Arthur Hayes : Ai 건조 시장, 올해 말 Bitcoin

붕괴 & 컴파일: 딥 tide TechFlow

게스트: Arthur Hayes, BitMEX Alliance

모더레이터: Kyle Chasse, Master Ventures CEO

팟캐스트 소스: Kyle Chasse 암호화

원래 제목 : Arthur Hayes : 펌프 전에 Bitcoin의 최종 덤프

날짜 방송: 10 June 2026

자주 묻는 질문

Arthur Hayes는 가장 큰 암호화 포지션을 명확하게했습니다. HYPE, NEAR, Worldcoin 및 Zcash - 암호화보다 다른 이유를 위해, 그러나 기름 가격, 이란 전쟁, Tromp 중간 용어 선거 전략에서 AI 버블의 파열에. 그는 트럼프가 중앙 선거의 단점을 복구하기 위해 AI 산업에 대한 그의 위치를 반전 할 수 있다고 주장했으며 AI 거품이 피크되면 암호화 시장은 혼자 남아있을 수 없었다; SpaceX, $ 1.8 조에 가치, 100 배 시장 비율,이었다, 그의 전망에서, 나중에 탈수 된 모바일 시간 폭탄。

탁월한 전망의 개요

왜 모든 것을 맑게 했습니까

• "이 투표자는 높은 오일 가격, 에너지 구동 인플레이션과 같은하지 않습니다."
• "더 높은 기름의 가격, 당신이 협상하는 더 많은 eager, 그리고 그 후 가격을 낮추고, 갑자기 아무도 동의하지 않습니다."

트럼프는 AI에 대해

• "그가 그의 모자에서 토끼를 끄고 싶어한다면, 위에 돌릴 수있는 유일한 것은 AI이며, 시간 동안 DEMOCRATS의 메시지를 복용하고 AI에서 미국 사람들을 보호하고, 그 다음 모두가이 금융 공화국이었다는 것을 잊었다."
• "AI NARRATIVES에 대한 가장 DEVASTATING 것은 세금 및 규정입니다."

새로운 포트폴리오 구성

• "현재 자산의 대부분은 재무 및 에너지 단위에 있습니다."
• "AI가 계속 성장하지 않을 것이라고 말하지는 않습니다. 그러나이 증가에 대한 장기적 다중을 지불하는 시장의 의지는 쇠퇴하므로 이러한 자산의 가격은 떨어질 것입니다."

AI 자본 지출 거품의 수학

• "나는 마음의 감각과 인스 틴트로 거래, 분석에 훨씬. 나는 AI 버블의 일부 단계에있어, 나는 그 단계는 확실하지 않다. "
• " SpaceX의 판매 또는 이익과 자본 지출이 느리게하는 모든 AI 회사의 t 값 100 배가 될 수 있습니다. 포인트는 얼마나 빨리 성장, 얼마나 빨리 변화, 그리고 얼마나 그것에 대해 느낄 수 있습니다."
• "AI에 투자 할 때, 당신은 이익을 위해 투자하지, 그러나 데이터 센터의 자본 지출 - 당신은 두 번째 명령 가이드를 유지, 동향의 가속 또는 감속. 트렌드가 가속화되면 미래의 수익에 대한 가치의 무제한 두 배를 지불 할 것입니다. 트렌드가 느리면 기꺼이하지 않습니다."
• "우리는 2026 년 자본 지출에서 80 억 달러의 규모에 도달했습니다. 2027 년까지이 두 번째 단계 가이드는 아래로 느리게 시작합니다. - 당신은 SpaceX 또는 이익과 지출 모두 느리게하는 동안 모든 AI 회사 100 번 판매를 지불 할 수 없습니다. "
• "자본과 노동 사이에 항상 분쟁이 있으며, 자발적으로 또는 힘으로 인해 어떤 시점에서 합의의 일부가 될 것입니다."

왜 비트 코인 손실, AI

• " ChatGPT의 상용화에서 날짜까지, 미국 M2는 약 $ 1.5 조에 의해 증가했지만 AI 및 AI 관련 회사는 동일한 기간 동안 부채에 약 $ 1.5 조 달러를 발행했습니다. - 2025 및 2026 사이에 집중 된 1.3 조. AI는 모든 과잉 유동성을 멀리 빨랐습니다."
• "비밀이 끊을 때, 모든 것은 하나-- AI가 떨어질 때, BITCOIN 가을, 모든 자산은 함께 떨어지고, 먼지가 정착 될 때까지 특정 자산이 승리하지 않을 것입니다."
• "다음 6 개월에서 AI COMPLEX는 석유 가격과 미국 정치 요인의 상승으로 주요 개정을 수행하고 BITCOIN은 예비되지 않습니다."

SpaceX IPO 트랩

• "시장의 기대는 정상적인 무역이 아니고, IPO입니다, 그것은 50 %까지 갈 필요가 있으며, 시장이 여전히 AI를 믿고, 스타 회사를 선택한다는 것을 말해주는 방식으로 갈 것입니다."
• " SpaceX, 약 $ 1.8 조의 시장 가치와 함께, 세계에서 일곱 번째로 큰 회사가 될 것입니다. SpaceX 거래는 100배 가까이에 있습니다. 그것은 굉장하다. 그것은 세계에서 일곱 번째로 큰 회사가 될 것입니다, 그러나 그것은 아무것도 증명하지 않습니다."
• "일반 암호화 통화 사기 패턴 : 낮은 순환, 높은 완전히 희석 된 valuation, 4 ~ 5 % 순환, 9 월 그것은 거의 25 % 상승하려고합니다 -- 내부자는 7 월에서 10 월까지 지속적으로 판매 할 것입니다."

