Walsh's Show for the Future: Point a line or leading to a hawk turn and guide forward to gim to pertambahan volatility pasar

Sumber asal:Data Kim Xian

FBI akan menerbitkan resolusi suku bunga terbaru jam 2 pagi. Waktu Beijing, dan presiden baru, Kevin Walsh, akan menjabat setengah jam lagi untuk konferensi pers pertama, dan pasar telah sepenuhnya membayar rapat saat ini untuk mempertahankan tingkat bunga benchmark。

Fokus pasar madya bukan sekadar penyesuaian tingkat bunga, tetapi merupakan tiga garis inti utama: variabel peta garis-titik dan jalur tingkat bunga sepanjang tahun, sengketa kemerdekaan kebijakan Federal Reserve, dan reformasi menyeluruh sistem komunikasi bank sentral yang didorong oleh Walsh. Pandangan para analis pasar beragam secara signifikan。

Ada variabel besar pada peta titik, dan ada harapan bipolar pada jalur suku bunga untuk tahun

CIKAL BAKAL RINGKASAN PROYEKSI EKONOMI (SEP) DOT-LINE PETA PASAR DIHARAPKAN UNTUK MENJALANI PERGESERAN ELANG YANG DITANDAI KONTRAS DENGAN PERTEMUAN MARET TIGA BULAN YANG LALU。

Pada bulan Maret, sebagian besar pejabat Federal Reserve pre-judged pengurangan suku bunga selama tahun. Kebanyakan pembuat kebijakan pada masa ini diharapkan untuk mempertahankan suku bunga sepanjang tahun, dengan beberapa anggota, atau dalam peta titik, menandai bunga meningkat untuk menjaga terhadap inflasi yang terus berlanjut。

KELANJUTAN PERUBAHAN DATA KETENAGAKERJAAN DAN INFLASI TELAH MEMBALIKKAN JALANNYA DISKUSI KOMISI ' S, SETELAH DEBAT FOMC BERFOKUS PADA KETIKA SUKU BUNGA JATUH, DAN SEKARANG ISU TELAH BERGESER KE APAKAH ADA KEBUTUHAN UNTUK PENAMBAHAN KEMBALI SUKU BUNGA。

Peta titik dot ini secara simultan akan memperbarui ekspektasi ekonomi. Michael Ferroli, kepala ekonom Amerika di Morgan Chase, meramalkan bahwa pejabat Fed akan menurunkan tingkat pengangguran tahunan menjadi 4,3 persen pada akhir tahun, sejalan dengan tingkat pengangguran yang sebenarnya dari tiga bulan terakhir; dan bahwa inflasi PCE inti diperkirakan meningkat menjadi 2,9 persen, dengan beberapa ekonom bahkan memprediksi terobosan 3 persen untuk memberikan dukungan dasar yang diharapkan oleh Eagles。

INSTITUSI YANG BESAR DIKOYAK-KOYAKKAN OLEH TEKAD MEREKA TERHADAP JALUR SUKU BUNGA TAHUNAN. EKONOM PGIM BERARGUMEN BAHWA DIBUTUHKAN TIGA KENAIKAN SELAMA TAHUN UNTUK MENAHAN INFLASI. KONTRASNYA, BENDERA, YANG DINILAI OLEH GENCATAN SENJATA TOMIE DAN JATUHNYA HARGA MINYAK, AKAN MELEMAHKAN PASAR BURUH DAN FED DIHARAPKAN DAPAT MENGURANGI SUKU BUNGA TIGA KALI SEPANJANG TAHUN。

Analis ISI Overcore Krishna Guha menunjukkan bahwa Walsh harus menyerang keseimbangan halus kali ini, menyatakan bahwa elang akan mendorong harapan tingkat bunga dan menghancurkan pasar saham, dan bahwa hasil jangka panjang dan keuntungan-kerugian keseimbangan merpati akan naik, dengan aset risiko yang sama。

