原件:Capital Corporation in an Expressing Crystal University

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原文:路飛,前瞻新聞

TL; DR

已加密的投資地圖持續擴張, 而資產的資本選擇權正在縮小:比特币的市場支配地位在上升, 山下貨幣市場正在萎縮, 頭部集中效果大增:目前前十家市面價值已占板子市面總價值的82%左右, 自2023年起,加密大陸貨幣的性能大大好于中小貨幣;市場經過冲击後的資源流動,使投資者更加偏愛高流动性,成熟的資本資產。

加密套件繼續擴張 。 數位資產相關運作的股票標誌在增加, 在投資選擇更加豐富時。

比特币的市場支配地位已回升至65%左右,已達2021年初以来的最高水平;同時,穩定的貨幣和鏈式衍生品的市場價值(如包装,质押,跨鏈橋等)接近12.5%。 因此,山谷貨幣正面临雙倍的挤壓,其总市面份额也逐漸萎縮,尽管硬幣數目不断增加。

這期網路市場狀態報告將探究加密市場是否正進行结构性轉變, 我們將分析不同市場階梯、不同軌道的市場支配地位和資產收益趋势

市價占支配地位的趋势

首先,我們分析市場支配率。 比特币在市場上的支配地位(即比特币市面价值在加密市場市面价值总额中所占的份额)在2025年攀升到65%,比特币市面价值比特币市面价值在2021年上升. 但從2022年底起。

BITCOIN POINT ETF的推出有助于深化制度化进程, 吸引了超過1500億美元的长期資金, BITCOIN的「避險資產」位於加密市場, 比特币市場價值迅速減低。

比特币占支配地位,資料來源: 硬度量衡

加密市場上其他資產的結構也有所改變。 目前市面价值已超过300億美元, 這些符號在加密生态學中履行不同的功能:穩定的貨幣是市場上最主要的交易媒介,而連鎖衍生物則提供了投資者取得底部資產收益的權利或产生有息收益的渠道。

加密的市場支配地位分布, 資料來源 : 硬度量衡

因此,山木貨幣市場正面临困境. 可以投資的目標範圍正在縮小, 總和效果也變得越來越明顯:市場價值繼續集中在更多流动和成熟的資產上。

和前一個市場周期不同的是,從主流资本到掸邦资本的轮换率已大大減慢,ETF和各种機構投資工具已牢牢地把市場流动性鎖在頭上。 但這種市場模式可能會因推出通用上市標準而改變。

钞票內有大垄断的倾向

即便在钞票內,資本的集中度也在增加. 目前市面价值前十名(不包括比特币)约占板塊市面价值总额的82%,比2021年牛市時的64%有大幅上升. 在最後一回合的牛市場中,大量價值短暫的小型硬幣被逐步退出市場,取而代之的是更受頭部影響的板塊模式,其短期的市場叙事周期更短,以維持資產繼續高價。

前10家首都市面价值, 資料來源: 硬度量衡

我們也可以透過某些市價阈值, 雖然加密市場的市場總價值创下新高, 但市場價值卻超過10億美元, 雖然市場上的資產總數在增加, 但市場金融的焦點可能更集中在有坚实根基且更能抵御風險的目標上。

市面价值高于10億美元

以下表格概述這些市場趋势的年度演化。 例如比特币在牛群中的市場支配地位下降以及熊市的崛起, 其比例在2020-2024年稳定在69-73%,而不管市場情況如何,2025年大幅上升至82%。 這項轉變表明市場正在進行结构性轉變。

出處:

流入主流货币的资金流动

这种资本集中的趋势也反映在资产收益方面。 自2023年起, 中國货币(市價10億-100億美元), 特别是小货币(市價不足10億美元)在2024年分兩期贏得大數位货币(市價超過100億美元)。

從2023年1月至今, 加密大資本化總收益率約為365 %, 而中國和小資本化總收益率則分别为70%及55%, 收益的分化有力地表明,市场业绩日益向成熟的流动性资产倾斜,小股本硬幣的增加也难以逆转上一個周期的连续性。

不同市場大小的市場性能,資料來源: 硬度量衡

2025年10月10日,因高杠杆和流动性耗竭,市場引发大规模清算事件. 投資者越來越偏愛高流动性資產。

附 件 二

數據顯示加密市場正處於改變、成熟與整合的阶段。 雖然加密市場的資產數量持續增加, 同時, 在多资产投資中, 加密的資產也必須與傳統的反風險資產。

目前資本仍然集中在大宗和加密的貨幣上, 現金要吸引長期資本。

如果市場結構的規定變得更明確, 貨幣及多资产ETF繼續擴散, 但预计本回合的目標會比前一個周期更集中,更有選擇。

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