안티 AI 전략의 증거

• "I have asked Perplexity AI to search all competing constituencies for any information on any information on the data center 건설 제한 또는 지역 야당 법안. 그 결과 트럼프가 뒤로 갔을 경우, 집을 지키는 충분한 좌석을 꽉 채울 정도로 충분합니다."
• "트럼프는 아니 ideology, 그는 단지 승리에 관심. 그는 2020 년에 모든 미국에 대한 검사를 보내 -- 돈의 가장 순수한 직접 분포입니다. 그래서 그는 벌거 벗은 패러다임으로 돌리지 않는다고 생각하지 마십시오."

Fed, Walsh 및이자율 위험

• "유가 더 높고 가까운 미래에 떨어지지 않으며, 2 년 국민 채무는 현재 효과적인 연방 펀드 비율보다 60 점이 높습니다. 시장은 관심을 높이는 데 필요한 Fed를 말합니다."
• "The Bubble's 최악의 두려움은 관심 비율이 상승하고 돈의 비용은 항상 일부 방법으로 카지노에서 사람들을 구동 할 것입니다."
• "나는 왈쉬에 어떤 공간을 볼 수 없습니다. 이자율 감소가 AI 버블과 그 연속성에 대한 낙관의 기둥 중 하나 인 경우, 나는 당신이 그 가정에 심각한 질문을해야합니다. "

catalysts 및 재입력 시간 암호화

• "나는 인쇄 돈의 많은 징후를 볼 수 없습니다, 심지어 그것이, 그것은 AI 건물에 똑바로 간다."
• "우리가 높은 성장과 낮은 인플레이션의 완벽한 경제 hotbed로 반환하면 무엇을 살 것입니까? Inverda 또는 Bitcoin을 구입합니까? 물론 Yin Weidar for Samsung를 선택하는 것을 망설이지 않습니까? 그들은 2 년 또는 무언가에서 50 배 증가했기 때문에. 당신은 비트 코인을 살거야? 물론 아닙니다."
• "그들은 암호화 통화가 원할 때 순간이다 -- AI는 더 이상 존재하지 않다, 그러나 이전보다 더 이상 소아하지, 투자자는 다른 무언가를 거래 할 필요가있다. 나는 그 것들 중 하나가 암호화 된 돈이며 유동성은 암호화 된 돈으로 돌아갑니다."

자주 묻는 질문

• "올해 비트 코인의 끝은 $ 100,000 이하입니까?"
• "오늘, $ 1 백만은 모든 자산에 투자됩니다 -- BITCOIN, HYPE, 단기 국가 채무, 금

왜 모든 것을 맑게 했습니까

주인 Kyle Chasse: Arthur, 환영 뒤. Zcash, hype, NEAR를 판매하고, 모두는 흩어지기에서 전화를 걸고, 표를 뽑습니다. 왜 모든 것을 판매 했습니까, 정확히 무슨 일이 있었는지。

아서 Hayes:

나는 단지 "현실 테스트"라는 기사를 출판, 약 5,000 단어, 나는 몇 분 안에 팟 캐스트에 완료 할 수있는 인수를 설정. 내 이유에 대해 더 많은 것을 배우고 싶다면, 강력하게 내 Substack에 갈 것을 제안합니다. 본질적으로, 그러나, 핵심은 석유 가격과 트럼프의 중간 용어 선거 류toric 사이의 부패 방지 상호 작용 – 그는 공화국이 민주당을 물리 치고 11 월에 Senate 및 Houses를 유지합니다. 질문은 손에 문제가 중요하지 않다는 것입니다. - 당신이 그것을 좋아하거나 그렇지 않다면, 여기에, 지금 바로。

그래서 트럼프와 이란 혁명가 가드 사이의 합의에 대한 필요는 분쟁을 종료. 다른 한편으로는 양측에 현실적인 제약이 있습니다. 즉, 오일 가격은 화가가가 서로 다른 부분으로 있는지 결정합니다. 트럼프는 국내에 대해 걱정할 필요가 있습니다. 투표자는 높은 오일 가격 또는 에너지 구동 인플레이션과 같은하지 않습니다. 이란 측은 중국과 다른 개발 국가에서 압력 하에서 -- "당신은 무엇을하고?" 우리는이 오일을 필요로, 우리는 Hormuz의 Strait을 통해 이러한 필수품이 필요합니다. 나는 미국의 공격을 알고, 하지만 우리는 그것을 알아. 따라서 기름의 더 높은 가격, 당신이 협상하는 더 많은 eager, 그 후에 가격을 낮추고, 갑자기 아무도 동의하지 않습니다. 그래서 우리는 약 3 개월 동안이 chainsaws 주위에 스윙, 또는 전쟁이 계속됩니다。

이 과정 진행으로, 우리는 실제로 상업 및 국가 예비 품목에서 기름과 다른 탄화수소를 소모하고 있습니다. 단일 에너지 분석의 선택, 그들은 다른 차트를 가지고 있지만 동의 - 전선 주식은 풍부하다, 그래서 그것은 기름과 가스 공급이 상대적으로 낮은 가격으로 리드하는 oversupply 있다는 것을 믿고있다. 그러나 우리는 이제 그 surpluses를 더 빠른 속도로 소모하고 있습니다. 우리는 어떤 시점에서 특정 수준에 도달 할 것입니다. - 나는 수십억 배럴을 알고 있지 않으며 각 분석가에는 자신의 숫자와 날짜가 있습니다. 그 날짜가 교차되면, 상황은 갑자기 아주 나쁘게됩니다. 균형에서 다시 시장을 얻는 유일한 방법은 기름 가격을 빨리 밀기 위한 것입니다。