Faktor yang tidak diketahui: Apakah Walsh mengajukan ramalan suku bunga pribadi

KESUSAHAN TERBESAR SEP INI ADALAH APAKAH WALSH SENDIRI MENGISI DAN MENGAJUKAN POSISI SUKU BUNGA INDIVIDU YANG DIHARAPKAN, DENGAN EMPAT PROGNOSIS BERBEDA DI PASAR。

Ahli Ekonomi Utama Bank Regional, Richard Moody, dan Analis Sekuritas TD, menilai bahwa Walsh telah menyerah mengajukan perkiraan suku bunga sebagai ekspresi penolakan alat bimbingan, peta titik lemah dengan sinyal Eagle sendiri。

Ia berargumen bahwa Walsh harus mengajukan poin dan bahwa ketidakhadiran yang disengaja akan dianggap sebagai oposisi terbuka terhadap Komite。

Beberapa analis astronador pra-hakim keterlibatan Walsh dalam penyerahan, tetapi setelah pertemuan, seluruh paket komunikasi bank sentral direkayasa kembali, atau peta titik, diluncurkan pada 2012, akan dihapuskan dalam jangka panjang。

Kemungkinan lain adalah Walsh akan berada di kantor hanya selama tiga minggu, menangguhkan proyeksi dengan alasan bahwa ia tidak sepenuhnya akrab dengan pekerjaan。

Ada juga risiko politik yang terkait dengan susunan tak hadir-point: Stephen Milan, mantan direktur yang ditunjuk oleh Trump, yang sebelumnya menjadi anggota dengan tingkat bunga terendah yang diharapkan dalam slot, sekarang telah mengundurkan diri. Jika poin yang dikemukakan oleh Walsh gagal mengisi celah harapan yang longgar ini, pasar akan segera menentukan bahwa sikap kebijakannya jauh lebih helang daripada yang Trump harapkan。

Kemerdekaan FBI diragukan

Pada awal tahun, suku bunga kolektif di pasar jatuh, tetapi dalam minggu-minggu terakhir mereka diharapkan meningkat pesat setelah inflasi dan harga energi rebounded, dalam kontradiksi lengkap untuk panggilan pemerintah Trump untuk pengurangan suku bunga。

Kevin Grady, CEO Futures di Phoenix, menyatakan bahwa kerangka kebijakan Walsh akan melanjutkan logika driven data dari mantan Powell dan tidak akan mengubah penilaian dalam menanggapi klaim Gedung Putih。

Namun, analis pasar senior dari Barchart.com, Darin Newsom, mengambil pandangan yang berlawanan, menyatakan bahwa kredibilitas Fed runtuh setelah Powell meninggalkan kantor. Trump secara terbuka menyambut inflasi dan mengirim sinyal intervensi yang jelas, dan kenaikan suku bunga pada masa depan dari dana federal sekarang telah ditunda ke Desember, dengan tidak memperketat kebijakan sampai pemilu pertengahan November。

KEKHALIFAHAN NÜRSHAM PERCAYA BAHWA TUGAS PUSAT BAGI WALSH ADALAH MELAKSANAKAN ARAHAN GEDUNG PUTIH, DAN ITU, BAHKAN JIKA FOMC TELAH MEMILIH MENENTANGNYA, TRUMP TELAH MENGERAHKAN SEJUMLAH BESAR PEJABAT DENGAN SUARA BULAT KE KOMISI. SEMUA PIDATO DI KONFERENSI WALSH YANG MENEKANKAN KEMERDEKAAN BANK SENTRAL ADALAH RETORIKA DAN INVESTOR GLOBAL TIDAK LAGI DITERIMA, YANG MERUPAKAN ALASAN SENTRAL MENGAPA BANK SENTRAL TERUS MENINGKATKAN EMAS。

