Gate Institute: IPO前代號是否開啟了繁體市場時代

摘要

2026年,全球資本市場迎來了前所未有的「IPO超級周期」。 以SpaceX、OpenAI和Anthropic為代表的頂尖私人科技公司相继推廣了第一個公有股權倡議。 其中SpaceX的目標估值高达2萬亿美元, OpenAI和Anthropic在私人市場估價中, 這場史無前例的資本集聚, 不但會重塑傳統金融市場的格局。

本文深入探究了這個大型事件在加密市場上的多面性影響。 第一,我們分析了IPO巨大的抽水效应對加密市場的短期流动性的潜在影響;第二,我們集中研究了加密市場如何能提供一連串的接入頂尖科技公司(Pre-IPO)的渠道, 我們對Gate推出的IPO前產品進行了系统性的比對。

1.资本市场的超周期

2026年的資本市場將被記錄在歷史中。 世界上有三個最有影響力的私人科技企業, SpaceX, OpenAI和Anthropic, 這一波被稱為「超周期性」的IPO。

1.1SpaceX:挑戰:价值2万亿美元的太空主人公

SpaceX(SpaceX)是美國的一家商業太空公司,由埃隆·馬斯克創辦,其核心业务包括可回收火箭發射、星際網絡、深空探索和人造太空。 2026年4月1日,SpaceX秘密向美國證监會提交了IPO注册文件,正式啟動上市程序. 此后,SpaceX于2020年5月20日公开披露了SpaceX的作品. SpaceX于2019年5月20日公开披露了SpaceX的作品. SpaceX于2019年5月20日公开披露了SpaceX的作品. SpaceX。

SpaceX可能是全球史上最大的公有股權單位, 有多個報導指稱資金可能約750億美元。

Space IPO將取代沙特石油公司在2019年建立的294億美元資金記錄。 SpaceX7500億美元集资將成為全球首都市場史上最具里程碑性的IPO之一。

在SpaceX下

· nbsp;星城:& nbsp; SpaceX 的全球衛星互聯網運作, 通过低轨衛星網路向全世界使用者提供高速宽带連接。

· nbsp;發射服務( Falcon 火箭/星艦):& nbsp; SpaceX 的太空發射操作是公司的核心收入来源之一。

· nbsp;星屏:& nbsp; SpaceX 提供與卫星通信、遥感和國家安全相關的基礎服務。

其中Starlink是全球衛星網路服務發展最快的, 在2026年初已超過1000萬使用量, 在發射服務方面,SpaceX在2025年完成了165次子軌道發射,部署了世界航天器的85%左右,其Falcon 9火箭使發射成本降至每公斤不到1 000美元。 2026年2月, 除了AI的核心操作方面外, SpaceX 和 Mask 的整合工作完成, 馬斯克對每年推出100台GiwaAI的計算能力。

1.2OpenAI 和 Anthropic: 价值萬億的AI

SpaceX推動IPO時, OpenAI是一家专注于一般人工智能(AGI)發展的AI公司,其核心產品如ChatGPT,GPT系列模型和多模態的AI平台. OpenAI的商业化进程非常迅速,年化收入从2022年的2亿美元猛增到2025年的100多亿美元。 OpenAI在2026年4月的暗中估值達1萬亿美元, 比2025年10月增加了163%。 目前OpenAI計畫早在2026年第四季度即進行IPO。

Anthropic是一家AI公司, Anthropic最近高涨的估值也令人印象深刻, 據Forge Global等二级市場平台的數據, Anthropic的估值已猛增到1萬亿美元左右, 其年化收入由2025年底的90億美元推至2026年3月的300億美元, 目前市場期望Anthropic能尽早於2026年10月推出IPO。

這三個巨人的集中化意味著總體積近4萬億美元的資產將逐步進入開放市場。

2.加密市場的流动性和交易模式

當SpaceX、OpenAI和Anthropic等高定度和增長的硬科技資產進入開放市場。

2.1短期抽水效应和转让机制

在短期抽水效果方面, 機構投資人和高净值的个人常常需要募集大量現金, 這種流动性需求可能導致一些資金從加密市場等高风险資產中流出, 尤其是那些從先前的牛市集中獲利的加密資金和家庭辦公室。

然而,為了判斷虹膜效应的具体潛在程度,首先需要建立3家IPO融资机构。 根据目前的二级市場估計:SpaceX最新一轮的投資價值约为2万亿美元,OpenAI约为1万亿美元,Anthropic约为1万亿美元。 即使所有三股都保持10-15%的保守公共流通比率,新股的總发行量可能高达4000-6000億美元,如果股東減少,实际资金需求會进一步扩大。

機構投資人參與大型IPO運作路由, 第一,申請和出售制度要求各机构在承諾期向承銷人支付公債或全金,而鎖定視窗通常在T-5至T+1之间;第二,对于一個非常容易被超额申請的受歡迎IPO, 各机构往往夸大和进一步扩大短期現金需求;第三,家庭辦公室和對冲基金一般使用風險資產(包括加密資產)作为流动性准备金,在現金需求集中時通常是最先减少的位置。 這項傳輸連結可以簡化如下:IPO订阅需求猛增 – 各机构募集現金 – 加密資產的净銷量 – 兑换货币黃金增量 , 穩定的貨幣市場價值壓力 – 流动性單向股市流通。