이것은 최악의 경우 시나리오입니다 - 트럼프와 이란 혁명 가드 사이의 계약. 올해 10 월, Hormuz의 Strait는 여전히 트래픽 전달의 25 ~ 30 퍼센트,하지만 충분히 멀리. 더 많은 가능성이, 계약의 일부 종류는 한 달에 도달 할 수 있습니다 또는 두, straits에 배송은 일부 범위로 다시 시작할 수 있습니다. 그러나 모든 사람들이 자신의 주식을 재건해야, 당신은 당신의 국가 예비를 재건해야, 그리고 당신이 전에 더 많은 것을 구축 할 수 있습니다. 트럼프의 자비와 이란의 그룹에서 완전히되는 맛을 경험했기 때문에 국가가 상품을받을 것인지 결정한 이란의 일반 그룹. 그래서 생각, "나는 더 많은 오일, 가스, 헬륨, 현대 경제를 실행하는 데 필요한 모든 것." 그것은 더 많은 수요로 이어질 것입니다, 이는 catastrophic 시나리오의 정상에 가격을 밀어하지 않을 수 있지만, 여전히 오일 가격, 가스 가격 및 기타 필수 가격이 3 개월 또는 4 개월에서 더 높을 수 있음을 의미합니다。

석유, 전쟁 및 선거 간의 링크

아서 Hayes:

이 논리에 따라 트럼프와 그의 오래된 공화국 (구월 2026)에 의해이 중간 용어 선거는 아마도 이상 걸릴 것입니다. 지금 당신은 Pollymarket 문을 열고, 민주당은 집의 82%를 이겼습니다。

왜? 트럼프는 분명히 생활의 비용에 걸렸습니다. 그것은 인플레이션이 악화되었다고 느꼈고, 일반 사람들의 눈에서, 공화국은 이제 백악관의 힘에 있었고, 그들은 혈액 충돌과 전쟁을 유발했다. 왜 사람들은 그들이 잃을 것이라고 생각하고, 그들은 거의 잃을 것입니다。

문제는 인플레이션에 대해 아무것도 할 수 없습니다. – 정책은 긴 지연을 가지고 있으며, 공급망은 이제 3 개월 전에 무슨 일이 있었는지 흡수하기 시작합니다. 트럼프가 인플레이션 NARRATIVES에 TIDE를 돌릴 수 있다고 생각합니다. 사람들은 트럼프의 JEDI 정신 통제가 존재하지 않는 주유소에서 보고 느낄 수 있습니다. 있습니다. 매일 볼 수 있습니다. 그래서 미국의 전체 정치 스펙트럼을 교역 할 수있는 문제는 무엇입니까? 대답은 AI DATA CENTER입니다 -- 그것의 규칙, 세금, 그 주위에. 나는 DEMOCRATS가 훌륭한 캠페인 메시지를 찾는 것이라고 생각합니다 : 더 많은 데이터 센터, AI 거대에 세금, AI의 감독. 불완전하지 않기 때문에, 부유 한 AI로 대체 될 것, 적어도 사람들은 너무 두려워했다。

트럼프는 AI에 대해

아서 Hayes:

당신은 야당 파티로,이 두려움의 이점을 취할 수 있습니다, 당신은 두 강력한 메시지가 있습니다: 첫째, 공화국 전쟁에 기인하는 하이퍼 인플레이션, 두 번째로, "AI" 캠페인, 이는 북한 정치인에 의해 근본적으로 종료. 그래서 나의 이론은, 트럼프가 그의 모자에서 토끼를 끄는 것을 원하면, 그가 AI의 주위에 그의 위치를 돌릴 수있는 유일한 것. DEMOCRATS를 가져 가라, "우리는 데이터 센터를 검토하려고, 우리는 AI 국가 배당 및 세금을 설정하려고합니다. "그는 트럼프 단어, 그는 많은 것들을 말할 수 있으며 11 월 이후에 할 또 다른 일입니다. 나는 그들이 승리 할 수있는 기회를 갖는 유일한 방법이라고 생각합니다, AI에서 미국을 보호하는 정치 파티에 자신을 형성하기 위해, 그 다음 미국인들은이 모든 금융 기관이다 것을 잊어 버린 것을 잊지. 그래서 나는이 주요 위험이라고 생각합니다。

그리고 트럼프의 기세는 AI를 공격하는 것은 이란 혁명가 가드와 그의 antithetical 관계의 결과로 기름의 가격에 단독으로 달려 있습니다. 더 긴이 전쟁은 솔루션없이 드래그, 더 많은 우리는 미래에 가격 하이킹에 이어 거대한 필수 압력을 축적, 더 가능성이 트럼프는 선거를 승리하려고 AI를 사용하는 것입니다, 적어도 공화국은 집을 유지. 분명히, AI narratives에 대한 가장 devastating 것은 세금 및 규정입니다. 대한민국 정치인이 일부 국가 AI 세금이 부과되어야한다고 말한 대한민국에서 본 적이 있다. 그날 Cosby가 떨어졌다. 그래서 나는 이야기의이 종류가 루링 파티, 특히 트럼프의 손을 밖으로 시작하면, 당신은 위에 AI 거품을 볼 것이다, 다음 몇 달에 적어도, 선거 기간까지, 암호화 시장을 함께 가져올 것이다. 그것은 전체의 중앙 인수입니다. 나는이 더 이상 생각하고 싶지 않습니다, 그래서 나는 지난 주 전체 포트폴리오를 정리。

새로운 포트폴리오 구성

Moderator Kyle Chasse : 현재 자산, 현금 또는 국가 채무의 대부분은 무엇입니까

아서 Hayes:

국가 부채 및 에너지 단위。

Moderator Kyle Chasse : AI 버블이 끊어지면 에너지가 살아남을 것이라고 생각합니까

아서 Hayes:

우리는 아직도 기름을 필요로 합니다. 당신이 그것을 좋아하지 않는 경우 그것은 중요하지 않습니다. 사람들은 기름을 필요로 하고, 전체적인 문명을 모읍니다. 그리고 나는 AI가 계속 성장하지 않을 것이라고 말하지 않습니다, 그러나 문제는이 성장에 대한 장기 승수를 지불하는 것이 우리의 기꺼이 떨어질 것입니다, 그래서 이러한 자산의 가격은 떨어질 것입니다. 즉, 이 회사는 꽤 원하지 않는다는 것을 의미하지는 않지만, 우리는 그들이 더 좋고 더 아름답습니다. 그래서 우리는 그들을 판매, 그 논리입니다。

