Enam tahun lalu, 220.000 orang mengalami peningkatan 38 kali lipat saham Amerika

Penulis asli: Forest Night, Watch

Hari Peringatan Martin Luther King, Amerika Serikat, 19 Januari 2026。

Sebuah 35 halaman laporan kosong di telepon. Judulnya mengejutkan: "Nazdak Buronmat dari Asia Tenggara Money Laundering Group。

Kesimpulan utama laporan itu hanyalah satu kalimat, ” AppLovin adalah tonggak akhir dari jenis baru kejahatan keuangan transnasional pada abad kedua puluh satu. Aku tidak tahu

Penerbit, Capitalwatch, adalah badan investigasi yang berfokus pada pengambilan saham di Amerika Serikat. Karena tuduhan mereka sebelumnya atas penipuan keuangan terhadap Nouveau untuk kesehatan yang baik akhirnya menyebabkan debit terakhir pada tahun 2025, investor memiliki alasan untuk menganggap serius laporan tersebut。

Setelah dibuka pada hari berikutnya, AppLovin jatuh 4,8 persen di depan ekuitasnya. Perdagangan 3 hari lalu, sahamnya turun 15 persen。

Tapi yang menarik adalah bahwa tiga hari kemudian, pembelian AppLovin terus tumbuh, dan masih tinggi。

Ini adalah khas Romawi: badan kosong mengatakan itu adalah kerajaan palsu" dan keluarga mengatakan itu adalah " show lagi"。

Siapa yang mengatakan yang sebenarnya

Dugaan: Iklan sebagai pencucian uang

Laporan Capitalwatch mengunci tiga angka inti。

Yang pertama adalah Hao Tang, salah satu pemegang saham utama di Applovin。

Laporan ensigotor laporan bahwa kekayaannya mencakup sekitar $ 957 juta dalam hasil terlarang terkait dengan runtuhnya jaringan platform P2P Cina dan sekitar $ 2,15 miliar dalam dana terkait perjudian. Si Kapitalwatch menggambarkannya sebagai pelarian dari keadilan" dan mengklaim bahwa " setiap dolar dari ekuitasnya ditutupi oleh air mata korban pengumpulan dana ilegal"。

Yang kedua adalah Ling Tang, yang memiliki sekitar 20,49 juta saham AppLovin melalui Angel Pride Holdings, mewakili 7,7 persen perusahaan dan salah satu pemegang saham individu terbesar. Laporan itu menyatakan bahwa dia adalah kakak Hao Tang dan bahwa bagiannya adalah - komponen kunci dari jaringan pencucian uang keluarga Down。

Figur ketiga yang paling kritis: Kekhanan Chen Zhi, pendiri Grup Pangeran Kamboja. Pada Oktober 2025, Departemen Kehakiman Amerika Serikat mendakwanya karena menjalankan sebuah kamp penipuan buruh paksa, yang digunakan untuk melaksanakan sebuah Üpork-killer" penipuan mata uang terenkripsi. Hari yang sama, Departemen Kehakiman mengumumkan penyitaan sekitar 15 miliar dolar bitcoin, operasi penyitaan aset terbesar dalam sejarah Amerika Serikat. Ia ditangkap di Kamboja dan dideportasi。

Laporan ini mencoba membuktikan bahwa ketiga individu ini merupakan jaringan pencucian uang di seluruh Cina, Kamboja dan Amerika Serikat. Dan AppLovin adalah jalan keluar terakhir yang memungkinkan uang hitam akhirnya pemutih。

central charge adalah sistem yang dikenal sebagai Cincin Mobius: kelompok kriminal membayar tagihan ke AppLovin melalui perantara untuk mengubah uang kotor menjadi pendapatan hukum。

Inilah cara kerjanya: Kemboja Kamboja super-aplikasi dari pengeluaran iklan WOWINOW pada AppLovin adalah sangat tidak sesuai dengan volume pasarnya, dan pengeluaran iklan berlebihan ini pada dasarnya adalah uang pencucian \"fees\"。

Grup Princes, melalui perusahaan shell, mempertahankan rekening iklan utama, membayar ratusan juta dolar dalam arus pembelian. AppLovin mengakui pendapatan ini sebagai pendapatan hukum untuk dicatat dalam laporan keuangan dan kemudian menyelesaikan rekening luar negeri di bawah kendali Princes Group dalam bentuk - developer saham pendapatan". Dengan demikian, dana palsu telah diubah menjadi remitensi hukum dari perusahaan yang terdaftar di NASDAQ。

