安定化コインと預金トークン:川の表面に、それは調整されます
著者:チャーリー
安定化通貨の領域に焦点を当てた多くの友人は、なぜ先週疑問に思っていました, この時点で, 市場は突然、2つのアライアンスに登場しました
一方、ストライプ、コインベース、ビザ、マスターカード、これらの伝統的な支払い巨人は、新しい安定した通貨プラットフォームの立ち上げに近づいています。 ストライプを取得ブリッジまた、Mastercard は、BVNK, Coinbase が USDC の最大の流通チャネルで、ベースネットワークを所有し、決済サービスを導入しています。
一方、JPモルガン・チェイス、アメリカ銀行、Citi、ウェルズ・ファーゴ、これらの大きな米国銀行は、クリアリング・ハウスを通じて国をプッシュする計画で、2027年半ばにオンラインでオンにし、チェーン・フォーム、サービス24 / 7決済、ビジネス管理、流動性管理、クロスボーダー決済で銀行預金をエクスプレスすることを目指しています。
連合のヒューズ、当然、規則としなければならない、従ってクラリティ法以前は興味の残骸について書き始めています。
大規模な物語でそれ自体をカバーするために使用される安定化通貨: より高速ドル、より安価なクロスボーダーの支払い、よりオープンな金融ネットワーク、より良いチェーンの流動性。
しかし、それが本当に主流金融に入るようになったとき、問題はコンクリートになります:通貨バランスの安定化は利益を生成することができますか? 債務の支払いはできません。 銀行預金のような利益を払うことができない場合は、取引ベースの報酬は、規制を回避するのか
Sete Banking Company プッシュ クラリティ 舞台の前にこの矛盾を置くための行為。
関連する法的な分析に基づいて、法は、これらのインセンティブが銀行預金の利益に経済的に等しいではないことを提供し、SEC、CFTC、およびTreasuryを要求し、指定された銀行ベースの報酬間の境界線を1年間描画し続けることができます。
ラインは、非常に技術的で、実際には全体の安定した通貨市場の利益プールを決定します。
stablecoinが決済ツールである場合、銀行は新しいレールとして受け入れ、決済自体に参加することができます。
もし stablecoin が報酬、リベート、機械のインセンティブ、メンバーシップ、銀行が手数料を支払うために暗号と戦うことができないが、自分自身を守るために。
銀行の場合、預金は製品ではなく、すべての製品の親です。 クレジットカード、マネージド、ローン、富管理、企業、外貨、現金の容量はすべてアカウント関係から派生しています。
なので、大きな銀行が出てきます。
しかし、それは大きな銀行が出て行く方法が興味深いです, そして、彼らは一緒にUSDC競争を起動しようとしていると言うことはありません, しかし、彼らは預金をトークン化します。
この選択肢は政治的な言語です。 Stablecoinの音声は暗号側にあり、トークン化されたスピーチは銀行側にあります。
元はオープンドルを指しますが、後者は規制銀行の通貨を指します。
後者はバランスシート、預金属性、規制受容性を強調しながら、プログラマビリティとグローバルなモビリティを重視しています。
代わりに、安定コインの無視, 銀行は、より精通し、管理された機関の言語に安定コインによって引き起こされる問題を再翻訳しています。
ここのJPモルガンの位置は、特に繊細です。 トピックス モーガンは、今日までチェーンのドルの価値を実現しなかったJPMコイン長年の実績。
しかし、JPモルガンが飛び出し、将来の銀行チェーン預金基準が私のネットワーク、バンク・オブ・アメリカ、シティ、ウェルズ・ファーゴが本当にサポートするのが難しいと述べた場合。
確かに米国の主要な銀行の共通の関心は確かにありますが、それはデファクトクリア標準的なセッターとして銀行を受け入れるという意欲を量りません。
fed は、米国の銀行システムが数十年前に分割されたときに時間に戻すことができないため、近年のインターポラビリティが強調されています。
そこで、クリアリングハウスを通じてアライアンスを作ることは、技術よりも政治的です。
Clearing Houseは、銀行業界のための一般的なクリアインフラです。 「日本モーガンの事前先進的な優位性」を「銀行共通のライン」に包装するタンタルであるトークン化された預金ネットワーク。
これは最高の技術ソリューションではありませんが、アライアンスのガバナンスに最適なソリューションです。
そこで、プリマ・ファシー(prima facie)は、この2つの公式宣言で、安定化と銀行のキャンプが最終的に中部川の境界線を描画したという宣言です。