AI 자본 지출 거품의 수학

아서 Hayes:

내 거래는 마음과 학비의 감각을 바탕으로 분석에 훨씬 적습니다. 나는 AI 버블의 일부 단계에있어, 나는 어떤 단계인지 확실하지 않습니다. 이번 주말 Marco Papovich의 팟 캐스트에 들었습니다. 그는 BCA strategist이며 Geo Politics Cousins라는 훌륭한 YouTube 채널이 있습니다. 그의 의견의 대부분은 또한 팟 캐스트에 쓴, 그는 중요한 점을했다: AI에 투자 할 때, 당신은 이익에 투자, 그러나 데이터 센터에 대한 자본 지출. 그리고 나는 종종 이것을 잊지 : 당신은 두 번째 클래스 가이드를 캐스팅, 추세의 가속 또는 느린. 트렌드가 가속화되면 미래의 수익에 대한 가치의 무한 숫자를 지불 할 것입니다. 트렌드가 느리면, 당신은 원하지 않으며, 당신이 필요로 할만큼 빨리 갈 것입니다。

그는 최근 자본 지출의 가속에 두 번째 계층 가이드를 보여주는 차트를 보냈습니다. 즉, 가속하기가 어렵습니다. 우리는 2026 년에 80 억 달러를 도달했으며 AI 자본 지출의 두 번째 계층이 2027에서 느리게 될 것으로 예측했습니다. SpaceX의 판매 또는 이익과 자본 지출 모두 AI 회사의 100 배를 줄 수 없습니다. 이 회사의 수익이 성장하더라도, 초점은 여기 없습니다 - 그것은 얼마나 빨리 성장하고, 얼마나 빨리 변화하고, 얼마나 잘 변화의 비율에 대해 느낄 수 있습니다. 우리는 이미 자본 지출이 2023에서 2026로 수행 된대로 빠르게 증가 할 수 없다는 수학을 알고, 가까운 미래에 큰 숫자의 규칙을 기반으로. 그래서, 시장은 "나는 더 이상 50, 60, 70 번이 AI 주식 또는 공급망 회사의 수입을 지불하지 않습니다"로이 미래를 켤 때? 시장은 전 세계의 반대 당사자가이 기분을 활용한다는 것을 깨달을 것입니다 -- "Fuck data center inflation, 내 직업을위한 AI"? 왜 Elon, Sam Altman, Zuckerberg 및 조카로 전환하고 모든 인간 문명에 대한 지식을 홍보하는 약 15 명입니까? 이것은 미국에 독특하지 않으며 세계는 다음과 같은 질문을합니다. AI는 인간 상호 작용하는 자료에서 훈련되는 경우에, 그들은 법적으로 그리고 불법적으로 이 일을 만들기 위하여 이 공공 및 개인적인 자료를 이용하고, 그들이 독점적인 이익을 즐기는 방법? 이것은 이 주식 이야기에 참여할 충분한 자산이 있는 사람들을 위한 합법적인 문제입니다。

1 일 시장은 backlash를 느낄 것입니다. 자본과 노동 사이의 항상 충돌이있을 것입니다, 당신이 기꺼이 또는 강제 여부, 그리고 일부 시점에는 어떤 종류의 계약이 될 것입니다. 여전히 계약의 시간에 그 자산을 보유한다면, 그들은 일반적으로 분쇄됩니다. 이 생각은 내 마음에서 왔다. 그런 다음 나는 내려서 무슨 일이 있었는지 파악하려고, 그리고 나는 아침을 맑게했다。

왜 비트 코인 손실, AI

모더레이터 Kyle Chasse : 현재 시장과 년 말까지 어떻게 생각합니까

아서 Hayes:

질문에 대답하려면 다른 질문에 대해 생각했습니다. 왜 11 월 2022 이후 더 높은 위치에 비트 코인 상승하지 않았다? 나는 반복적으로 쇼와 다른 많은 장소에서 동일한 것을 말했다 : 그것은 이동성에 관한 모든 것입니다. 미래에 더 많은 유동성이 있다면, 비트 코인은 상승해야합니다. 그러나 이제 그것은 명확하게 잘못 된 것 같다. 우리는 11 월 30, 2022에서 ChatGPT 상용화에서 계산하기 때문에, 비트 코인은 올라갑니다, 하지만 Inverda와 그 모든 AI 주식. 비트 코인이 정상에 올 때 보자 : 지난 10 월, $ 125,000. 그래서,이 기간 동안 생성 된 모든 유동성, 내 모델은 내가 유동성에 달러의 조 달러를 생성했다고 말해, 그래서 왜 비트 코인 도달하지 않았다 500,000, 또는 $ 1 백만? 왜 그것을 잃었다, AI

나는 보통 돈이 간다 어디를보고하지 않습니다, 나는 단지 말, "비트 코인이 올라가는 너무 많은 돈이있다." 그것은 생각의 게으른 방법입니다, 그리고 그것은 일, 하지만 그것은이 시간을 작동하지 않았다. 그래서 나는 내 생각 모델에 다시 가서 자신을 물었다, "무엇이 누락?" 대답은 AI가 아마 역사상 가장 변혁 기술 중 하나라고 믿는다. 대규모 자본 지출, 등급의 조. 그러나 얼마나 부채는 AI가이 기간 동안 소비 했습니까? AI는 실질적으로 다른 모든 위험 자산을 혼잡하고 과도한 유동성을 첫째로 흡수합니까

