燈光能超越超液體嗎
CoinW研究所
最近,萊特被集中了這是永恆的合約DEX市場交易量迅速攀升, 然而,在金融結構方面,Lighter的TVL和不滿合同的大小並沒有跟交易量同步擴大,表明交易的活動和资金的存款有明显的偏差,也反映了其目前的使用者结构和交易行為的里程碑。 在創辦人基金、Ribbit Capital和Robinhood等机构的支持下, 其信用机制和空投期望正成為輕便使用者活動的主要催化剂。 在这方面CoinW研究所對於Lighter發展的目前阶段。
我 更輕的交易繼續引領
1. 天/ 星期/ 月交易平均在賽道前
根據DefiLlama的資料, Lighter在日常及每周交易方面, 它的日营业额约为119亿美元,每周营业额超过643亿美元。 最近30天來, Lighter 一直领先於 Hyper Information 的 2,511億美元 的長期合約交易。
2. 低總的 TVL 大小
雖然Lighter最近交易量迅速增加, 數據顯示Lighter的TVL總價值是1220億美元, 相較於交易量高, 它的TVL與音量偏差或目前Lighter的激励结构密切相关. 由於點數與空氣下降的預期, 部分使用者與战略交易商往往透過高頻交易增加參與權重。 因此,平台的交易主要依靠高速流动性,而不是长期流动性。
量与未解决合同的异常比率(OI)
在交易量大增、TVL结构低落的背景下, OI 通常用于衡量永久合同平台的真正大小, 因此,交易量/ OI 比值可以客观地衡量平台的交易结构。 Righter OI現值約168.3億美元, 营业额約119億美元, 其营业额/OI比值約7.07, 此差值表示平台的交易行为有利于短期的高汇率高频交易模式。 TGE 接近時, 之後的刺激性結構變化會直接影響交易量和OI的對比, 而交易量/OI比值回傳到更健康的範圍(一般在5以下)。
二. 更輕的革新和分化
1. 零收费和API支付策略
在成本模型中,Lighter采取了與永久合同平台主流正统化不同的方法,而永久合同平台是其創新點子之一。 Lighter對普通使用者有零費政策, 同時,Lighter并不完全放棄收入,而是专注于專業需求. 對普通的使用者來說, 系統預設使用延遲約200毫秒的清單, 延遲了约300毫秒的帳單執行, 而帳單和帳單的費用都是零; 而專業商業商業商業商業對執行速度敏感, API存取的進步帳戶的性能更有效率, 暫停和退出延遲到0毫秒。
零成本策略在早期有效促进了使用者的增長,但也引起了对其營運模式可持续性的担忧。 也透過高級服務或訂單流, 吸引使用者, 例如,Robinhod的主要收入不在于委托散货商,而在于商人为了取得订单流和交易的优先权而支付的費用。 在這個模型中,虽然散裝貨商表面似乎沒有装卸費,但市場商通常通过略微拉大購買價格和出價(即差點)之间的差距來支付成本,因此散裝貨商的实际交易價格有微小的差異,是成本上的隱性差. 但與傳統的證券市場不同, 一旦平台权衡資源分配的調整以保持零費用, 雖然API被认为是Lighter未來重要的收入来源, 但它的API文件、存取流程和開放節奏仍需要從目前的社區回應中改善。
2. 專業 zk- rollup 架构
在技術路徑選擇中, Lighter 不使用一般的第 2 層, 而是建設了 zk- rollup 架构, 以优化交易場景 。 它將整合、清算和平等的核心邏輯捆綁在自學的「更光核心」中, 這項結構與通用的zkVM相比, 以一些互操作性為代价, 但更能展示高頻量訂單的產生速度、延遲穩性及執行效率。 設計目標是取得接近中央交流的處理速度,以期确保概率,即完成毫秒級的訂單整合,以提供可辨識的性能結果。
也增加了系統的複雜性和潛在風險。 以10月2日上線的Lighter公共主網為例, 10月10日市場剧烈波动, 數據庫等核心元件接连不斷, 但市場仍然非常擔心在極端TPS下其穩定性。
资料来源:光明,https://docs.lighter.xyz/ http
3. LLP 雙用
在流动性設計方面,Lighter在Hyper Solife中采用了类似于HLP HLP的LLP公共池型. 將資產存入LLP的使用者將獲得LP股份, 對普通使用者來說, LLP 的優點是他們不需要主动上市, 而且他們可以分享平台增長的回报, 值得一提的是,Lighter計劃在下一個迭代期將LP股份纳入保函中,从而进一步扩大LLP的使用. 這意味著同樣的資金可以用在兩個角色上, 這項設計旨在提高資金使用效率。
然而,这种双重用途也可能造成更大的风险。 在單方情況下, LLP 可能會以交易的對面面面臨損失, 減少公用資金的净值; 若當時部分使用者將 LLP 股票用作交易的抵押, 也可以理解, 市場損失和債券損失會重合並放大, 因此,最成熟且可持續的協議將LP池從债券資產中分离出來,并避免重用相同的基金。 如果未來的計劃真的對LLP的雙用途開放。
三. 刺激主要交易峰值和保持的不确定性
火車仍受到市場檢查
在目前阶段,Lighter交易的规模很大程度上是由信用机制和潜在的空氣下降的预期推动的。 零費會降低參與成本, 透過上述TVL與OI交易比率分析, 這種以短期刺激為主的增長模式使得目前交易量和活力难以直接反映平台的实际保留。 因此, Lighter 按鍵觀察視窗會出現在 TGE 之後 。 使用者的行為隨著空投期望的实现而改變。 如果交易量和活動在鼓勵物下降後保持穩定, 表示他們的產品經驗、混合性能和成本結構對使用者一直有吸引力; 而反之, 如果核心指示數在 TGE 之后大幅下降, 這意味早期數據有更高的鼓勵成份。
2. 下一阶段的合理化合同 DEX
由於DEC的DEX使用者結構成熟, 在Aster的情況下, 市場在鼓勵退步後, 開始重新估量交易的深度、訂單執行的質量與穩定性; 更令人擔心的是, 對更大的交易基金來說, 控制滑行點、延遲建立以及系統在極端情況下的可用性, 在這個背景下, 下一個期間的可持續合同DEX競爭將不再主要由空投等刺激物來決定, 對於仍處於TGE前期的Lighter來說。