しかし、もっと週末にそれについて考えてみると、もっと「トゥルハンじゃない」と思う。 Chuhanのレースの最後にはLiu BangとFeng Yuのみがあり、そのどれもこのテーブル上のすべての利益を表しています。
ビザとマスターカードは、銀行を開くのではなく、次世代の決済プレイヤーが迂回するために、カオと恐れのある平和にあります。
ストライプとコインベースは、同じオープンな安定した通貨キャンプにあるように見えますが、ビジネスやビジネス、財布、モビリティ、チェーンのエグゼクティブを削減したいお金の動き。
Coinbase と Circle は同じ同盟国ではありません。 Coinbase は USDC の分布と経済部門のより強い位置にあります。
JPモルガンは、チェーン預金インフラを持ち、他の大きな銀行を引っ張り、一般的な銀行取引基準に彼の前身の優位性をパッケージ化しました。
そして、外から、Tetherは中国にいるのではなく、Etherum、Solana、ベース、BNB、Tron、これらのチェーンは伝統的な金融プロトコルの一部ではありません。
戦争の国みたいです。
表面には、真の7つのネーションカップリングである2つのアームの対面があります。 誰もが味方され、誰もが自分の味方を守ります。
6つの国がお互いに大好きなからではなく、誰もが最初に食べたくないからです。
Qinとは? Qinのようなストライプの方が一番だと思います。
今では世界で一番大きなことはないので、エンジニアリング、製品化、API のシステムを再定義するのが好きです。
Qinの真のホラーは戦いではありませんが、郡、軍事力、法、穀物、測定。
ストライプは同じように再生します。 自己の最大の安定化通貨を発行する必要はありませんが、企業問題の通貨、それがどのようにそれがどのように収集するか、それがどのように解決するか、それがその残高を管理する方法、それがどのように処理を処理するか、それがグローバル決済ロックに接続するかを定義したいです。
ブリッジのストライプの買収のポイントは、ストックコインのインフラを購入するだけでなく、ストライプタイプの容量に変換することです。
ブリッジのオープン保険:企業は、ミント、バーン、在庫、製品体験を制御できます。
このタイプの発行者に対する脅威は新しい通貨ではありませんが、「安定通貨」自体の問題が商品化され始めているという事実:分布容量がAPIになると、実際の値はコインではなく、分布、通信、流動性、機械的な関係とルーティングではありません。
ストライプの終了は、最大の課題ではないかもしれませんが、むしろ、すべてのアスザーと企業の間でのオペレーティングシステム:あなたはあなた自身のコインを送ることができます、USDCを使用して、USDTを使用して、銀行のトークン化された預金に接続し、カードで移動し、ACHで歩く、ベースまたはソラナを歩く、しかし、入り口、調整、風制御、コンプライアンス、商業関係の開発者や経験は、ストライプにここに残っています。
Qinの国家は統一され、対策は統一されています。 Stripe は stablecoin で、最初にインターフェイスを統合します。
ビザとマスターカードは、ワイのようなものです。
Weiは、成熟したシステム、重要な地理的位置と強い初期の改革で、伝統的な中国の力ですが、戦争の途中で、最悪の恐怖は古いと新しい力の間で捕捉されている。
ビザとマスターカードは、世界の過去の支払い、アクセスネットワーク、ヘアカードの銀行関係、風のルール、紛争解決とブランドの信頼のコアをマスターし、カードネットワークを直接通過する場合、彼らは「有料ネットワークルールメーカー」から「オプションインターフェイス」にダウングレードされます。
そのため、Visa/Mastercardは本当に銀行を裏切っていません。 銀行カード、口座、KYC、クレジット、規制関係で行う必要があります。 しかし、彼らはただ銀行の後ろに立つことができません。
ビザは、ベース、ポリゴン、カントンネットワーク、アーク、テンポ、すでに既存のEtherum、SOLANA、Avalanche、Stellarを含む9つのチェーンに安定したコイン決済パイロットを拡張しました。Mastercardは、安定したコイン機能と関連インフラストラクチャの買収に引き続き前進しました。
これは、彼らの戦略は、単一の安定した通貨や単一のチェーンを差し込むことではなく、安定した通貨とチェーンの両方を決済オプションに変換することを示唆しています。