더 높은 수준에서, 나는 일반적으로 M2를 사용하지 않습니다, 나는 너무 거친 생각하고 세부하지, 그러나 예를 들어 그것을 사용합니다. ChatGPT에서 지금까지, 미국 M2는 적어도 $1.5 조 증가했습니다. 나는 AI 및 AI 관련 회사에 얼마나 많은 부채가 지불되었는지 묻었습니다. 견적은 약 US $ 1.5 조이며, 이는 US $ 1.3 조는 2025 및 2026 사이의 배포에 중점을두고 있습니다. 즉, AI fanaticism의이 라운드가 2022 년 말에 화재로 설정되었지만 자본 시장의 부채 펌프는 매우 뒤로 단계이며 가까운 미래에 불과합니다。

내 이론은 비트 코인이 생성 된 유동성이 많기 때문에 낮은 지점에서 반송 할 수 있으며 AI는 2025까지 다량을 소비하지 않았으며 비트 코인은 흐름을 활용하기 위해 푸른 구름이 공간을 가지고 있습니다. 2022에서 2025까지, 역 구매가 하락했습니다, 등, 각종 요인은 그것에 유리했습니다. 그러나 AI의 자본 지출과 대출 차트를 보면 실제 시작은 2025 년 특히 2026 년입니다. 그리고 우리는 비트 코인 STRUGGLING을 보았을 때, 지난 10 월 그것은 상단에 있었다, 그리고 지금 그것은 아래로 50, 60 %. 그래서 모든 유동성이 AI로 갈 경우, 멈추지 않는 표지가 없습니다. AI 폼 수정 또는 휴식 경우, 투자자는 갑자기 비트 코인으로 많은 돈을 던져하지 않을 것입니다, 그들은 AI를 판매 할 것입니다, 그들은 모든 것을 판매 할 것입니다. 거품이 끊을 때, 모든 자산은 관련있습니다 1. 모든 것은 먼지가 침입 될 때까지 함께 떨어지고 특정 자산이 승리하기 시작합니다。

따라서 다음 6 개월에 있다고 믿었을 경우, AI Complex는 석유 가격과 미국 정치 요인의 상승 때문에 주요 개정을 겪을 것입니다, Bitcoin은 예비되지 않을 것입니다. 개정 후 더 나은 것 이지만, 먼저 그 가을을 통해 갈 필요가 있습니다. 그것은 왜 나는 대조와 다른 암호화 통화에 대한 매우 호의적인 환경을 볼 수 없습니다. 그리고 분명히 나는 NEAR, Hype, Worldcoin 및 Zcash에서 꽤 잘하고, 나는 이익을 위해 그것을 판매하고있다. 나는 가방에 이러한 거래에서 만든 이익을 넣어하고 주위에 앉아. 이 자산은 계속 상승 할 수 있지만, 적어도 내 생각 모델에서, 나는 현재의 시간이 개최되는 위험에 대해 불편한 느낌, 내가이보고 어떻게 진화 할 수 있는지 알 수없는 위험, 왜 칩으로 철수。

SpaceX IPO 트랩

Moderator Kyle Chasse : 생각하고있는 다른 것들이 있지만, 표준 500은 일어나고 있지만 대부분의 주식은 실제로 떨어지고 전체 인덱스는 몇 가지 기술 주식으로 끌고 있습니다. 더 중요한 것은, 우리는 OpenAI, Anthropic 및 SpaceX에 대한 새로운 재고 목록을 환영 할 것입니다. $ 4 조 이상의 새로운 시장 가치를 가질 수 있습니다. 이 것들이 잠시 동안 모든 이동성을 배수합니까? 이 IPO 방향을 어떻게 생각합니까

아서 Hayes:

나는 시장의 기대가 일반적으로 무엇을 의미하지 않기 때문에 행동하기 어렵다고 생각하고 시장의 기대는 IPO입니다, 그리고 그것은 50 %를 갈 필요가있다, 그리고 그것은 AI에서 여전히 믿고있는 것을 말해, 그것은이 스타 회사를 선택했다. SpaceX, 약 $ 1.8 조의 시장 가치와 함께, 세계에서 일곱 번째로 큰 회사가 될 것입니다. SpaceX 최대 50 %를 얻으려면 Amazon보다 더 커집니다. S-1 책을 읽으면 SpaceX의 거래 valuation이 100 배 가까이 있습니다. 그것은 굉장하다. 그것은 세계에서 일곱 번째로 큰 회사가 될 것입니다, 그러나 그것은 아무것도 증명하지 않습니다。

그래, 그것은 훌륭한 아이디어 -- 공간 데이터 센터, 지상 데이터 센터의 정책 문제, 나는이 논리가 감각을 만드는 것에 동의합니다. 반도체 및 AI 심층 연구를 수행한 반분석을 담당하고 있습니다. 그들은 공간 데이터 센터와 지상 데이터 센터의 전체 비용 비교에 기사를 썼다, 공간의 운영 데이터 센터의 현재 비용은 지상의 4 배입니다. 뿐만 아니라, 당신은 엘론의 비전을 실현하기 위해 충분한 칩이 없습니다, 그러나 땅은 여전히 데이터 센터를 구축 할 수있는 능력을 가지고. 그것은 당신이 희망을 가지고 있기 때문에 배경에 쉽게 구축 할 수 없습니다, 하지만 그것은 4 번 저렴, 그래서 당신은 당신이 할 수 때까지 땅에 구축 할 수 있습니다. 가장 낙관적인 추정에 따르면, 우주 데이터 센터는 배경과 실제 비용 패리티를 원하고, 향후 10 년 동안 적어도 몇 시간。

그래서 재미있는 현실은 이제 자본의 전체 네트워크가 경쟁사보다 4 배 더 비싸고 로켓이 폭발하고 향후 10 년 동안 실제 돈을 벌지 않을 것이라고 확신합니다。

