Tiêu đề gốc: "Không chỉ thị trường dự đoán đang kiếm tiền từ Chiến tranh Mỹ-Iraq"

Tác giả gốc: Eric, Foresight News

Bắt đầu từ cuối tháng 2 năm 2025, tình hình Trung Đông bỗng trở nên căng thẳng. Mỹ và Israel tiến hành các cuộc không kích quy mô lớn nhằm vào Iran, gây chấn động thị trường tài chính toàn cầu.

Vào cuối tuần khi chiến tranh đang diễn ra, khi thị trường tài chính truyền thống đóng cửa và các nhà giao dịch Phố Wall chỉ có thể hồi hộp chờ đợi ngày thứ Hai mở cửa, một làn sóng nhà đầu tư khác đang giao dịch điên cuồng trên nền tảng trực tuyến.

Họ không đầu cơ tiền tệ mà giao dịch vàng, dầu thô và bạc.

Các thị trường dự đoán như Polymarket và Kalshi đã trở thành tâm điểm của thị trường khi khối lượng giao dịch của các hợp đồng liên quan đến chiến tranh tăng vọt.

Nhưng ở phía bên kia lăng kính, các DEX perp bao gồm cả Hyperliquid cũng đang "gây vận may trong chiến tranh": khối lượng giao dịch của các hợp đồng hàng hóa trên nền tảng đã tăng vọt và các sản phẩm phái sinh trên chuỗi của các tài sản truyền thống như vàng, dầu thô và bạc đã trải qua sự bùng nổ thanh khoản chưa từng có.

Cổ tức chiến tranh của thị trường dự đoán

Trước khi đi sâu vào perp DEX, cần xem xét hiệu quả hoạt động của thị trường dự đoán trong cuộc khủng hoảng địa chính trị này. Suy cho cùng, chính dữ liệu chói sáng của Polymarket và Kalshi đã khiến người ta lần đầu tiên thực sự cảm thấy rằng kỷ nguyên “mọi thứ đều có thể đánh bạc” đã đến.

Theo dữ liệu từ Dune Analytics, các nhà giao dịch đặt cược vào các vấn đề địa chính trị trên Polymarket trong tuần kết thúc vào ngày 1 tháng 3 năm 2025, lên tới 425,4 triệu USD, vượt xa mức 163,9 triệu USD của tuần trước. Khối lượng giao dịch trên nền tảng đạt mức kỷ lục 2,4 tỷ USD, tăng đáng kể so với 1,8 tỷ USD vào tuần trước. Kalshi cũng hoạt động tốt, với hợp đồng “liệu ​​Khamenei sẽ từ chức” thu hút khối lượng giao dịch hơn 54,5 triệu USD.

Đằng sau những con số này là sự kích thích mạnh mẽ mong muốn giao dịch của người dùng nền tảng trước một sự kiện nổi tiếng toàn cầu như chiến tranh. Khi tên lửa xuyên qua bầu trời đêm của Tehran và Trump tuyên bố trên mạng xã hội rằng “Khamenei đã chết”, đường cong giá của thị trường dự đoán phản ánh “sự thật” nhanh hơn bất kỳ thông cáo báo chí nào.

Nhưng điều cần làm rõ là “làm giàu chiến tranh” ở đây không phải là hàm ý xúc phạm. Thị trường dự đoán cung cấp một cách chưa từng có để mọi người bày tỏ nhận định của mình về các sự kiện lớn bằng tiền thật. Như Giám đốc điều hành Kalshi, Tarek Mansour đã nói, bản chất của những nền tảng này là "làm cho sự không chắc chắn trở nên có giá trị". Chiến tranh chỉ đẩy nhu cầu định giá này đến mức cực đoan.

"Thứ bảy điên rồ" trên Hyperliquid

Thị trường dự đoán chắc chắn có một vai trò trong lĩnh vực Web3 được hưởng lợi trực tiếp từ chiến tranh, nhưng một xu hướng hơi "lỗi thời" khác cũng đã mở ra cánh cửa đến một thế giới mới vì cuộc xung đột này.

Ngày 1/3, một ngày sau khi chiến tranh Mỹ-Iran chính thức bắt đầu, sáng ngày hôm đó Iran thừa nhận Lãnh tụ tối cao Ayatollah Ali Khamenei đã thiệt mạng trong chiến tranh. Cùng ngày, thị trường tiền điện tử phục hồi nhanh chóng sau đợt sụt giảm ngắn hạn. Phạm vi biến động trong ngày của Bitcoin là hơn 7% một chút và phản ứng không đặc biệt dữ dội.