Visa/Mastercardでは、最も重要なのはカードではなく、プラスチックの部分ではなく、むしろ受諾、規則、リスク配分、ルーティング力です。
取引が受け入れられる限り、, 承認, 清算, 追求, 返金され、遵守, 彼らは貴重です。
言い換えれば、Visa/Mastercardは世界中恐竜でありたくないというわけで、世界中は道路やゲートになりたい。
Qiのような大きな銀行。
国は豊富で、商業的に開発され、リソースが豊富ですが、内部のコーディネートのコストは高いです。
銀行システムは、最も深い預金プール、最強の規制関係、およびコアビジネスのtraasuryクライアントを持っていますが、それはまた、独自の機関の慣性に最も脆弱です。
ストライプのように光として再設計することはできません。また、テザーのような米国における主流規制から除外することはできません。
その利点は信頼とバランスシートであり、その欠点は信頼とバランスシートです。
銀行組合の根本的な目的は、stablecoinを停止するものではありませんが、銀行のコア預金関係を別の成長ホイールの一部に変えることからstablecoinを停止する。
これは、報酬/権利の規制境界が非常に重要である理由です。
消費者や企業が単にクロスボーダー決済を行うためにstablecoinを使用するならば、銀行はこれが決済レースであると言うことができます。
しかし、ユーザーがコインベース、ストライプウォレット、マーチャントウォレットまたは他のインセンティブのインセンティブのせいで、ストックコイン残高の銀行にあった現金を永久に置いた場合、銀行はもはや支払いのコストの減少に直面していませんが、書き換え責任。
コインベースはZhaoです。
Zhaoは、高度にモバイルで、中心部と境界線の間に長い間存在している州所有の騎兵です。
Coinbaseは単一通貨ではなく、モビリティの利点を持っています: 交換流動性, ウォレット, ベース, 工業用クラスタディ, 開発者のecsystem, 米国. コンプライアンスアイデンティティ, 暗号のアクセスの一般的なユーザー認識。
Circe にバインドできるので、Stripe/Visa/Mastercard と連携できます。USDC の送金は、Coinbase Business を開発できます。チェーンアプリケーション用のポータルとして Base を使うことができ、ゲートウェイとして使用できますx 402の本契約は合意につながります。
そして、コインベースが新たな安定通貨同盟への参加は「サークルに対するトレイ」ではありません。
CoinbaseとCircleの関係は、まったく同じ2つの同盟国間の手渡しになっていません。 Circle と Coinbase は 2023 年に Collapse Agreement に入り、Circe は Coinbase を USDC の配布と偏心的な成長における役割のコストを支払います。
合意の相互に則り、コインベースはコインベースプラットフォームのUSDCから100%の利益を保ち、オフプラットフォームとDeFiエコベースのUSDC収益はサークルによって50/50に分けられます。
Coinbase は、新しい USDC 関連のパートナーシップ、契約の初期期間に 2026 年 8 月まで権利を放棄しています。これは、侵害や当事者が共同で契約を更新しないように決定しない限り、自動的に更新されます。
つまり、コインベースは心の一時変化ではありません。 もともとはUSDCの経済構造の強力な分布党でした。
Coinbaseがマルチホームが必要な理由を説明しています。
USDC は重要であるが、 Coinbase の終端は、Circe のチャンネルではなく、チェーン内の米国ドルへの入り口です。
将来的には、USDC、PYUSD、RLUSD、Stripe-issued stablecoin、銀行預金トークン、または、コインベースは、モビリティ、財布、チェーン実行、および開発者の生態の一部になりたいです。
韓国人のように、。
韓国はそれほど重要ではありませんが、その地理的な場所は、強力な国間で捕捉されず、どちらかの側面で切断することが痛いです。
サークルの問題は、USDCが成長していないことではありません。逆に、USDCは世界で最も重要な米国ドル通貨の1つであり、Circe自体は積極的に交換、住宅のクリア、銀行、ネオバンク、決済会社、チェーンにUSDCを押しています。
USDCはEtheleum、Solana、基盤、Arbitrum、Avalanche、Polygon、Stellar、Sui、等を含む20のブロック鎖を支え、また配分のためのCoinbase、Binance、Kraken、OKXおよび市場に頼ります。