그리고 대부분의, 그것은 고전적인 암호화 통화 사기 모델입니다: 저 흐르는, junk의 높은 희석 조각. 트래픽의 4 ~ 5 %가 9 월에 거의 25 % 상승 할 것이며 내부자는 7 월부터 10 월까지 계속 판매 할 것이며 거래 당시 세계에서 7 번째로 큰 회사이지만이 데이터 센터의 인수에서 입증되지 않았습니다. 위성 인터넷을 제외하고, 정말 꽤. 왜 SpaceX를 구입하지 않습니다。

그래서 나는 시장 기대를 충족하기 어렵다. 나는 그것이 떨어질 것이라고 말하지 않습니다. 그러나 10 %까지 올라가면 시장 반응이 될 것입니다. "나는 50, 60, 70 %의 증가를 기대하지 않습니다." 이 투자자는 질문합니다 : SpaceX가 점점 시장 점유율을 판매 할 수 있지만 Anthropic 또는 OpenAI가 9 월에 나열 될 수 있습니까

가격 설정 너무 높은 기대를 초과하는 거의 불가능한 상황을 만듭니다. 회사가 100 억 달러 인 경우 2 개 또는 3 번 올라가면 사람들이 AI가 여전히 장소 인 SpaceX가 주식을 발행하기 위해 낮은 시장 가치를 선택했기 때문입니다. 그러나 이제 최대의 추출 -- 1.8 조. 젊은 와이다보다 더 나은 배우? 아주, 아주 열심히. 죄송합니다. Elon, Jensen을 이길 수 없습니다. Amazon의 현재 CEO가 더 이상 있다는 것을 알고 있지 않지만이 회사를 이길 수 없습니다. 이 회사는 실제 소득이 있으며 운영되고 주장을 입증했습니다. SpaceX는 여전히 기본적으로 냅킨에 쓰입니다. 그것을 증명할 시간, 그러나 정말 50 %로 1.8 조 달러 주식을 밀어? 그것은 정말 어렵다. 그것은 내가 생각 하는 이유는 심각 하 게 AI narratives에 사람들의 믿음을 흔들 이벤트의 종류가 될 것 이다, 그냥 너무 크 고 거의 상승에 불가능。

Moderator Kyle Chasse : IPO에서 유동성을 어떻게 생각합니까? 큰 전송이 될 것입니까? 또는 Elon과 같은, 누가 먼저 판매

아서 Hayes:

첫 번째입니다. 사람들은 다른 자산에서 이동성을 유지하고 있습니다. SpaceX의 성능이 실망하면 Anthropic과 OpenAI가 발행 가격의 낮은 압력에 따라 될 것이라고 생각합니다. AI 거대가 자신의 목록에서 Valuations 또는 fund-raising 수준을 낮추기 위해 강제되고, 이것은 공식 절단보다 더 적은이 아니라 시장의 매우 치명적인 precedent를 만듭니다. AI 버블이 실제로 전 세계를 부러 뜨고 있기 때문에 AI 버블이 실제로 미래에 대한 기대를 줄 것입니다. 갑작스런 모든 사람들이 주저 : 왜 SpaceX 후 가격을 낮추었습니까? 왜 배포가 축소됩니까? 이 모든 변경은 투자자의 열정을 끌 수 있습니다. 그래서 그것은 아마 사람들이 시장의 나머지에서 돈을 복용, 또는 그것은 단지 사람들이 단지 AI 소아 이야기에 진정 하 고 천천히 체인 드롭을 트리거 시장의 떨어지는。

안티 AI 전략의 증거

모더레이터 Kyle Chasse : 나는 Trump-AI narrative로 돌아가고 싶습니다. 어쩌면 누군가가 모든 큰 als가 선출을 얻은 것을 도왔습니다. 적어도 돕거나 차이를 만들기 위해 도움이되는 것들입니다. 우리는 그가 많은 개인 저녁 식사와 토론을했다 알고, 그들은 그의 큰 펀처와 기증자, 그는 공개적으로 지원 및 AI의 감사。

나는 많은 사람들이 대중적으로 AI를 반대하는 방법을 계산하지 않았다, 나는 대부분의 사람들이 AI에 대한 따뜻하고 VAGUE 영향을받지 않다, 그래서 꽤 스마트 턴이 될 수있다. 그러나 나는 누구에게서 아무것도 듣지 않았다. 그것은 오히려 대담한 예측입니다. 당신은 어떻게? 당신이 믿는 어떤 징후가 있습니까

아서 Hayes:

나는 여전히 Perplexity AI를 사용, 나는 그것을 물었다 : "Polymarket은 Republicans가 잃고 말한다. 승리하는 방법이 있습니까? 트럼프는 중동 선거에서 살아남는 대표들의 집을 지키는 이유는 무엇입니까? 이것은 어떤 불쾌한 ideology를 위해 아닙니다, 그것은 그의 자신의 정치 방어를 위해 입니다. 집이 Democrats에 의해 멀리 촬영 한 경우, 그는 그의 가족은 다음 2 년 동안 산 패리멘트를 받게됩니다. Democrats는 싸울 수 있습니다. 그는 그가해야 할 모든 실제 유산을 만들 수있는 기회가 없다 "트럼프의 두 번째 용어." 나는 그가 승리하고 싶은 이유입니다。

나는 트럼프가 아니 IDEOLOGY를 믿는다. 그는 승리에 대한 관심. 2020 년 전염병 중, 그는 새로운 거래 이후로 가장 큰 금융 송금으로 미국을 공개했습니다. - 모든 사람들을 위해 수표. 그는 소득 임계 값에 대해 상영되지 않았다, 큰 사기 및 부유하고 가난한 CHEQUES를 받았다. 그래서 그는 벌거 벗은 패러다임을 돌리고 사람들의 의지로 직진하지 않습니다. - 사람들은 AI를 좋아하지 않습니다. AI는 공화국과 민주당 투표자 중 부정적인 감정을 유발했습니다. 그래서 나는 AI를 물었다 :이 좌석이 오른쪽으로 예측되면, CONSTITUENCIES의 철회 때문에 크게 안정되는 그 좌석을 제거 할 수 있습니다. 그러나 심지어, 그들은 여전히 집을 잡고 더 많은 좌석을 필요로。