Laporan tersebut juga menyatakan bahwa teknologi AppLovin telah menjadi alat kriminal. Instalasi quiet" mekanisme dikatakan mengizinkan penerapan implantasi tanpa persetujuan pengguna. Algoritme AXON dituduh membantu mendistribusikan aplikasi judi dan penipuan dan menargetkan pengguna rentan secara tepat。

Tuduhan ini, jika benar, menggambarkan peningkatan yang mengkhawatirkan dalam kinerja AppLovin selama beberapa tahun terakhir, dengan porsi yang signifikan berasal dari \"anggaran pencucian uang kelompok kriminal yang tidak berkelanjutan\"。

Tapi pertanyaannya adalah, betapa menakjubkan kinerja perusahaan

\"OLD II\". MYTHS: HEWAN PELIHARAAN AI YANG TUMBUH 700% PER TAHUN

Untuk memahami mematikan laporan kosong ini, pertama-tama, mitos pasar modal bahwa Applovin telah menciptakan selama tiga tahun terakhir。

Selama 2025, harga saham AppLovin naik 108 persen. Pada tahun 2024, angkanya bahkan lebih dilebih-lebihkan, melebihi 700 persen, dan nilai pasarnya pernah melebihi $140 miliar。

Dari titik terendah pada tahun 2022, AppLovin meningkat 38 kali. Pada periode yang sama, Inggris 10 kali lebih besar, 6 kali lebih besar daripada TTco, dan kurang dari 1 kali lebih banyak daripada emas。

PERUSAHAAN INI DIDIRIKAN PADA TAHUN 2011 DI SILICON VALLEY, AWALNYA SEBAGAI PLATFORM UNTUK MEMBANTU PENGEMBANG SELULER MENDAPATKAN AKSES KE PENGGUNA DAN UANG TUNAI. AUDISI BIRO IKLAN PLATFORM MAX DIPEROLEH PADA TAHUN 2018 DAN MESIN OPTIMASI IKLAN AI-DRIVEN ADVANCY AXON DILUNCURKAN PADA TAHUN 2020. PADA TAHUN 2021, IA TERDAFTAR DALAM NASDAQ, TETAPI DALAM DUA TAHUN PERTAMA KINERJANYA DATAR。

Titik balik terjadi pada tahun 2023. Setelah peningkatan AXON ke versi 2.0, efeknya meningkat. Pada saat Apple iOS 14's New Deal for Privacy telah melanda seluruh industri periklanan mobile, nilai pasar Meta telah menguap ratusan miliar dolar, tetapi Applovin telah bangkit mundur. Wall Street mulai menemukan kembali perusahaan dan label sebagai "AI Beneficiaries"。

Pada kuartal ketiga 2025, pendapatan perusahaan telah meningkat sebesar 68 persen menjadi $1,4 miliar setiap tahun, pertumbuhan triwulan tertinggi kedua dalam empat tahun terakhir; laba bersih telah meningkat sebesar 92 persen menjadi $836 juta。

Pada Juli 2024, perusahaan menjual studio game Tripledot Studios seharga $800 juta, sepenuhnya mengubahnya menjadi perusahaan teknologi murni periklanan. Satu bulan kemudian, rencana pembelian kembali ekuitas ditingkatkan sebesar $3,2 miliar dan indeks 500 ditambahkan。

Dari perusahaan periklanan mobile tanpa nama, ke Unit Komponen Top 500, hewan peliharaan konsep AI, AppLovin memakan waktu kurang dari dua tahun。

Tapi pertanyaan tidak pernah berhenti. Pada Februari 2025, Fuzzy Panda dan Culper Research mengumumkan bahwa mereka kosong, menuduh Applovin dari "sistematic penyalahgunaan otoritas". Pada Maret 2025, ia bergabung dengan perang, mengklaim bahwa 52 persen pemasok listrik dikonversi dari pengguna yang diarahkan kembali, dengan nilai inkremental hanya 25 sampai 35 persen。

Setiap kali kosong, harga saham jatuh pendek dan terus meningkat。

Sampai laporan Capitalwatch. Ini tidak lagi bergantung pada rincian teknis atau indikator keuangan, tetapi menunjuk langsung ke pertanyaan yang lebih mematikan: dari mana perusahaan ini berasal

Untuk menjawab pertanyaan itu, perlu untuk kembali ke Cina tujuh tahun yang lalu。