Vào cuối tuần, hầu hết mọi người vẫn tập trung vào tiền điện tử, bởi vì trong mắt họ, tiền điện tử là “hàng hóa” duy nhất có thể được giao dịch mà không bị hạn chế vào cuối tuần.Nhưng điều này không còn đúng nữa.

Bloomberg đưa tin vào ngày 1 tháng 3 rằng vào thứ Bảy, ngày đầu tiên của cuộc chiến, giá dầu hợp đồng vĩnh viễn trên Hyperliquid đã tăng khoảng 5% lên 70,6 USD / thùng, trong khi giá hợp đồng vĩnh viễn vàng và bạc tăng lần lượt khoảng 1,3% và 2% lên 5.323 USD và 94,9 USD mỗi ounce. Hợp đồng tương lai bạc được giao dịch hơn 227 triệu USD trong 24 giờ, trong khi hợp đồng tương lai vàng giao dịch khoảng 173 triệu USD.

Thị trường giao dịch hợp đồng vĩnh viễn đối với vàng, bạc và dầu thô sẽ được triển khai trên thị trường HIP-3 lớn nhất của Hyperliquid vào cuối năm 2025 và đầu năm 2026.

Ngoài ra, ngày 28 tháng 2 không phải là ngày cao điểm về khối lượng giao dịch hàng ngày. Vào ngày 29 tháng 1, khi bạc đạt mức cao kỷ lục 120 USD/ounce, khối lượng giao dịch trong một ngày của hợp đồng bạc trên Hyperliquid đã vượt quá 1,2 tỷ USD. Đến ngày 5/2, con số này được làm mới lên hơn 3,5 tỷ USD, chiếm 68% tổng khối lượng giao dịch của thị trường HIP-3 RWA ngày hôm đó.

Thành tích của dầu thô ra mắt trên thị trường chuỗi cũng rất ấn tượng.

Trước khi xung đột nổ ra, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của các hợp đồng dầu thô trên Hyperliquid chỉ khoảng 20 triệu USD. Sau khi chiến tranh nổ ra, khi giá dầu thô tiếp tục tăng, khối lượng giao dịch hợp đồng dầu thô trong một ngày trên Hyperliquid nhanh chóng vượt quá 100 triệu USD. Vào ngày 9 tháng 3, con số này đạt gần 2 tỷ đô la Mỹ, chỉ thấp hơn khối lượng giao dịch của các hợp đồng Bitcoin trên nền tảng và vượt qua Ethereum hai bậc.

Theo dữ liệu từ Flowscan, khối lượng giao dịch của thị trường Hyperliquid HIP-3 đã vượt quá 880 triệu USD vào ngày 8 tháng 3, lập kỷ lục về khối lượng giao dịch cuối tuần. Chỉ một tuần sau, con số đó đã được nâng lên gần 966 triệu USD.

Thanh khoản đầy đủ vào cuối tuần không chỉ mang đến cho nhà đầu tư một nơi “tiền không bao giờ ngủ” mà còn mang lại cơ chế định giá tốt hơn cho thị trường tài chính truyền thống. Đối tác quản lý của Arete.xyz cho biết trên X,Đây là lần đầu tiên một nền tảng phi tập trung cho phép khám phá giá cho các tài sản truyền thống.

Nếu tình trạng này tiếp diễn, các nhà giao dịch sẽ không còn phải tranh giành khi thị trường mở cửa vào thứ Hai. Có lẽ họ đã hoàn tất giao dịch trên Hyperliquid vào cuối tuần qua, hoặc có lẽ giá mở cửa rất công bằng và không có nhiều chỗ cho hoạt động kinh doanh chênh lệch giá.

Tất nhiên, không chỉ nền tảng trên chuỗi đang để mắt tới miếng mỡ này.

Ai đang xem?

Các sàn giao dịch lớn cũng sớm nhận ra cơ hội kinh doanh.

Các nền tảng giao dịch quen thuộc như Binance, OKX, Bitget, v.v. đều đã sớm ra mắt tài sản token hóa RWA. OKX đã ra mắt hợp đồng vàng vĩnh viễn vào đầu tháng 5 năm ngoái, trong khi Binance và Bitget ra mắt vào tháng 12 năm ngoái.

Các nền tảng giao dịch trước đây không chú ý đến những tài sản này, có thể vì chúng không biến động, thuộc tính "đầu tư" lớn hơn thuộc tính "giao dịch" và chúng không thể phân biệt được. Nhưng khi Trump lần đầu tiên bắt sống Maduro và sau đó chặt đầu Khamenei, sự biến động của vàng, bạc, dầu thô và các tài sản số lượng lớn khác có thể so sánh với các altcoin trong quá khứ, nhưng giờ đây các altcoin này đã nằm im và giả chết từ lâu.

