กรุ๊ป VC เข้ารหัสหัวลดลง: การจัดการกองทุนเข้ารหัสแบบ '16z ลดลง 40%, การตัดหัวหลายชั้น

ดั้งเดิมโดย เบน ไวส์

ภาพต้นฉบับ:

 

แนะนํา:2561. นักหนังสือพิมพ์ฟอร์จูนได้รับเอกสารการเปิดเผยทาง VC เข้ารหัสจาก ก.ล.ต. ซึ่งแสดงให้เห็นว่า ขนาดของสินทรัพย์การบริหารบริหาร (AUM) ของสํานักงานหน้าพาราดิดัม, Pantera, a16z Securo, Multcoin ฯลฯ ได้ลดลงในปี ค.ศ. แต่ก็ไม่ได้แย่ทั้งหมด -- a16z Columento คืนเงินให้กับ LP ที่ด้านบนของตลาด, และ DPI กองทุนเริ่มต้นคือ 5.4 ครั้ง เคาน์เตอร์ที่ปลูกได้อย่างเดียวคือ ฮาน เวนทอเรส ที่ถูกจับตัวไป ในเส้นทางเดินรถบีวีเอ็นเค ยึดโดยมาสเตอร์คาร์ด。

ผู้เล่นหัวหน้า VC เข้ารหัสล้มเหลวในการหลบหนีจากอุบัติเหตุตลาดในปี 2025。

นักหนังสือพิมพ์ฟอร์จูน เบน ไวส์ ได้เอกสารการเปิดเผยการเงินหลายฉบับ จากคณะกรรมาธิการและแลกเปลี่ยนของสหรัฐอเมริกา 2551. ข้อมูลตรง: Paradiam, Pantera Capital, ชั้นนํา AUM ในปี ค.ศ。

ตัวเลข: ขนาดสินทรัพย์การจัดการ VC แบบเข้ารหัสหัว (AUM) เปลี่ยนแปลง 2021-2025

ชีวประวัติ: เบน ไวส์ / โชค ชะตา

แต่ก่อนที่เราจะเริ่มด้วยตัวเลข มีสมมติฐาน: AUM ไม่ได้วัดที่ดีของความสําเร็จ VC หรือความล้มเหลว ไม่ ได้ สะท้อน ถึง ราย ได้ ใหม่ ของ การ เงิน, การ ถอน เงิน จาก การ จําหน่าย, หรือ การ ถอน เงิน ทุน. ราคา ของ ทรัพย์สิน ที่ มี การ เข้ารหัส ไว้ เอง นั้น เปราะ อย่าง รวด เร็ว — ชาย ที่ ไม่ มั่นคง ทาง อารมณ์ สามารถ ได้ เงิน ค่า โดยสาร ข้าม ภูเขา (มาสค์, ทรัม, เจา ชาง, หยิบ). รุ่นเก่าของ VCS ที่ถูกเข้ารหัส ประสบการก่อกบฏของสินทรัพย์ ระหว่าง NFT บูม ในปี 2021 และเห็นการยุบตัวต่อมาของส่วนผสมใน "ฤดูหนาวเข้ารหัส"。

ผู้เขียนเดิมคือ เบน ไวส์ (Ben Weis) ยังเน้นด้วยว่า นักลงทุนตัวจริง ในที่สุดก็จะคืนเงินให้ LP เปลี่ยนแปลงระยะสั้น Aum ไม่เท่ากับการแสดงที่ดีหรือไม่ดี。

ลบสมมุติฐานนี้ และดูที่ข้อมูลเฉพาะ。

a16z การเข้ารหัส: AUM หดตัวเกือบ 40% แต่เงินกลับ LP

a16z เข้ารหัส 4 กองทุน AUM ลดลงเกือบ 40 เปอร์เซ็นต์จาก 2024 เป็น $9.5 พันล้าน ระหว่าง ช่วง เวลา เดียว กัน การ จัด การ เรื่อง ทรัพย์ สิน ของ บริษัท พ่อ แม่ อัน เด รอัส โฮ โร วิตซ์ ได้ ขยาย ตัว เป็น กว่า 100 ล้าน ดอลลาร์。

