Bitwise: Ba tổ chức lớn, ba câu trả lời, đâu là đáy của thị trường tiền điện tử?

Tiêu đề gốc: Thị trường tiền điện tử đã chạm đáy?

Tác giả gốc: Matt Hougan, Giám đốc đầu tư của Bitwise
Tiêu đề gốc: Chopper, Tin tức tầm nhìn xa

Trong hai tuần qua, ngoài Bitwise, ba tổ chức nghiên cứu ngành tiền điện tử mà tôi theo dõi từ lâu đều đã công bố các báo cáo nghiên cứu chuyên sâu thảo luận về cùng một chủ đề: Thị trường tiền điện tử đã chạm đáy chưa?

·Galaxy Digital: Bitcoin vẫn chưa chạm đáy và dữ liệu chỉ ra phạm vi đáy tiềm năng

·NYDIG: Những yếu tố nào đang cản trở thị trường Bitcoin

·Standard Chartered Bank: Đáy thị trường đã xuất hiện

Ba báo cáo rất chi tiết, chứa dữ liệu lớn và các suy luận logic đầy đủ và đáng đọc đầy đủ. Nhưng nếu bạn muốn một câu trả lời đơn giản và thống nhất, tôi e rằng bạn sẽ thất vọng: những nhận định mà ba tổ chức có thẩm quyền đưa ra là hoàn toàn khác nhau.

Thị trường đã tạo đáy chưa?

·Galaxy Digital: Không

·NYDIG: Có thể chạm đáy, nhưng khó có thể xảy ra

·Standard Chartered Bank: Đã chạm đáy

Hãy cùng phân tích logic cốt lõi của từng tổ chức một.

Ba tổ chức, ba góc nhìn

Galaxy Digital

Galaxy Digital đã sắp xếp toàn bộ thị trường lịch sử 17 năm của Bitcoin và tóm tắt 13 chỉ số sẽ xuất hiện đồng thời khi thị trường thực sự chạm đáy, bao gồm sáu khía cạnh chính: định giá, bán tháo chốt lời, áp lực khai thác, xu hướng thị trường, chu kỳ tăng giá và tâm lý thị trường. Các nhà đầu tư đã theo dõi Bitcoin trong một thời gian dài đều quen thuộc với các chỉ số này, bao gồm đường trung bình động 200 tuần, Chỉ số tham lam sợ hãi, Bội số Meyer và các chỉ số khác.

Galaxy nhận thấy hiện tại chỉ có 4 chỉ báo hoàn toàn đạt tiêu chuẩn, 2 chỉ báo đáp ứng một phần và 7 chỉ báo còn lại chưa kích hoạt tín hiệu tạo đáy. Báo cáo kết luận: Phạm vi đáy của Bitcoin cho vòng này là từ 30.000 USD đến 54.000 USD và đáy cơ sở trung lập là từ 40.000 USD đến 46.000 USD.

NYDIG

NYDIG cũng sử dụng khung đánh giá và nghiên cứu toàn diện nhiều chỉ mục để so sánh thị trường hiện tại với các chu kỳ lịch sử và đánh giá trạng thái thị trường từ các khía cạnh như thời gian thoái lui tối đa cũng như lãi và lỗ của người nắm giữ (được người dùng Bitcoin gọi là "MVRV", là tỷ lệ giá trị thị trường với giá trị thực tế).

NYDIG tin rằng các chỉ số hiện tại rất gần với phạm vi cực đoan của đáy lịch sử, nhưng đợt bán tháo hoảng loạn toàn diện vốn là đặc điểm nổi bật của các thị trường giá xuống lớn trước đây vẫn chưa xảy ra. Đồng thời, báo cáo đưa ra một biến số: sự gia nhập của các quỹ tổ chức đã thay đổi logic của chu kỳ Bitcoin từ dưới lên. Độ lớn của đợt điều chỉnh này có thể nhỏ hơn thị trường giá xuống trong lịch sử. Từ góc độ này, đáy có thể đã xuất hiện.

Ngân hàng Standard Chartered

Standard Chartered không tăng giá một cách mù quáng về Bitcoin. Vào tháng 2 năm nay, khi giá Bitcoin là 67.000 USD, ngân hàng đã hạ dự báo giá cả năm và cảnh báo rằng giá có thể giảm xuống còn 50.000 USD, với lý do nền kinh tế vĩ mô suy yếu và áp lực bán tiếp tục đối với các quỹ ETF Bitcoin.