Tiền điện tử không thể hỗ trợ nó và thị trường tài chính truyền thống đang sôi động hàng ngày và bất kỳ ai nhìn thấy nó sẽ ghen tị. Các nền tảng giao dịch tiền điện tử vốn đã đóng cửa và không có đợt giao hàng nào trên thị trường tài sản số lượng lớn trực tuyến. Họ chỉ giao dịch “không khí” như altcoin, và thêm một cái nữa cũng không nhiều.

Không chỉ các nền tảng giao dịch tiền điện tử mà còn cả những ngôi đền tài sản chất lượng cao toàn cầu: Nasdaq và Sở giao dịch chứng khoán New York cũng không sẵn sàng từ bỏ quyền định giá hàng hóa.

Ngay từ năm ngoái, kẻ thù Nasdaq và Sở giao dịch chứng khoán New York đã cho thị trường biết rằng họ không chỉ muốn nghiên cứu việc mã hóa chứng khoán mà còn muốn hỗ trợ giao dịch 7x24. Nhưng rõ ràng các tổ chức truyền thống không dễ dàng thực hiện được bước đi này. Nếu quy luật đã tồn tại hàng trăm năm muốn được thay đổi thì thượng nguồn và hạ lưu phải đồng loạt thay đổi: Ai sẽ làm thị trường? Ai sẽ giải quyết vấn đề? Có thể đạt được T+0 không? Đây là tất cả các vấn đề trên bàn.

Các chi tiết cụ thể vẫn được ẩn dưới bảng thẻ. Nhưng chỉ trong tháng này, Nasdaq đã công bố hợp tác với xStocks, một công ty con của nền tảng giao dịch tiền điện tử địa phương Kraken của Hoa Kỳ và ICE, công ty mẹ của Sở giao dịch chứng khoán New York, đã chính thức công bố khoản đầu tư vào OKX với mức định giá 25 tỷ USD. Hiển nhiên, họ không muốn nhường lại đất nước mình đã xây dựng cho người khác, mũi tên đã cắm sẵn trên dây chờ lệnh phóng.

Vào cuối tuần thứ hai của tháng 3, Bloomberg một lần nữa báo cáo dữ liệu giao dịch hàng hóa của Hyperliquid. Hai báo cáo liên tiếp trong một thời gian ngắn này khiến nhiều người nhạy cảm cảm nhận được sự thay đổi: một nền tảng dựa vào dữ liệu và thông tin để kiếm tiền bắt đầu chú ý đến nền tảng giao dịch trực tuyến và sử dụng giá giao dịch hàng hóa trên đó làm tài liệu tham khảo. Nhưng điều này cũng đặt ra một câu hỏi khác, tại sao nền tảng giao dịch tiền điện tử hàng đầu lại không thu hút được sự chú ý cao như vậy đối với Hyperliquid mặc dù nó đã bắt đầu vào sáng sớm?

Lấy hợp đồng vĩnh viễn bằng bạc làm ví dụ. Vào ngày 9 tháng 3, khối lượng giao dịch hợp đồng XAGUSDT trên Binance là 6,464 tỷ USD và trên Hyperliquid là hơn 3,5 tỷ USD. Mặc dù chỉ nhìn vào các con số, khối lượng giao dịch của Hyperliquid trên thị trường đơn lẻ này chỉ bằng 54% của Binance, Binance có hơn 300 triệu người dùng và tổng số người dùng của Hyperliquid chỉ gần 1,7 triệu.

Người chiến thắng chiếm tất cả

Theo thống kê từ nhà nghiên cứu tài sản tiền điện tử ASXN, tổng khối lượng giao dịch của Hyperliquid vượt quá 8 nghìn tỷ đô la Mỹ (các số liệu thống kê khác cho thấy 4 nghìn tỷ đô la Mỹ, có lẽ ASXN đã tính gấp đôi khối lượng của cả hai bên). Trong đó, tài khoản có khối lượng giao dịch trên 1 tỷ đô la Mỹ chiếm 76% tổng khối lượng giao dịch và tài khoản có khối lượng giao dịch từ 100 triệu đến 1 tỷ đô la Mỹ chiếm 76% tổng khối lượng giao dịch. 16%.

Không có thị trường cụ thể tài khoản nhà sản xuất trên Hyperliquid. Một số tài khoản có khối lượng giao dịch lên tới hàng trăm tỷ USD nên được các nhà tạo lập thị trường kiểm soát. Nhưng ngay cả như vậy, tỷ lệ 76% cũng đủ chứng minh rằng hầu hết người dùng giao dịch trên Hyperliquid thực sự là nhà đầu tư cá voi. Mặc dù khối lượng tổng thể có thể không tốt bằng CEX, nhưng giá bạc chính hãng của cá voi thực sự có giá trị tham khảo hơn.