ส่วนหนึ่งของเหตุผลของการหดตัวนี้ คือหน่วยงานเริ่มแจกจ่ายรายได้ ของกองทุนสามแห่งแรก กลับไปยัง LP 2025 ตามแหล่งข่าวบอกว่า การเข้ารหัสแบบ 16z จงใจเลือกจําหน่ายที่ยอดตลาดเข้ารหัส ในปี ค.ศ。

เป็นไงบ้าง? ตามรายงานของNewcomer คือ a16z Net DPI (จัดจําหน่ายเป็นสัดส่วนทุนจริง) เป็น 5.4 เท่าของกองทุนเข้ารหัสแรก อัตรา การ กลับ คืน นี้ ค่อน ข้าง แจ่ม ชัด เมื่อ เทียบ กับ เงิน ทุน อื่น ๆ ที่ เพิ่ม ขึ้น ใน ช่วง เวลา เดียว กัน บน เวที คาร์ ตา ใน ปี 2018。

หรืออีกนัยหนึ่งคือ การหดตัวของ AUM ในเครื่องเข้ารหัสขนาด 16z มากว่าเป็นผลมาจาก "การหาเงินและกลับไปยัง LP"。

มัลติโคอิน: UM ถึง $2.7 พันล้าน

ชะตากรรมของมัลติเคนทุนและ การเข้ารหัสหลักทรัพย์ ใน ปี 2021 ระหว่าง ที่ มี การ เข้ารหัส กัน อย่าง เฟื่อง ฟู อะลัม มี ยอด สูง ขึ้น เกือบ สาม เท่า ใน แต่ ละ ปี เกือบ 9 พัน ล้าน ดอลลาร์. การชนของ FTX ตามมาด้วยการยุบตัวโดยตรง และค่อยๆลดลงไปอีก 2 ปี。

แต่ฤดูใบไม้ร่วงนี้ในปี ค.ศ. จาก 2024 ถึง 2025 การหดตัวของอลูมิเนียมลดลงกว่าครึ่งหนึ่ง เหลือประมาณ 2.7 พันล้านดอลลาร์ ตั้งแต่ปี 2025 เมื่อ BTC เริ่มดําน้ํา ทรัพย์สินที่เข้ารหัสได้ลดลงทั่วเส้น, มัลติเคน, โครงสร้างที่ดําเนินการทั้งกองทุนป้องกันความเสี่ยงและ VC。

เดือนกุมภาพันธ์ของปีนี้ บริษัทมัลติโคอิน คอนคอร์เทียมแห่งไคล์ ซามานี ได้ออกจากบริษัทเพื่อลงทุนในพื้นที่อื่น ๆ ของวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี。

Pantera: IPO, การไหลแบบทุน LP

AUM of Pantera Capital ก็หดตัวด้วย แต่คล้ายคลึงกับปี ค.ศ。

ตาม ที่ แหล่ง ข่าว กล่าว ไว้ ใน ปี 2025 มี การ ลง ราย ชื่อ บริษัท แพน เท รา ห้า บริษัท รวม ทั้ง วง กลม และ บิต โก. การถอนเงินเหล่านี้นําไปสู่ ผลตอบแทนที่สําคัญ。