Sumber: Keruntuhan jaringan solidaritas dan Øsister" 5,3 juta

2 Maret 2019. Cina Timur。

PARA PENDIRI JARINGAN, TANG JUN, DAN CO-FOUNDER, ZHANG LIN, MENYERAH KEPADA POLISI. PERUSAHAAN INI, YANG DULUNYA MERUPAKAN PLATFORM P2P TERBAIK CHINA, RUNTUH DALAM SEMALAM。

Didirikan pada tahun 2012, konsorsium telah mengumpulkan lebih dari RMB 13,7 miliar pinjaman online. Zoyaya Tang Jun sendiri adalah seorang bintang wirausaha yang menjadi mentor inkubator bisnis di Dong-hwan dan sering mengajar anak muda bagaimana memulai dan membiayai sebuah perusahaan. Teknologi spin-off yang dikendalikannya berada di pasaran pada waktu lebih dari 20 miliar yuan。

KEMUDIAN, PADA MUSIM PANAS 2018, INDUSTRI P2P CINA DATANG DENGAN "THUNDER THUNDER." PENGENDALIAN KETAT, LIKUIDITAS BERKURANG DAN MENYEBAR, DENGAN RATUSAN PLATFORM MENUTUP DALAM BEBERAPA BULAN。

Polisi bertindak cepat, menangkap 41 orang yang terlibat dan membekukan RMB 3.1 miliar rekening bank, 35 properti, sebuah pesawat dan 40 mobil. Penyelidikan ini menemukan bahwa Tang Jun dan Zhang Lin berusaha untuk memindahkan dan menyembunyikan aset sebelum kejahatan dan kemudian pulih lebih dari 880 juta yuan dalam dana tersembunyi。

Pada saat keruntuhan, ada sekitar 220.000 peminjam aktif dalam jaringan, yang melibatkan pinjaman total sebesar 14,5 miliar yuan. Kebanyakan dari orang-orang ini adalah keluarga biasa yang terpikat oleh kepentingan tinggi, dan tabungan mereka hilang semalam。

Pada tahun 2022, pengadilan memutuskan bahwa Tang Jun dijatuhi hukuman penjara 20 tahun dan denda 51,5 juta yuan。

Kasus ini ditutup, tapi di mana uangnya? Ada kesenjangan besar antara aset pulih dan kerugian investor。

Laporan dari Capitalwatch mengklaim bahwa sebagian dari jawabannya disembunyikan pada sidang ekstradisi di Bordeaux, Prancis, pada tahun 2021。

Pada tahun itu, seorang pria bernama Hao Tang ditangkap di bandara dengan pesawat pribadi yang tiba dari Islandia ke Prancis. Permintaan ekstradisi kemudian diajukan. Namun, Mahkamah Banding Bordeaux akhirnya menolak ekstradisi di bawah pengecualian "politik" klausa, menemukan bahwa permintaan ekstradisi, meskipun secara terang-terangan berdasarkan tuduhan pencucian uang, pada kenyataannya secara politis termotivasi, dan bahwa tim pertahanan Hao Tang ' s menganjurkan keterlibatannya dalam kasus politik tingkat tinggi。

¡Hao Tang mendapatkan kembali kebebasannya. Namun, pengadilan tanpa diduga mengungkapkan rantai bukti untuk pencucian uang。

Menurut penilaian, Hao Tang dibantu Tentara Tung dalam transfer 632,89 juta yuan dalam uang haram dengan menggunakan jaringan perusahaan shell antara Februari 2018 dan Maret 2019, periode jendela kritis sebelum runtuhnya jaringan pinjaman. Teknik pencucian uang antara lain adalah pengenalan dana yang disamarkan sebagai \"tuduhan penerbangan\", 27 transfer lintas-pembuangan gaya maze dan circuit kontrol pertukaran asing melalui \"knock-down\" di rumah uang bawah tanah。

Pengadilan tidak menyangkal bahwa dana tersebut telah dipindahkan。

Hakim juga mengungkapkan rincian kunci: audit pengadilan menemukan bahwa sekitar 5,3 juta yuan telah dipindahkan ke rekening perusahaan yang dikendalikan oleh Hao Tang 's "adik"。

Petunjuk ini membuat Capitalwatch mengarah ke daftar pemegang saham AppLovin。

Laporan cross-referenced berkas SEC menemukan bahwa Ling Tang memegang saham AppLovin 7,7% melalui Angel Price Holdings. Dokumen SEC menunjukkan bahwa alamat korespondensinya terletak di Yongkang Street, Kowloon Long, Hong Kong, dan alamat yang dinyatakan oleh Hao Tang terletak di blok yang sama, dan ada tumpang tindih fisik antara alamat keduanya di register bisnis awal。