Nhưng điều này vẫn không thể trả lời tại sao thị trường nhất trí lựa chọn và lạc quan về perp DEX. Tác giả từng tổng hợp ý kiến của người dùng Trung Quốc về perp DEX trong bài viết "Lựa chọn Perp DEX là một sự kháng cự mà "thế giới đã phải chịu đựng trong một thời gian dài". Không nhiều người cho rằng CEX làm không tốt. Họ chuyển sang DEX nhiều hơn vì hiệu quả kiếm tiền hoặc nhu cầu cạo tóc.

Nhưng đối với người nước ngoài thì lại là một câu chuyện khác.

Vida, người sáng lập Formula News và là một nhà giao dịch thiên tài sinh ra ở thời đó. Những năm 2000, từng chia sẻ một số hiểu biết sâu sắc trên Telegram để giải thích lý do tại sao người nước ngoài phát cuồng với Hyperliquid. Theo ảnh chụp màn hình do người dùng X JinMu cung cấp, Vida cho rằng lý do là do KYC nghiêm ngặt và trải nghiệm người dùng kém trên các nền tảng giao dịch trong nước ở Hoa Kỳ. src="https://image.blockbeats.cn/file_v6/20260320/f8578fb7-1637-46cd-a186-c87f6c58081c.png?x-oss-process=image/quality,q_50/format,webp" alt="" data-href="" style=""/>

Nhiều tổ chức đầu tư trong ngành Web3 cũng đã nói với tác giả rằng các nhà đầu tư có giá trị ròng cao, các văn phòng gia đình và các tổ chức khác nắm giữ các quỹ lớn của Trung Quốc không có niềm tin cao vào tiền điện tử. Ngay cả văn phòng gia đình của người sáng lập Huobi Li Lin ở Hồng Kông cũng nắm giữ các vị thế Bitcoin một cách gián tiếp thông qua IBIT do BlackRock phát hành. Ngược lại, các quỹ lớn nước ngoài hoặc các cá nhân có giá trị ròng cao lại chấp nhận tiền điện tử nhiều hơn và nhiều tổ chức tài chính truyền thống đang thử nghiệm các sản phẩm Web3

Không có gì ngạc nhiên khi Bloomberg bắt đầu chú ý đến Hyperliquid thường xuyên vào tháng 3, bởi vì những người dùng cá voi trên nền tảng này có thể bao gồm. Một số tổ chức tài chính truyền thống không thể tìm thấy thanh khoản vào cuối tuần.

Đối với CEX, dù khối lượng giao dịch của bạn có cao đến đâu, bạn vẫn không biết ai đang giao dịch. Chỉ xét về khía cạnh "tham khảo", nó thực sự kém hơn DEX. Ngoài ra, tính tự quản lý, tính cởi mở và minh bạch trong giao dịch cũng như đòn bẩy không hạn chế của DEX cũng mang lại mảnh đất màu mỡ cho các nhà giao dịch tài chính chơi tự do.

"Một nền tảng như vậy không tuân thủ các quy tắc sẽ bị gỡ bỏ. sớm hay muộn sẽ bị giám sát."

Tôi tin rằng đây là lập luận mà nhiều người đã thấy gần đây. Việc niêm yết tài sản mới không cần xem xét, nguồn vốn không quan trọng và đòn bẩy được đối xử bình đẳng. Đây thực sự là những hành vi vi phạm ranh giới quy định, nhưng đây có thể là một nền tảng được ngầm cho phép tồn tại trong vùng xám. Giống như TikTok, chính phủ có thể đóng cửa nó với lý do "an ninh quốc gia", nhưng người dân Mỹ cũng như các bên liên quan và các quan chức hy vọng sẽ không đồng ý

Trong tương lai, khi một số sự kiện quốc tế ảnh hưởng đến giá kim loại, ngũ cốc và nguyên liệu thô, Hyperliquid vẫn có thể tái tạo những điều kỳ diệu của vàng và dầu thô. Tác giả tin rằng sự giám sát sẽ không ảnh hưởng đến Hyperliquid trong thời gian ngắn

Khu vực "Tam giác vàng" bị bỏ qua vào thời điểm đó cuối cùng đã bị xóa sổ không hoàn toàn vì tác hại của ma túy mà có thể vì một số người muốn tự kiếm tiền S&P Dow Jones. Các chỉ số đã ủy quyền cho Hyperliquid, chứ không phải bất kỳ CEX nào, triển khai hợp đồng vĩnh viễn Chỉ số S&P 500, đó là bằng chứng rõ ràng nhất

Điều tương tự cũng đúng đối với Hyperliquid và các DEX perp khác. Nếu nó không đáp ứng được một số lợi ích cốt lõi nhất định thì nó có giá trị

Định giá "không chắc chắn"

Trong khi HIP-3 đang phát triển mạnh mẽ thì HIP-4 cũng đang âm thầm lấy đà.