Dia mengatakan bahwa Trump lebih peduli dengan waktu penyesuaian kebijakan daripada dengan tindakan itu sendiri, dan bahwa karena kekhawatiran inflasi tetap dan klaim tingkat bunga tidak dapat disisihkan untuk jangka pendek, Walsh mungkin hanya dapat mempertahankan status quo, pada saat itu peningkatan dapat ditunda sampai awal 2027 jika inflasi terus berlanjut。

Menurut Daniel Pavilonis, Senior Commodity Broker of StoneX, Perjanjian Perdamaian US-Irak telah menjadi variabel eksternal kunci dalam mengubah inflasi tahunan dan perbedaan Fed internal. Jika perjanjian berjalan lancar, pengiriman di Selat Hormuz dilanjutkan, volume besar minyak mentah memasuki pasar, dan harga minyak terbalik atau melebihi ekspektasi; sejarah, minyak mentah telah jatuh sebesar $30 dalam empat minggu, dan dekomposisi geo-situasi ini akan cepat mengurangi pembacaan inflasi secara keseluruhan。

Wadoza Pavilonis memprediksi bahwa setelah inflasi mendingin, para pembangkang hawk dalam Komite, yang mengadvokasi suku bunga yang lebih tinggi, akan netral secara bertahap. Pada saat yang sama, ia memprediksi bahwa pemerintah Trump akan menempatkan kebijakan berbagai jenis pasar saham yang memegang dalam run-up hingga pemilu pertengahan November untuk menjaga pasar modal tetap panas。

Arah jangka panjang untuk melemahkan dan meningkatkan volatilitas pasar

KERANGKA KERJA KOMUNIKASI SAAT INI DIKRITIK BEBERAPA KALI DALAM SIDANG PARLEMENTER, DALAM PIDATO IMF, UNTUK EKSLUSIF KEBIJAKAN EKSTERNAL FEDERAL RESERVE YANG BERLEBIHAN DARI PETA JALAN, DAN UNTUK PERNYATAAN PUBLIK YANG SERING DARI PARA PEJABAT, YANG MEMUDAHKAN BANK SENTRAL TERIKAT OLEH RETORIKA MEREKA SENDIRI DAN MENJADI \"TAHANAN TERPRIVILEGASI\" DALAM MENGHADAPI PERUBAHAN DI LINGKUNGAN EKONOMI。

Sebelumnya Bernanke telah menyarankan bahwa 98 persen kebijakan moneter didasarkan pada komunikasi, 2 persen pada operasi, sementara Walsh ingin model itu ditulis ulang sepenuhnya, dengan ide inti adalah untuk mengurangi panduan maju pasar secara signifikan dan mengurangi skala pengungkapan publik。

Profesor Universitas Yale dan mantan Sekretaris FOMC William English memperingatkan bahwa ada risiko signifikan dari kontraksi yang signifikan dalam mekanisme komunikasi, bahwa penurunan transparansi yang cepat dapat memperburuk volatilitas di pasar keuangan dan bahwa penyesuaian kebijakan kemungkinan akan melebihi harapan pasar。

Reformasi komunikasi berganda memiliki potensi untuk mendarat dalam konteks pernyataan Walsh ' s dan beberapa institusi:

• MENGALIR DARI TRIWULANAN SEP DAN BAHKAN FASING KELUAR DARI PETA POIN
• (A) PENGURANGAN SUBSTANSIAL PADA TEKS PERNYATAAN KEBIJAKAN PASCA-KONFERENSI FOMC
• Pengurangan jumlah konferensi pers setelah pertemuan, dengan sistem saat ini delapan per tahun, yang telah berada di tempat sejak 2011
• Frekuensi pidato publik yang mengikat oleh para pejabat Dewan telah meningkat 20 persen dalam beberapa tahun terakhir dari 20 tahun yang lalu。

