTONG SECARA TEPAT DIDEFINISIKAN DALAM KODE, TIDAK ADA ATURAN STATUTORI UNTUK MEMASTIKAN BAHWA HARGA SAHAM JATUH DAN DAPAT DIDIRIKAN KEMBALI DALAM WAKTU EMPAT TAHUN. FAKTANYA, PADA TAHUN 2024, DI INTEL DAN CISCO, PADA TAHUN 2026, BARU SEBELUM HARGA SAHAM 2000, DAN PADA SEPEREMPAT ABAD INI, HARGANYA LEBIH DARI 80%, ATAU BAHKAN 95%, DARI HARGA HARD-CORE. KATA-KATA TERAKHIR Q ADALAH, "AKU ORANG BAIK SETELAH 18 TAHUN!"UNTUK INDUSTRI TEKNOLOGI TINGGI, TERUTAMA PERANGKAT KERAS, Q MASIH TERLALU OPTIMIS。

* 6/Kenapa ini terjadi? Salah satu alasannya adalah bahwa referensi sebelumnya untuk rantai pasokan dalam industri perangkat keras dibuat ke faktor-faktor berikut:CowlashesMaafkan aku. Maafkan akuBagaimana kita bisa tidak khawatir ketika Raja sebelah telah menginvestasikan 30 kali sahamAku tidak yakinKetika industri benar-benar terbalik, permintaan menghilang dalam waktu singkat, tetapi output yang diberikan tertunda dan kaku, dan kapasitas berlebih diharapkan untuk tumbuh selama beberapa waktu, dan akan memakan waktu bertahun-tahun untuk sepenuhnya menyerap keseimbangan baru. Bahkan ketika keseimbangan tercapai, pasokan yang parah overhang selama upswing sebelumnya tidak akan pernah kembaliAku tidak tahu。

7/alasan lain yang lebih halus adalah gerakan narasi (naratif) yang berasal dari sisi bawah cambuk banteng. narasi ini dibangun pada dasarnya sebagai mekanisme perekrutan, dengan lebih banyak orang untuk mengambil alih. pada saat likuiditas tinggi, banyak narasi bernilai tinggi yang tidak mampu untuk diekstradisi dipercaya dan diinvestasikan dalam uang dan perak nyata. ini seperti ketika ada kerumunan lapar, mudah untuk merekrut pahlawan. pvaluasi tinggi oleh valuasi tinggi pada periode yang meningkat tidak hanya berlebihan, bukan hanya pasokan, tetapi lebih merupakan kombinasi dari beberapa lapisan \"reverse\" dalam jangka waktu singkat, yang mengarah ke peningkatan percepatan eksponensial itu sendiri, sebuah kisah pertumbuhan tinggi di daerah besar yang jarang dan yang menarik sejumlah besar uang untuk mendukung valuasi tinggi yang fantastis. dan..Setelah pertumbuhannya melambat, uang perjalanan yang \"dapat direversibel\" meninggalkan untuk mengejar kisah pertumbuhan tinggi berikutnya di industri lain。

Perancis 8/keuntungan intel ' s pada tahun 2020 dua kali lebih tinggi dari pada tahun 2000 ($20,9 miliar vs, $ 10,5 miliar), tetapi harga saham maksimum pada tahun 2020 lebih rendah dari puncak pada tahun 2000 sebesar $ 75; keuntungan american light ' s pada tahun 2020 adalah $2,69 miliar, naik 80 per sen dari $1,5 miliar pada tahun 2000, tetapi harga saham maksimum $ 75 pada tahun 2020 masih 20 per sen lebih rendah dari puncak $97 pada tahun 2000; keuntungan cisco ' s pada tahun 2020 lebih dari empat kali lipat dari 2000 (1,2 miliar vs 267 miliar), tetapi harga maksimum saham pada tahun 2020 hanya sekitar 60 persen dari harga maksimum $ 892 pada tahun 2000。Dua puluh tahun kemudian, meskipun tubuh perusahaan-perusahaan ini lebih kuat dan pendapatan dan keuntungan mereka jauh lebih tinggi daripada mereka telah 20 tahun yang lalu, jiwa narasi super-bernilai tinggi kiri awal。