HIP-4, được ra mắt trên mạng thử nghiệm vào ngày 2 tháng 2 năm 2026, đã giới thiệu chức năng "giao dịch kết quả", là loại hợp đồng được thế chấp hoàn toàn trong một phạm vi giá cố định, được thiết kế đặc biệt cho các thị trường dự đoán và các sản phẩm giống như quyền chọn

Không giống như các hợp đồng vĩnh viễn cốt lõi của Hyperliquid, hợp đồng kết quả của HIP-4 có ngày hết hạn, không có đòn bẩy, không có rủi ro thanh lý và việc thanh toán diễn ra trong một phạm vi giá được xác định trước. tin rằng Bitcoin sẽ phá vỡ 80.000 USD vào cuối tháng 3, bạn có thể mua hợp đồng có kết quả tương ứng. Nếu số lượng Bitcoin vượt quá 80.000 khi hết hạn, hợp đồng sẽ được thanh toán theo giới hạn trên và lợi nhuận sẽ được thanh toán; nếu không, hợp đồng sẽ được thanh toán theo giới hạn trên và khoản lỗ sẽ được giới hạn ở khoản đầu tư ban đầu. ý nghĩa chiến lược của nó. Giá trị thực sự của HIP-4 là nó mở rộng Hyperliquid từ một nền tảng giao dịch phái sinh thuần túy sang một "nền tảng định giá không chắc chắn" toàn diện hơn

Không phải giá của Polymarket là không chắc chắn sao? Thực sự là không, thị trường dự đoán cho thấy nhiều hơn về xác suất Khi bạn nghĩ rằng điều gì đó có xác suất xảy ra là 80%, nhưng số tiền bạn dự định đầu tư sẽ trực tiếp tăng xác suất lên 99%, thì đương nhiên bạn sẽ chọn giảm số tiền của mình.

Trong hợp đồng kết quả, có thể thấy ưu tiên rủi ro thông qua số tiền. Hãy lấy ví dụ về việc liệu Bitcoin có vượt qua mức 80.000 USD vào cuối tháng 3 hay không. Có thể nhiều người trên Polymarket sẽ chọn không làm như vậy, nhưng có thể trên Hyperliquid, bạn sẽ thấy rất nhiều người mua quyền chọn mua. 这意味着虽然很多人确实看跌,但并没有那么悲观, 或者说这些投资者认为可能的上涨防一手。

Nếu Bitcoin thực sự tăng lên 80.000 vào cuối tháng 3, trong khi bạn chờ đợi 79.000 và xem xác suất trên Polymarket tăng từ 20% lên 80% thì sẽ quá muộn

Ngoài ra, HIP-4 bổ sung cho các hợp đồng vĩnh viễn hiện có của Hyperliquid. hệ thống ký quỹ để xây dựng danh mục đầu tư phức tạp và hiệu quả hơn Khả năng kết hợp này là lợi thế của Hyperliquid so với các nền tảng thị trường dự đoán chuyên dụng

Money Never Sleeps

Chúng ta đang chứng kiến một kỷ nguyên trong đó "Money Never Sleeps" đang trở thành hiện thực

Một mặt, thị trường dự đoán, một mặt của cờ bạc, cho phép các sự kiện có kết quả xác định được đặt cược bằng tiền; Nền tảng giao dịch trên chuỗi cho phép có đủ thanh khoản để định giá các trường hợp khẩn cấp trong những ngày nghỉ ban đầu đóng cửa.

Không gian chênh lệch giá được tạo ra bởi sự bất đối xứng thông tin đã trở thành nền tảng cho sự tồn tại của một "nền tảng". Ranh giới của nền tảng sẽ tiếp tục mở rộng. Nó hiện chỉ giới hạn ở trái đất. Trong mười hoặc hai mươi năm nữa, bạn có thể giao dịch khoáng sản trên mặt trăng trên một con tàu vũ trụ đến Sao Hỏa. đồng thời, chúng tôi phải nhắc bạn:

Cuộc đời tôi có giới hạn, kiến thức của tôi cũng không có giới hạn. Nếu không có giới hạn thì không có giới hạn, nó đã chết rồi

Original link