也有一些本地病例可供參考。 例如,在2021年4月,Coinbase上市時,它回落到50%以上,當時它碰觸到歷史最高的約64,000美元,這個經典案例被部分分析為"最有興趣的",即机构往往注重在事後付款,而不是连续買賣. 在2014年阿里巴巴IPO期間, 全球新兴市場金融急轉直下。 在2012年Facebook IPO之前, 以科技發展股為代表的NASDAQ Index, 在訂閱視窗前兩周。

2.2從加密碟片中分開的长期財富效果

長期的財產效应和外溢效应与短期的流动性限制相反。 SpaceX和AI巨頭的上市會將早期投資者、創辦團隊和員工的非流动性股本化為現成的財產, 有些基金將尋找新的高增長目標, 而藍色芯片、AI基礎和加密市場的高性能網路將成為他們的資產。

以SpaceX為例, 员工總數超過13000人, 根据公開資訊, 员工期權與限股(RSU)约占股本總數的8-10%; 在放行期(通常是上市後180天)後, 這部分財產將從非流动性資產轉換成現金。 加上早期機構投資者(資金基金、谷歌、菲德尔等)部分減少, 根據歷史經驗, 2004年Google的財富效应直接導致舊金山灣地區天使投資熱潮; 2012年Facebook發表後。

但并非所有加密的資產都從這一波財富中获得相同比例的利益, 因此,有三种加密资产:

· nbsp;阿爾法AI基建符號直接與大型模型計算敘述相關, 具有最強的认知移動路徑; 高性能公共鏈路負責大量AI應用程式和DePIN計畫。

· nbsp;藍芯片(B) 主流貨幣(BTC、ETH)可能被动分配。

· nbsp;损坏或不相干:與AI及硬科技敘述無關的標語。

這將进一步加强市場敘述, 吸引海外社群的追蹤, 并形成正反的循环。 例如AI符號與技術單位之間經驗性很高, 如果OpenAI與Anthropic一上市。

包括兩階段效果, 短期(申請期前后約4-6周)有净流出壓力, 加密市場整体受到壓力, 但板塊的破碎開始於此階段; 中期(发行期前, IPO後約3-6個月)已進入消化期, 市場重新研究了叙事主題; 長期(發行期後)的財產外溢佔主导地位, 這項時序結構讓投資者有清晰的策略視窗, 避免短期內的資本衝擊。

3.加密貨幣與IPO前機制

SpaceX和OpenAI等超獨角獸在IPO之前的投資機會, 普通投資商和散貨商只有在公司上市後才能在二级市場高價購買。 然而,2026年的加密市場正在通過IPO前代碼完全突破此障礙. 在Gate,其SpaceX令牌的最低投資门槛只有0.01美元,而传统的Pre-IPO投資涉及VC/PE等机构通常需要至少100万美元。

3.1RWA,货币化軌道的爆炸

Pre-IPO符號的兴起, 根據Channalysis的2026年4月研究, 在移除穩定貨幣後, 2026年第一季度。

包括資產支持信贷與美元化等, 也顯示大型金融機構正以前所未有的速度將RWA货币化纳入資產分配框架。

就散裝貨商而言, 投資门槛從傳統的100万美元大幅降低到100美元。

3.2操作机制: SPV与货币化的整合

Pre-IPO令牌是數位資產, 其核心操作机制通常包括下列步骤:

Nbsp; 資產取得:平台通过私人二级市場或现有股東取得目標公司(如SpaceX)的实际所有权。

2. & nbsp; 建立 SPV: 這些股票存放在受管制的特殊目的实体( SPV) 中。

3. & nbsp; 連鎖铸造: 月台在區塊鏈上( 通常是索拉納或台北L2) , 其中代表 SPV 分享的符號是1: 1 比例 。

4. nbsp; 交換交易: 投資者可以在交換時買賣這些硬幣。

重要的是要强调,這些符號并不使持有者公司真正拥有、投票權或股息,而是追蹤公司估值變化的純經濟文件。

随着市場的快速發展

對不起.交易模式的演化:加密交易所的新戰場

主流全球加密貨幣交易所被視為吸引傳統增量金融及大宗使用者的中心戰場。

4.1工業前IPO產品探索與門前IPO路徑

自2026年4月起,IPO前身資產從小群的概念逐步轉移到交易平台和Web3门户网站的商业化. 在市場上出現了各種模式:一組通过遵章投資平台,结构化工具或SPV架构,將SpaceX等高息私人公司的股權敞口包裝成可交易資產;另一組通过連鎖信號或錢包聚合,降低了普通使用者参与IPO前資產交易的技术门槛。