Cindy Beaulieu, North American Chief Investment Officer of the GLW, berpendapat bahwa, jika peta dot dihapuskan dan rilis konferensi cut-off dihapuskan, volatilitas pasar obligasi akan meningkat secara signifikan, dan setiap data ekonomi akan memicu permainan pasar yang berlebihan。

Seorang mantan ekonom Federal Reserve Claudia Sahm, yang berkonsultasi dengan abad baru, menilai bahwa model komunikasi fuzzy yang dipromosikan oleh Walsh mirip dengan era Greenspan, ketika Greenspan menggunakan pernyataan samar-samar sebagai strategi komunikasi landmark, tetapi bahkan selama masa jabatannya di Greenspan, reformasi transparansi bank sentral dimulai. Insiden seperti kepanikan penumpasan utang 2013 telah menunjukkan bahwa komunikasi yang sama sekali tidak jelas dapat menyebabkan penjualan pasar yang tajam, dan kebanyakan pengamat Fed sekarang menerima bahwa transparansi moderat lebih kondusif untuk harapan yang stabil。

Mantan Wakil Presiden Fed, Don Kohn, menunjukkan bahwa akan sulit untuk membalikkan mekanisme komunikasi bank sentral setelah mereka dimodifikasi, dan bahwa setiap penyesuaian akan memerlukan konsensus luas di antara seluruh FOMC setelah reformasi menyebabkan gejolak pasar berkelanjutan dan biaya amendemen berikutnya sangat tinggi。

DIA MENUNJUKKAN BAHWA, SEJAK PENGENALANNYA PADA TAHUN 2007, SMEP TELAH MAMPU MENYESUAIKAN ATAU MENGHAPUS TANPA PEMUNGUTAN SUARA OLEH KOMITE, TETAPI BAHWA UNTUK MENGHINDARI DEPLETING KONSENSUS PADA ISU-ISU SEKUNDER SEPERTI GRAFIK POIN, PEDOMAN DAN SEBAGAINYA, TINGKAT MUNGKIN TIDAK AKAN SATU-OFF REFORMASI RADIKAL DAN AKAN BERGERAK MAJU DALAM PROSES LANGKAH-BY-LANGKAH RETROFITTING DAN OPTIMALISASI。

Panduan kebijakan pencucian pasar, banteng emas

Pejabat Komersial Kepala B2BROKER, John Murillo, menyatakan bahwa katalis untuk rapat saat itu bukanlah resolusi suku bunga, tetapi pedoman kebijakan Fed, dengan pandangan inti apakah Walsh akan memperkuat gagasan bahwa austeritas akan dipertahankan sampai tahun 2027。

Dia menunjukkan bahwa, jika sebuah pernyataan dot-tap atau kebijakan melepaskan sinyal dari elang yang berlebihan, harga aset akan mengikuti perintah aliran tetap: pasar utang Amerika Serikat akan menjadi yang pertama bereaksi, tingkat nyata pengembalian akan mendorong hasil obligasi dan kurva pendek akan berfluktuasi yang paling; dan tingkat pengembalian yang kuat akan mendukung indeks dolar dan tekanan langsung pada emas。

Namun, Fantafi Murillo menyarankan bahwa guncangan kebijakan jangka pendek Fed tidak akan membalikkan tren ke atas jangka panjang dalam emas. Tiga keunggulan struktural yang mempertahankan nilai logam mulia: diversifikasi cadangan oleh pembelian bank sentral yang terus berlanjut, kebutuhan akan Iran geo-konflik untuk mempertahankan aset risiko-ayat, dan defisit fiskal jangka panjang di Amerika Serikat, yang mendorong alokasi aset keras. Bahkan jika sinyal hawk dilepaskan oleh konferensi, harga emas lemah, downside hanya akan menarik pembelian jangka menengah dan panjang, sehingga sulit untuk membentuk pasar beruang berkelanjutan. Siklus yang lebih panjang, permintaan struktural adalah determinasi pusat pergerakan harga emas。