Nhưng thứ Sáu tuần trước, Ngân hàng Standard Chartered đã cập nhật quan điểm của mình và xác định rằng 59.000 USD là mức đáy của thị trường hiện tại. Hai logic chính ủng hộ quan điểm này là: Hoa Kỳ có thể đạt được thỏa thuận ngoại giao với Iran; và SpaceX được nhiều người mong đợi sắp IPO. Standard Chartered tin rằng một số lượng lớn chủ sở hữu ETF trước đây đã bán Bitcoin để gây quỹ tham gia niêm yết SpaceX và áp lực bán sẽ giảm dần. Dự đoán mới nhất của Standard Chartered là Bitcoin sẽ đạt 100.000 USD trong năm nay.

Sự đồng thuận giữa ba báo cáo lớn hơn nhiều so với sự khác biệt

Có thể bạn thắc mắc, có thể rút ra được thông tin hiệu quả nào từ ba báo cáo có quan điểm hoàn toàn trái ngược nhau? Trên thực tế, sự đồng thuận cơ bản giữa ba báo cáo đã vượt xa những khác biệt bề ngoài. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, kết luận nhất trí mà cả ba đưa ra có giá trị hơn nhiều so với sự khác biệt:

·Cả ba đều tin rằng đáy của thị trường hiện tại sẽ xuất hiện trong năm nay;

·Cả ba đều tin rằng thị trường hiện tại gần với đáy hơn so với mức cao trước đó;

·Cả ba đều nhất trí lạc quan rằng Bitcoin vẫn sẽ mở ra một thị trường tăng giá mới trong tương lai.

Tại thời điểm viết bài, giá Bitcoin là khoảng 67.000 USD. Có một báo cáo dự đoán đáy ở mức 59.000 USD, một báo cáo giảm xuống còn 50.000 USD và đáy cơ sở trung lập ở mức 43.000 USD. Nhưng kết luận cốt lõi có tính thống nhất cao: nó chắc chắn sẽ chạm đáy trong năm nay.

Đây là điều mà các nhà đầu tư dài hạn nên chú ý nhất. Cho dù đáy rơi ở mức 40.000 USD, 50.000 USD hay 60.000 USD thì sự khác biệt thực tế là rất hạn chế; mấu chốt thực sự là liệu Bitcoin sau đó có thể tăng lên 100.000, 200.000 hay thậm chí triệu đô la Mỹ hay không. Miễn là có thể đạt được mức giá trên, tiềm năng lợi nhuận sẽ rất đáng kể nếu bạn tham gia thị trường ở mức giá hiện tại và giữ nó trong thời gian dài.

Một hiện tượng rất mỉa mai trên thị trường hiện nay là mọi người đều thắc mắc liệu thị trường đã chạm đáy hay chưa nhưng họ lại bỏ qua câu hỏi quan trọng hơn - liệu đỉnh đã xuất hiện chưa. Theo tôi, chừng nào đỉnh chưa đến thì Bitcoin còn có giá trị phân bổ dài hạn.

Logic cốt lõi hỗ trợ giá trị lâu dài của Bitcoin không những không biến mất mà còn tiếp tục tăng cường: Nợ chính phủ ở nhiều quốc gia tiếp tục tích lũy và không có giải pháp hiệu quả; lạm phát tiếp tục làm suy yếu sức mua thực tế của của cải; niềm tin của người dân vào các tổ chức tập trung như chính phủ và ngân hàng tiếp tục suy giảm; quá trình số hóa toàn cầu tiếp tục tăng tốc; Các kênh giao dịch và đầu tư của Bitcoin tiếp tục được cải thiện; độ tuổi của các nhóm bản địa tiền điện tử sớm tăng lên, đồng thời tài sản và ảnh hưởng của họ trong ngành cũng tăng lên.

Tất nhiên, thị trường vẫn tiềm ẩn những rủi ro, bao gồm mối đe dọa từ điện toán lượng tử, thắt chặt các quy định toàn cầu, v.v. Nhưng tổng hợp lại, tình hình hiện tại tốt hơn bất kỳ mùa đông tiền điện tử nào trước đây.

Liên kết gốc