* 9/Ketika seseorang terkena investasi dan setelah gelembung investasi meningkat, dua ide besar menandai:

- YeahPermintaan kuat saat ini, setara dengan permintaan yang kuatAku tidak tahu。Harga ekuital yang setara terus meningkat selama periode peningkatan dan umumnya rebound cepat, bahkan dengan penurunan singkat. Semua pesan negatif yang diabaikan (atau ada banyak rasionalisasi), dan penurunan pendek apapun akan dilihat sebagai kesempatan untuk membeli, dan tanda ide ini akan semakin kuat seiring waktu. Dalam model pemikiran orang-orang ini, jangan bicara padaku tentang kenaikan harga. Peningkatan harga yang sulit. Kau banyak bicara. Mengapa tidak memberi saya kembali tinggi

Perancis 10/DuaMudah untuk menghasilkan uangAku tidak tahu. Tingkatan di sini kurang dari satu tahun, dengan pengembalian setidaknya dua kali lipat. Ini sudah lama, dan itu hanya sudah lama. Ini sudah enam kali sejak awal tahun, dan sudah 20 persen setahun untuk manajer dana yang bahagia。

/ 11/Luffett pernah mengatakan bahwa `garis perbatasan antara investasi dan spekulasi belum pernah jelas dan cerah, tetapi garis itu telah menjadi lebih kabur jika sebagian besar peserta pasar telah mampu melakukannya baru-baru ini。Ini adalah cara tercepat untuk kehilangan pikiranmuAku tidak tahu. Setelah pengalaman memabukkan ini, orang normal yang rasional perlahan menjadi seperti Cinderella di prom. Dan mereka tahu bahwa tinggal terlalu lama di pesta -- yaitu, terus berspekulasi tentang perusahaan yang memiliki perbedaan besar antara valuasi dan arus kas di masa depan -- akhirnya mendapatkan labu dan tikus. Tapi mereka masih tidak ingin melewatkan bahkan satu menit pesta. Peserta penerbangan ingin pergi sebelum tengah malam, tapi ada satu masalah: tidak ada penunjuk untuk jam ballroom. "'"

/ 12/Pada tahap ini, Anda dapat melihatnya sebagai kembali dan risiko asimetris. Terus bermain di dalam, mungkin dua kali lebih banyak, bahkan lebih? Tapi sekali situasi terbalik pada titik tak terduga dalam waktu, seluruh sistem valuasi runtuh, dengan risiko bahwa lebih dari 80 persen harga akan dibalik dan 25 tahun mendatang。Bagaimana mungkin spekulator \"reversif\" tidak bisa menunggu selama dua, tiga tahun

No. 13/Sedangkan raja sebelah yang menghasilkan uang 30 kali lipat? Jika ia menggunakan tiga kali lipat keuntungan, dia mungkin akan keluar dari saham. Jika dia belum dimanfaatkanDengan melihat bekas pemikiran sebelumnya, "Uang yang paling mudah dibuat" di otaknya, ia akan merasa bahwa kekalahan adalah nasib buruk sementara, dan ia dapat mengembalikannya dengan cepat dengan keberaniannyaAku tidak tahu. Bukankah Zhang mengajari anaknya menjadi berani? Jadi Wang tetangga sebelah tidak menunggu selama beberapa minggu, dan kemudian dia bolak-balik. Namun pengalaman runtuhan sebelumnya tiba-tiba gagal, dan ia akan disambut oleh kejatuhan terus menerus dari potongan tumpul. Narasi pertumbuhan tinggi, yang termasuk ke dalam \"dunia hari-hari terakhir\" yang sudah mati, dan raja tua di sebelah, yang cemas untuk berguling, akan sering mencoba operasi kompleks sampai sumber daya akhirnya habis dan harus berhenti。

* 14/Ini mengingatkan kita pada apa yang pernah dikatakan Pak ShubunhuaMereka yang telah hidup selama dua atau tiga generasi, seperti mereka yang duduk di pondok pesulap di pameran, telah melihat kinerja yang sama dua atau tiga kali berturut-turut. Trik itu hanya untuk menunjukkan sekali. Dan ketika itu tidak memberi Anda kesegaran, dan tidak bisa berbohong kepada Anda, efeknya hilang."