しかし、それは問題です。
Circe はステージの真ん中にあるようですが、そのコア機能が分解されています分配能力は、Stripe/Bridgeによって販売され、分配はコインベースによって制御され、コンプライアンスの物語は銀行によって吸収され、決済はビザ/マスターカード、チェーンの執行がベース、ソルナ、Ethelumによって分けられますお問い合わせ。
USDCは成長を続けることができますが、Circeが成長にマッチする利益プールを捕獲することは必ずしも可能ではありません。
そのため、Circeはassuerからネットワークに移動する必要があります。 これは、USDCが最も信頼性が高く、透明性が高く、組織的に適切な安定性の通貨であることを証明するだけでなく、コインベース、より深い分布、銀行や決済会社、独自のCPNおよび安定した通貨ネットワーク機能のより元の使用シーンに依存していることも証明できません。
それ以外の場合は、メニュー自体ではなく、誰かのメニューで高品質のオプションになります。
ヤンのようにテザー。
中国から遠く離れたヤンは、しばしば儀式法の中央に住んでいないため、独自の空間を持っています。
テザーは、米国の主流金融ミックスに突入する必要はありません。なぜなら、その利点は中国外から正確に来るからです。オフショアドルの需要、グローバルサウス、為替流動性、資本制御市場などの低コストのパス、およびトロン/BNB、および十分な深いパス依存。
より明確に米国の監督、USDC、銀行のトークン化された沈殿物および承諾のためのよりよい、機関およびアメリカのためのよりよい。
しかし、非効率的である多くの銀行では、それは高い程度の過視灰を持っているドルの不足であり、そのユーザーはデジタルドル市場への迅速なアクセスを懸念している、USDTはまだ独自の強さを持っています。
テザーズの戦略は、国境に入りません(トランプ政府との共同テストとして見ることができます)が、引き続き税金を収集します。
自分の財布にUSDTを得た人についてです。
そして最後に、一般的なチェーンエコロジーであるチュ。
連鎖の生態学は余白ではないです。 文化的には、礼儀の中国法には属さないが、それは広大で複雑で、資源の豊かで完全に統合されていないが、世界を結びつけたい人によって無視することはできません。
Etheleum、Solana、BNB、Tron、ポリゴン、カントン、ベース、テンポ、アーク、他の偉大な力と違法を持っている人は、そうではありません伝統金融の文化センターその一部。
彼らは独自の言語、開発者、財布、ガス、MEV、バリデータ、シーケンサー、ブリッジ、DEX、DeFi、コミュニティ文化を持っています。
見てみると、チュウの人たちが見てみると、。
銀行やカードの組織は、チェーンを刺繍できる決済ランに変えたいが、チェーンは単なる牧場ではありません。 チェーンは、独自のアプリケーションレイヤー、資産ネットワーク、流動性重力を持っています。
Etherumは、機関資産であり、決済をトークン化したい。
ソラナは、高周波、低コスト、消費者の支払い、および予測的な輸送高速道路であることを望んでいます。
ベースは、コインベース分布、USDCモビリティ、米国コンプライアンスユーザーポータルを食べることを望んでいます。
BNBとTronは、グローバル・サウス、交換、USDTの流れを引き続き摂ります。
チャントン、テンポ、アーク、および支払い指向のチェーンは、中国に受け入れられるシステム言語にチュ文化を翻訳しようとする。
Stripeは統一されたインターフェイスを望んでいますが、すべてのシーンを持つことは不可能です。
ビザ/マスターカードは、ルールネットワークを維持しようとしましたが、新しいレールをすべて停止できませんでした。
銀行は預金を保持したいが、企業やエージェントは、より速く、より柔軟な財務の流れが必要になります。
コインベースはチェーン上でドルのエントリーを望んでいますが、すべてのビジネスシーンを所有することは不可能です。
Circe は assuer からネットワークへ移行したいのですが、単一のディストリビューションから離れる必要がありました。
テザーは、閉鎖の外に税金を収集し続けるが、必ずしも機関のコンプライアンス・シーンへのアクセス権を持っていない。
一般的なチェーンは、中ほど大きくなっていますが、中国にその言語を翻訳する必要があります。
それだけです。
短期間で、両方の石炭は彼らの物語を強化します。
安定化の通貨条件は、オープンネットワーク、グローバル決済、開発、および予測会社を表すと言います。
銀行の組合は、セキュリティ、監督、預金、企業、およびシステムの安定性を表すと言います。