在此趋势下,Gate的Pre-IPO提供了另一条交易效率更高的接触道路。 其自下而上的機制與資產支持符和期货不同。

Gate不發行串行中的 SPV 代碼, 而是透過一個叫做 Mirror Note 的結構, 將企業在IPO 之前及之後的市場價值映射成可交易的數位券。 例如,在最初的 SpaceX 計畫中, SPCX 追蹤SpaceX 的市場價值變化, 而不是 SpaceX 的真正股本 。 Gate在場外持有SpaceX或相關衍生物作为套期储备。

使用者用USDT或GUSD订阅7×24小時的市前交易(最低阈值100USDT,订阅价格590/SPCX)。 產品缺乏杠杆性。

這款模式的优点與資產支持的令牌相比,是能更快地在網路上回應且可以覆盖的資產範圍更广,能及时覆盖高溫未上市公司對市交易的需求;同時,紙面形式在提供股價開張的同时,保留了加密資產的高流动性和操作的便捷性,更符合加密衍生品使用者的交易習慣。

4.2門前IPOs 核心特征

Nbsp; 低阈值: 傳統的IPO前單一交易通常超過1000万美元, 而Gate Pre-IPOs最少有100美元參與

^ nbsp; 100%解鎖分发: 申請完成後, 以全解鎖帳號的形式發出資產憑證, 沒有關閉期

& nbsp; 7 x 24小時的批發前交易: 發售後全天候支持自由貿易

+ nbsp; 雙幣訂閱: 支援 UDT 和 GUSD 訂閱

• nbsp; 風險特征:去杠杆化, 1:1, hold, no break risk

& nbsp; 持有成本:沒有基金利率

/ nbsp; 參與路徑: 訂閱 / 資產憑證分发到當場帳戶 / 進入批前交易市場 / 自由贸易或持有待正式上市

4.3交易模式的三个主要方面

這段IPO货币化前的浪潮

· nbsp;運動競爭:該交易所試圖封鎖批量資金, 通常在上市後才以高價購買。 Pre-IPO代碼的出現使加密交易所成為這些分散家庭的一站式投資平台。

· nbsp;跨界一体化加密市場與傳統股市之間的界限正在模糊。 投資者可以在同一個錢包中將比特币缝合到SpaceX, 這些資產類別的整合將有利于更傳統的金融投資者進入加密生态。

· nbsp;遵守壓力測試:這些創新產品正在試驗全球管理者的底線。 許多產品都不向美國使用者开放, 因為SpaceX等公司在IPO之後。

5.風險提示和未來展望

5.1風險提示

超級IPO浪潮與加密市場的交汇, 描绘了令人振奮的蓝图。

監管與授權的不确定性是最大的系統風險, 此外, BeinCrypto的分析顯示, SEC在2026年1月發表的聲明中。

由于價格偏差不亚于預言的風險, 私人公司在更新價值方面落在后面, 因此, 由于缺乏市場商和适当的套利机制, 例如Anthropic在連結中暗含价值高达1萬亿美元, 而其官方IPO目標估值區域只有4000億至5000億美元。

投資者在正式的IPO之後也必須考慮資產的流动性和退出風險, 在極端市場情況下, SPV模式可能面临流动性枯竭。

5.2总结

SpaceX、OpenAI和Anthropic不只是科技史上的里程碑, 對加密的市場來說,這既是個流动性的考驗,也是進入主流金融系統的极好機會。 透過IPO的货币化機制, 在這個超過周期中。

傳統的IPO投資通常面向機構或高净值群組, Gate Pre-IPO以數位化降低資金门槛。

從更長的歷史觀點看, IPO货币化前的真正價值可能不是目前任何单一產品的利得或損失, 而是它開發的方向:從少數機構中解放私人市場的定价能力。

SpaceX, OpenAI, Anthropic 將會是此整合过程中最具象征性的節點 。 他們的估值遊戲, 已關閉或溢价, 以及發佈的財產流。

參考

https://www.cnbc.com/2026/04/01/spacex-confidant-files-for-ipo.html

https://www.ark-invest.com/articles/analyst-research/spacex-ipo-guide

分析

• nbsp;解密,https://decrypt.co/antropic-openai-second-market-valuation

https://techcrunch.com/2026/04/14/Antropic-rise-openai-vestors-second-thoughts/

路透社,https://www.reuters.com/markets/reals/biggest-ipo-wave-history-promises-3-trillotion-value-no-frienders-2026-04-23/

• nbsp; Investment.com,https://www.investing.com/news/cryptocurrence-news/bitcoin-short-squeeze-supports-price- but-trend-results-unconfird-2026

• nbsp;福布斯,https://www.formes.com/sites/2026/04/06/bitcoin-protection-globalberg-warns-10k-crash/

https://beincrypto.com/learn/pre-ipo-tokens-tokenize/

https://www.chainalysis.com/blog/tokenize-rwa-intigational-capital-2026/

https://finance

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也建議使用者在做出任何投資決定前先進行獨立研究。凱特& nbsp; 不為這些投資決定造成的任何損失或損失負責 。