Haun Ventures: การเจริญเติบโตย้อนกลับเดียว Aum ส่วน 30%

ในเสียงหดตัวลง ฮุน เวนทอเรสเป็นข้อยกเว้นเดียว。

สถาบันนี้สร้างขึ้นโดย เคที่ ฮุน อดีตหุ้นส่วนของหน่วยเข้ารหัส 16z ได้เติบโตมากกว่า 30 เปอร์เซ็นต์ ในด้านหนึ่ง มันเป็นเพราะเงินเดิมพันบนสนาม -- การลงทุนในบริษัทเงินอุดหนุน BVNK ถูกซื้อโดยมาสเตอร์การ์ด ด้วยราคาที่เพิ่มขึ้นถึง 1.8 พันล้านบาท ใน อีก ด้าน หนึ่ง ฮ็อน เวน เท เรส เอง ได้ ยก เงิน หนึ่ง พัน ล้าน ดอลลาร์ ขึ้น มา ใหม่ ใน ปี 2025。

การระดมทุนรอบใหม่ได้รับการเปิดตัว

แม้ว่า AUM จะหดตัวลง แต่หัวหน้าหน่วยงานไม่ได้หยุด:

พาราดิมเพิ่มเงินขึ้นเป็น 1.5 ล้านดอลลาร์ในกองทุนใหม่ a16z การเข้ารหัสกําลังรวบรวมได้ 2 พันล้าน แมงปอเพิ่งปิดเงิน 650 ล้าน ในขั้นตอนที่ 4 หลังจากบทความถูกตีพิมพ์ ฟอร์จูนเพิ่ม: โฆษกของแมงปอตอบสนองจริง ยืนยันว่าข้อมูลนั้นถูกต้อง。

ลําโพงของพาราดิม, Pantera, a16z การเข้ารหัส, Multiplecoin และ Haun Ventures ปฏิเสธที่จะแสดงความเห็น。

เข้ารหัสค่าโชคชะตาของ VC

นี่ คือ จุด จบ ของ ข้อ ความ เดิม แต่ มี หลาย บริบท ที่ ต้อง เพิ่ม เข้า ไป。

มีความแตกต่างระหว่าง การเข้ารหัส VC กับ VC แบบดั้งเดิม EQUITY แบบ VC แบบดั้งเดิม ออกโดย IPO หรือการควบรวม หลายเริ่มต้นการเข้ารหัสหลาย มีเหรียญของตัวเอง และ VC ถือจะสัมผัสโดยตรง。

Multicoin เป็นกรณีที่สุดขั้วที่สุด: ตามที่ฟอร์จูนบอก สินทรัพย์ของมันคือ 20,287 ในปี 2017 และ 90 เปอร์เซ็นต์ ในปี ค.ศ. เรนจ์นี้เป็นไปไม่ได้ในโดเมนของ VC เดิม。

ตามรายงานมุมมองของ Pantera Capital ที่เริ่มต้นของปี มูลค่าตลาดรวมของการเข้ารหัสที่ไม่ใช่บีทีซี (รวม Eth and cuilization สกุลเงิน) ลดลงประมาณ 44 เปอร์เซ็นต์จากความสูงของมันเมื่อปลายปี ค.ศ. แต่ตลาดหมี ตามรูปแบบประวัติศาสตร์นี้ ยังอยู่ในช่วงหน้าต่างล่างล่างสุดด้วย มีหลายหน่วยงานในแนวหน้า กําลังระดมทุนขึ้นมาอย่างกระตือรือร้น ณ จุดนี้ และรอบต่อไปวางเดิมพัน。

ตามรายงานพิเศษของฟอร์จูน ส.ส. ก่อน หน้านี้ กองทุน S16z 'S วางแผนระดมทุนเพื่อการระดมทุนสมบูรณ์ ในครึ่งแรกของปี 2026 นําโดย คริส ดิกสัน และยังคงดําเนินการอย่างเต็มที่ ในทิศทางของห่วงโซ่บล็อก Paradim's กองทุนใหม่ตาม โวลสทรีท Journal จะขยายไปยังเทคโนโลยี AI และเทคโนโลยีหุ่นยนต์ กลยุทธ์สองแบบชัดเจนแล้ว : a16z ต่อเนื่องทุกการเข้ารหัสภายใน พาราดิดัมเลือกทางข้าม。