両サイドは引き続き、CLARITY Act ' s の境界線を報酬/yield の間に引き継ぎます。この行は、ラインが有料の受入や預金の代入かどうかを決定します。
中期には2つのアライアンスが接続し始めます。
Visa/Mastercardは、銀行と様々な安定したコインをサポートしています。
ストライプは、銀行、チェーン、アッセー、ビジネスに接続されます。
Coinbaseは、ベース、コインベースビジネス、x402を推進しながら、引き続きUSDCの恩恵を受けます。
Circeは、単一の配布依存関係から離れ、assuerからネットワークに移行しようとします。
ビッグバンクは、安定したコインの需要にアクセスしながら、安定したコインの報酬を批判することができます。
チェーンはTVLコンテストからスタンドコインの戦いに移動します。
長期的には、市場は単一の通貨または単一のチェーンに統一されません。
ビジネスは、トークン化された預金とトークン化されたお金の市場資金をおそらく使用しました。
プラットフォームの支払い, エージェント会社, API の支払いは、Stationcoin レールを使用することができます。
USDTは、オフショアドルと交換流動性のために広範囲に使用されています。 組織的な決済とトークン化されたネットワークは、より簡単にコンプライアンスのために解釈されるネットワークを支持しています。
HF消費、エージェントコール、低コストの取引は、Solana、ベース、BNB、ポリゴンなどの部屋を残します。
最終的な勝者は必ずしも最大の安定化通貨を発行するものではありません。
分配権はコモディファイドされ、チェーンは混雑し、財布はブローカーされ、コンプライアンスは合意されます。
実際の税金は通貨ではなく、1つのシステムから各値の別のシステムに流れます。
そのため、ビザはチェーンを同時に拡大します入会金AWS、アメリカンエキスプレス、ベース、サークル、クラウドフレア、コインベース、Google、マスターカード、マイクロソフト、ポリゴン、Shopify、シエラ、ソラナ、ストライプ、サードウェブ、ビザ。
ゴースト決済と代理店の新しい基準で、7カ国が同じアリーナに座らなければならないことを示しています。
エージェントの企業は最初のレベルのみです。 人のために買い、サービスの注文、APIの呼び出し、読書の支払い、データの購入、チェックアウトの完了を話す。
より深いレベルで、それは人や企業のためのお金を管理することです:お金を交換するときに、お金を交換するとき、お金を交換するとき、預金トークンでUSDCを交換するときに、手動で承認し、自動的にそれを実装するとき、ストックコインを離れるとき、カードを離れるとき、カードを離れるとき、。
従来の決済システムは、人のために設計されています。
人々は、アプリを開き、カード番号、ポイントチェックアウト、3DSを実行し、サブスクリプションを受け入れ、請求書を処理します。
しかし、このwebページを移行する義務は負いません。
エージェントのターゲット機能は、費用、速度、成功率、コンプライアンス、回復可能、返金可能、監査可能、プログラム可能です。
チェーン、ソーサー、銀行、カードネットワークに忠実であることは自然ではありません。 与えられたポリシーの下にある最高のパスのみを選択します。
そのため、stablecoinの終端は単なる支払いではなく、ルーティングです。
それなしで、安定した通貨戦争率は、古い決済システムによって吸収されています。
消費者は、彼らが安定したコインを使用しているという考えがないかもしれません, 商人は、お金がより速く来ることを知っている, ストライプ, ビザ, Mastercard, PayPal, 銀行は、元の製品の経験にボトム決済レールをラップ. 安定化通貨は、より良いバックステージの部分になります。
しかし、それが確立されている場合、安定性は単なる支払い手段ではありません、それは機械経済のための決済の言語です。
API 呼び出し、モデル呼び出し、データ購入、広告、サプライチェーンの調達、クロスボーダーの支払い、エンタープライズキャッシュ管理、自動払い戻し、リアルタイムの税務、トークン化されたアセットの割り当ては、カード、ACH、wirre よりも機械コールに適した値転送を必要とする場合があります。
これは、起業家にとっても実際の機会です。
大規模な国は標準、小さい国は門を修理するために競争します。
戦争の時代に行われたシステムの変化の多くは、王ではなく、旅行者、哲学者、横断者、職人、職人、ビジネスマン、軍事的エリートであった。