따라서 데이터 센터 또는 지역 법률의 건설 금지가있을 경우, 강렬한 경쟁과 오류가있는 모든 선거 지구의 데이터 센터의 건설에 영향을 미쳤습니다. 이 모든 CONSTITUENCIES를 검색하는 데 도움이됩니다. 트럼프가 AI에 대해 갔다면, 그는 공화국의 집을 승리 할 수있는 충분한 좌석을 플립 할 수있을 것입니다, 이러한 CONSTITUENCIES는 지역 인구가이 데이터 센터를 원하지 않는 입찰 수준에서 입증 된 것처럼, 그들은 살았던 지역 활동을 촬영했다。

그리고 다시, 그것은 모든 류토닉이며, 트럼프는 실제로 아무것도 할 필요가 없습니다. 그는 Jensen을 호출하고 Big Al에게 말 할 수 있습니다, "Listen, 나는 다음 4 개월에서 당신을 열심히 타격합니다. 11 월이 아니면,이 일이 일어나지 않을 것입니다." 그는 그가 한 것을. 그는 그들을 공격, 주식 가격 하락 및 일부 손실 돈. 세관 운영에서 볼 수 있듯이, 모든 헤지 펀드는 미국 무역 인프라를 실질적으로 재구성하기 위해 수십억 달러를 잃었습니다. 마지막으로, 그는 중요한 시간을 중단, 그러나 적어도 그는 시도하는 자신의 기꺼이 입증。

그래서 나는 왜 그의 정치가가가 그 반대로 AI 위치가 충분한 투표를 가져올 것이라고 본다면 그것을하지 않을 것이라고 생각하지 않습니다. 유일한 희생자는 풍부한 사람들의 그룹을 잃은 주식 시장이었다. 그냥 얘기하고 청구서가 통과하지 않기 때문에 정말 아무것도 할 필요가 없습니다. 11 월 이후, 모든 것은 "우리가 중국에 AI 경연을 승리해야한다." 그래서 나는 인플레이션 NARRATIVES가 고정 될 때 선거를 이길 수있는 공화국의 귀중한 경로가 있다고 생각합니다. 오일 가격 하락이 50 % 인 경우 걱정하지 마십시오. 휘발유 가격은 약간 떨어질 수 있지만 공급 체인의 너무 많은 것은 이미 길고 10 월 슈퍼마켓 선반의 가격은 높았고 트럼프는 거의 도움이되지 않았습니다。

Fed, Walsh 및이자율 위험

Moderator Kyle Chasse : Walsh에 대해 이야기합시다. 나는 지금 훨씬 확실하지 않다는 것을 알고있다, 그가 사무실을 가지고 있기 때문에 첫 번째 FOMC 회의는 다음 주까지 인해되지 않습니다. 정책 방향이 이전 진술과 중간 선거의 근접에 근거 할 것이라고 생각하십니까

아서 Hayes:

나는 마지막 연설의 세부 사항을 기억하지 않습니다, 그러나 당신이 전쟁 -라 필수 인플레이션을 볼 수있는 인수가 있고, AI의 생산성 기적이 인플레이션이없는 성장으로 이어질 것이라고 믿는다, 그래서 당신은 더 낮은 관심을 할 수 있습니다. 나는 시장이 믿는 것을 생각한다. 불행한 현실은 기름 가격이 더 높고 가까운 미래에 떨어지지 않으며, 2 년 국민 부채 수익은 현재 효과적인 연방 펀치 비율보다 60 점이 높습니다. 시장은 관심을 가질 수 있도록 FED를 말합니다. 그것은 신호 시장은 FED로 보내지고, 나는 그것을 할 수 있는지 모른다。

트럼프는 개인의 관심을 갖게 될 수도 있다고 생각합니다. 그는 생활의 부담에 대해 무언가를하고 싶었기 때문에, 마지막 일을하는 것은 인플레이션의 3.5에서 4 %의 인플레이션에 관심을 끄는 데 실패했다. 그가 정말로 감당성의 문제에 대처하는 행위의 일부에 대 한 경쟁 하는 경우, 감소는 중기 선거에서 실패 하는 그를 발생 합니다. 그래서 나는 시장의 사일로 레이아웃을 주어진 Walsh에 매우 어려울 것이라고 생각합니다. 나는 아직도 서있는 기본 상황을 판단하고, 질문은 단지 단어입니다 - 독이 여전히 또는 비둘기 체류 여부? 호크가 침묵을 유지하면 인플레이션 압력이 구축되고 Fed가 미래에 행동 할 필요가 있다고 제안하면 시장은 메시지를 회신 할 것입니다 : "그들은 일부 시점에 관심을 증가 할 것입니다." 그리고 거품은 가장 흥미 진진한 비율을 두려워하고, 자본의 일어나는 비용은 카지노에서 사람들이 항상 운전합니다。

그래서 나는 그는 매우 낮은 확률이 떨어지는 이자율, 그리고 확률은 그들이 정적을 유지하고, 그 다음 단어에 따라 달라집니다. FED는 석유 가격이 효과적인 연방 펀드 이자율로 2 년 국가 채무 반환을 밀어 넣기 때문에, 버블을 지원하는 몇 가지 옵션이 있으며, 오일 가격은 매우 높다. WALSH의 드롭에 어떤 공간을 볼 수 없습니다. 이자율 감소가 AI 버블과 그 연속성에 대한 낙관의 기둥 중 하나 인 경우, 나는 당신이 그 가정에 심각한 질문을해야합니다。

catalysts 및 재입력 시간 암호화

Moderator Kyle Chasse: 그래서, 지금과 중앙 선거 사이에, 당신은 시장을위한 단기 호흡 반란이 될 것이라고 생각합니까? 나는 시장 조작이 무엇인지 의미, 그러나 무슨 일이 일어나고있다 또는 그에가는 것은 지금 년 말까지 반송의 일부 종류를 가져올 수 있습니까