Laporan itu menyimpulkan bahwa " ada alasan yang baik untuk menyimpulkan bahwa Ling Tang adalah kakak Hao Tang ' s dan bahwa Angel Price Holdings memegang miliaran dolar sebagai komponen kunci dari jaringan pencucian uang keluarga Down. Aku tidak tahu

Tapi jaringan itu hanyalah akumulasi " dana pribadi. Satu lagi titik kunci diperlukan untuk menyelesaikan seluruh rantai pencucian uang。

Node ini berada di Phnom Penh, Kamboja。

\"OV IV\". Masa Kini: Industrialisasi pembunuhan papan babi dan jarahan 15 miliar dolar AS

Dan Chen Ji, seorang pria kaya misterius yang lahir di Fujian dan kemudian dinaturalisasi Kamboja. Dia telah menciptakan kerajaan komersial terbesar di Kamboja, beroperasi di bank, penerbangan dan real estate。

Tapi menurut dokumen pengadilan Departemen Kehakiman Amerika Serikat, ada dunia lain tersembunyi di bawah grafik komersial bersinar ini. Sejak 2015, Chen Zhi dan tim seniornya telah mengembangkan kelompok Putra Mahkota menjadi salah satu organisasi kriminal transnasional terbesar di Asia"。

Pendakwaan itu melukis gambar yang mengkhawatirkan dari Princes' Group yang mengoperasikan sejumlah kamp penipuan kerja paksa di Kamboja, ” di asrama - asrama besar yang dikelilingi tembok dan kawat berduri, yang beroperasi sebagai kamp - kamp kerja paksa ”。

Sebagian besar tenaga kerja di kamp-kamp tersebut adalah warga negara asing yang terpikat oleh pekerjaan yang sangat dibayar, dan setelah mereka masuk, paspor mereka disita, dan mereka dipaksa bekerja selama 10 jam sehari di bawah pengawasan penjaga bersenjata untuk tujuan penipuan dalam bentuk \"pembunuh-hog\". Waaž Chen Zhi sendiri terlibat langsung dalam penggunaan kekerasan terhadap personel kamp dan memiliki foto yang menggambarkan pemukulan dan bentuk penyiksaan lainnya。

Pada 2018, Princely Group telah meraup keuntungan lebih dari $30 juta per hari dari kegiatan penipuan tersebut。

Pada Oktober 2025, Departemen Kehakiman Amerika Serikat mengumumkan penyitaan sekitar 15 miliar dolar bitcoin, operasi penyitaan aset terbesar dalam sejarah Amerika Serikat. Pada hari yang sama, Kementerian Keuangan mencirikan Ordo Mahkota sebagai organisasi kriminal transnasional, memaksakan sanksi terhadap Chen Yu dan lebih dari 100 individu dan entitas terkait。

Pada 7 Januari 2026, Chen Zhi ditangkap di Kamboja dan kemudian dideportasi untuk penyelidikan. Kementerian Dalam Negeri menetapkan bahwa kebangsaan Kamboja telah ditarik。

Laporan dari Capitalwatch berusaha menjalin hubungan antara Hao Tang dan Chen. Laporan tersebut mencatat bahwa pada akhir 2018, segera sebelum krisis jaringan konsorsium, perusahaan terdaftar Hong Kong Geotech Holdings mengalami perubahan kendali dan pemegang saham tunggal perusahaan BVI yang memprakarsai akuisisi tersebut adalah Chen. Laporan ini mempertimbangkan bahwa tumpang tindih operasi dalam waktu ini jendela adalah bukti kolaborasi antara keduanya dalam jaringan pencucian uang。

Dan kunci penghubung antara keduanya dan AppLovin adalah super-aplikasi Kamboja WOWNOW。

Pada Mei 2022, Prince Bank menjalin kerjasama pembayaran dengan WHONOW untuk sepenuhnya mengintegrasikan sistem pembayaran bawah. OWOWNOW mengaku telah melayani lebih dari 800.000 pengguna dan mengakses lebih dari 13.000 bisnis。

Namun, di sebuah negara dengan populasi hanya 16 juta orang, mengapa aplikasi kehidupan lokal seperti itu membutuhkan anggaran yang besar untuk platform iklan Amerika

Jawabannya adalah bahwa biaya iklan ini pada dasarnya adalah saluran pencucian uang。