아서 Hayes:

사람들은 MicroStrategy가 몇 가지 방법이나 다른 곳에서 끌어올릴 것이라고 믿을 수 있습니다. 많은 감정을 재발시킬 수 있지만 인쇄 돈의 많은 징후를 볼 수 없으며 AI로 직접 갔다. 그래서 나는이 낮은에서 암호화 된 돈을 인출 할 수있는 큰 긍정적 인 촉매를 볼 수 없습니다, 또는 적어도 AI와 상대를 이길 수. 우리가 높은 성장과 낮은 인플레이션의 완벽한 경제 hotbed로 반환하면 무엇을 살 것입니까? Inverda 또는 Bitcoin을 구입합니까? 물론 Yin Weidar for Samsung를 선택하는 것을 망설이지 않습니까? 그들은 2 년 또는 무언가에서 50 배 증가했기 때문에. 당신은 비트 코인을 살거야? 물론 아닙니다. 그건 문제, AI는 너무 좋았다. 환경이 동일하고 이러한 것들이 잘 수행되도록하면 왜 암호화 통화를 선택합니까? 당신은 단지 자본 지출에 베팅을 유지 100 % 매년, 그리고 그 다음이 회사를 구입. 당신은이 지속 가능한 생각

그리고 현재 시장의 믿음이 될 것입니다. 그러나 기관 투자자 인 경우, 클라이언트는 말한다, "나스닥은 50 %, 왜 단지 10 %?" "-" "나는 헤지를하고, 나는 스윙이나 무언가를 샀다. "고객은 말한다, "왜이 펀드 관리자에게 돈을주고, 50 퍼센트 대신 10 퍼센트로 올 것?" 그게 모두 devours입니다 -- 모두가 말한다, "나는 혜택을 극대화하고 싶습니다, 왜 참여하지 않았다?" 그것은 문제입니다。

Moderator Kyle Chasse : 재 입원을 고려할 때? 당신은 다시 와서 확신 할 수 있습니까

아서 Hayes:

만약 가을에, 오일 가격은 적당하지 않았다, 그래서 훨씬 더 높은, 그리고 트럼프는 AI tycoons에 그의 뒤를 켜지 않았다, 그때 나는 시장을 다시 진입하고 가치가있는 곳을 볼 수 있습니다. 그러나 이제 모두 매우 가혹한 프론트 라인이 있습니다. 그리고 다음 몇 개월, SpaceX, Anthropic, 그리고 OpenAI의 epic IPOs, 그의 오프닝은 성공해야하며 인간 역사에서 가장 큰 IPO 배포와 일치하기 위해 인간 역사에서 가장 큰 상승을 타격해야합니다. 현실이 기대하지 않을 때, 우리는 문제가 있습니다。

Moderator Kyle Chasse : 암호화 시장이 가축 시장의 다음 라운드에 준비가 될 때 판단 할 수있는 방법이 있습니까

아서 Hayes:

우리는 더 많은 인쇄 돈을보고, 우리는 AI에 돈을 인쇄 할 필요가. 이런 일이 있었을 때? 나는 모른다,하지만 난 지금 일어나고 생각하지 않는다. 당신은 종종 말로, 정부에 대한 유일한 방법은 문제 자체를 인쇄하는 것입니다 돈, INEVITABLE. 타임 라인을 판단하거나이 촉매를 트리거하는 방법이 있습니까? AI 버블이 실제로 끊을 경우, 일부 금융 기관 가을 또는 뭔가, 당신은 구조를 얻을. 언제? 나는 모른다. 그러나 암호화 된 돈이 원할 때 순간이야 -- AI는 신용이 끊어지지 않았지만, 이전처럼 갈 수는 없지만, 투자자는 다른 것을 거래해야합니다. 나는 그 것들 중 하나가 암호화 된 돈이며 유동성은 암호화 된 돈으로 돌아갑니다。

나는 절대적으로 대답이 항상 돈이 될 것이라고 확신하고, 그 질문은 단지 타임 라인이다. BITCOIN은 지난 15 년 동안 인간 역사에서 최고의 자산이었습니다. 그러나 불행히도, 많은 사람들이 1 센트에 와서하지 않습니다, 그들은 다른 가격에 그것을 구입. 시간이 올 때까지 ETF가 있다면, 평균적으로 잃습니다. 모든 경로에 따라 달라집니다. 6 개월 전에 왔기 때문에 비트 코인이 당신을 위해 갈 필요가 없습니다. 많은 사람들이 고통스러운 교훈을 배울 필요가 있다고 생각합니다。

자주 묻는 질문

Moderator Kyle Chasse : 지난 몇 가지 빠른 질문. 첫 번째 질문은 100,000 달러 이상의 해의 끝에 비트 코인입니까

아서 Hayes:

이름 *。

모더레이터 Kyle Chasse : 계절이 다가오는 때

아서 Hayes:

우리는 4개의 자산을 가진 시즌이 있었습니다. 사람들은 HYPE와 다른 동전에 많은 돈을 벌, 그래서 나는 우리가 단지 통해 생각하고 어쩌면 우리는 다시 올 것이다, 그러나 나는 모른다。

Host Kyle Chasse : 당신은 년 말에 HYPE를 다시 살 것이라고 생각합니까

아서 Hayes:

예。

Moderator Kyle Chasse : 오늘 자산에서 $ 1 백만을 투자하면 무엇을 선택합니까? Bitcoin, hype, 단기 국가 채무, 금

아서 Hayes:

ExxonMobil입니다。