V. Siapa yang mengatakan yang sebenarnya

Tuduhan itu serius, tapi AppLovin tidak tanpa ruang pertahanan。

CEO Kekhalifahan Adam Foroughi telah memulai penyelidikan independen terhadap kegiatan lembaga antariksa, bersikeras bahwa tuduhan tersebut \"salah dan menyesatkan\" dan \"untuk keuntungan ekonomi pribadi\"。

Ada juga pertanyaan lain tentang rasionalitas: " Apapun mungkin." Tetapi, jika saya menganggap saya ingin mencuci banyak uang, saya mungkin tidak akan mencoba mengoperasikan suatu entitas terdaftar yang terdaftar di Amerika Serikat dan lebih teliti dari perusahaan global biasa. Aku tidak tahu

INI PERTANYAAN YANG BERALASAN. NASDAQ PERUSAHAAN TERDAFTAR TUNDUK PADA REGULASI SEC, EMPAT AUDIT BESAR, INVESTOR INSTITUSIONAL, DAN PENEMBAK JITU UDARA. PENCUCIAN UANG BERSKALA BESAR DALAM LINGKUNGAN TRANSPARAN SEPERTI ITU TIDAK HANYA MEMBUTUHKAN KEBERANIAN, TETAPI JUGA SISTEM YANG SANGAT CANGGIH。

Ada juga interpretasi yang berbeda dari keputusan pengadilan Prancis. Penolakan pengadilan untuk mengekstradisi Hao Tang didasarkan pada pengecualian "politik" klausa dan bukan pada penolakan pencucian uang. Apakah itu bukti ketidakbersalahannya, atau itu hanya indikasi bahwa ia berhasil mengebor celah hukum

Dari 21 Januari 2026, beberapa isu penting tetap menonjol。

WANITA di AppLovin berapa banyak pengeluaran iklan? Ini adalah titik sentral dan dapat diverifikasi dari seluruh "pengampunan adalah pencucian uang" tuduhan. Sejak Oktober 2025, SEC telah menyelidiki pengumpulan data oleh AppLovin, dan apakah ada persimpangan antara penyelidikan ini dan tuduhan Capitalwatch? Apakah itu akan memicu ulasan lebih lanjut tentang struktur pemegang saham AppLovin oleh regulator Amerika Serikat jika ia mengaku transaksi keuangan dengan Hao Tang setelah deportasinya

Saat ini, AppLovin memiliki minat rata sekitar 5 persen, menunjukkan bahwa investor berhati-hati. Perusahaan akan menerbitkan penampilan untuk kuartal keempat pada bulan Februari。

Kesimpulan akhir dari laporan Capitalwatch adalah bahwa itu adalah sebuah "keabadian dibangun di atas pasir" berdasarkan pada "air mata korban jaringan solidaritas dan keringat pekerja kebun Asia Tenggara."。

Waktu akan memberikan jawaban apakah penilaian ini benar. Akan tetapi, isu - isu yang diajukan dalam laporan itu berkaitan dengan latar belakang pemegang saham, sumber pendanaan, ulasan kepatuhan, patut dipertimbangkan dengan serius oleh badan pasar dan regulator。

Pasar di ibu kota tidak pernah kekurangan mitos. Setiap beberapa tahun, sebuah perusahaan meningkat pada tingkat yang mengkhawatirkan, dengan harga saham mulai kehabisan tangan, dan valuasi melampaui imajinasi, dengan analis berjuang untuk dukungan mereka dengan kata-kata yang paling elegan. Pada prosesnya, para penantang sering kali dianggap sebagai \"pengawas\" paradigma baru hingga suatu hari pasang surut。

Akankah AppLovin menjadi mitos palsu berikutnya, atau dia akan kembali lagi untuk menjadi institusi kosong? Tak ada yang tahu. Tapi satu hal yang pasti: di pasar di mana semua orang berteriak "AI Revolusi", masih ada orang yang bersedia bertanya " di mana uang berasal." Ini adalah kebangkitan langka。

Dan mungkin hal yang paling penting untuk setiap investor adalah tidak berdiri berdampingan, tetapi untuk belajar untuk waspada dalam karnaval. Ketika saham naik 700 persen per tahun, ketika semua orang berbicara tentang bagaimana teknologi maju itu dan bagaimana menakjubkan algoritma, mungkin pertanyaan sederhana harus ditanya: Siapa pemegang saham utama di perusahaan ini? Dari mana asal uang mereka? Apa uang ini bersih

Setelah semua, di dunia modal, biaya yang paling mahal tidak pernah ketinggalan saham sepuluh kali lipat, tetapi lupa dalam fanatisme bahwa pengedar selalu duduk di meja。

Bahasa Asli