Pertukaran enkripsi Korea dipaksa untuk "berebut anjing" setelah kehilangan gelombang saham mata uang

Asli dariEmpat Pilar

Kompile / Odaily Daily Planet Golem ()@ web3 golemAku tidak yakin

Pada tanggal 16 Juni, Bursa Korea, Bitumb, masuk dalam antrean dengan koin anjing lokal bernama Spacecoin, diikuti dengan Upbit yang usang dengan mata uang Meme SPX6900. Ada persepsi umum dalam masyarakat bahwa dua token dari dua pertukaran besar yang terenkripsi di Korea berada di baris karena mereka bertepatan dengan kode saham SpaceX dan pertukaran ingin menggunakannya sebagai "anjing" untuk menarik perdagangan。

TERHADAP LATAR BELAKANG PASAR ENKRIPSI YANG LEMAH DAN PERGESERAN INVESTOR TERENKRIPSI KOREA UNTUK PENUKARAN SAHAM, PENURUNAN KOLEKTIF PERTUKARAN KOREA SELATAN DI KINERJA Q1 PADA TAHUN 2026 MEMBUAT MENDESAK BAGI MEREKA UNTUK MENGAMBIL TINDAKAN UNTUK MENYIMPAN PENURUNAN. NAMUN, TIDAK SEPERTI PERTUKARAN DI LUAR NEGERI LAINNYA, YANG DAPAT DIUBAH MENJADI "PERTUKARAN BARANG" DI MANA SEJUMLAH BESAR SAHAM OFFLINE TOKENIZED MEMENUHI KEBUTUHAN PEDAGANG TERENKRIPSI, KOREA SELATAN MENGKLASIFIKASI SAHAM TOKENIZED SEBAGAI SEKURITAS, SEHINGGA MELARANG TRANSAKSI TERSEBUT DARI DILAKUKAN OLEH PERTUKARAN TERENKRIPSI, SEMENTARA JUGA TIDAK MENGIZINKAN MASA DEPAN MATA UANG TERENKRIPSI, TURUNAN, ATAU TRANSAKSI PERTUKARAN TEMPAT (ETF)。

Tindakan peraturan Korea yang ditujukan untuk melindungi investor sekarang telah mendorong pertukaran enkripsi ke sudut yang paling spekulatif pasarAku tidak tahu. Setelah semua sumber pendapatan dan produk baru, seperti turunan, saham dan pasar prakiraan dipinjam, dilarang, pertukaran, untuk meningkatkan volume transaksi platform, cenderung memilih koin "tub" yang menarik perhatian dan lebih spekulatif。

Upbit dan Bitumb, "Pussy SpaceX Stock" online, mengejutkan komunitas Korea

Bitumb dan Upbit online dengan token mirip dengan kode stok SpaceX

Pada pagi hari 16 Juni, topik yang paling populer di komunitas Korea adalah token proyek Bithumb, Spacecoin (SPACE) dan Upbit, koin Meme SPX6900. Orang mungkin bertanya, bukankah itu pengumuman token umum? Pemicu nyata untuk masyarakat tidak pada baris itu sendiri, tetapi pada nama token dan waktu keduanya。

Empat hari yang lalu, 12 Juni, SpaceX terdaftar di NASDAQ, kode saham SPCX. Seperti yang kita semua tahu, IPO SpaceX adalah yang tertinggi dalam sejarah, dan karena masalah stock- terkait sekarang dominan dalam komunitas mata uang terenkripsi Korea, SpaceX telah menjadi yang terpanas di lapangan pada akhir pekan。

Akibatnya, setelah Upbit dan Bithumb mengeluarkan pengumuman mata uang, kecurigaan mulai menyebar dalam masyarakat bahwa nama tanda dan kode pada pertukaran sangat mirip dengan orang-orang dari SAPX, dalam rangka untuk mendapatkan panas dan volume perdagangan. Meskipun hubungan ini hanya kebetulan, interpretasi ini tidak hanya tampak masuk akal tetapi juga mencerminkan keadaan urusan pada pertukaran Korea。

Hari ini, platform luar negeri seperti Coinbase, Binance dan Bybit memungkinkan pengguna untuk perdagangan SpaceX dan saham asing lainnya secara langsung pada pertukaran, tetapi karena pembatasan regulasi, Pertukaran Korea tidak dapat menyediakan produk tersebut, sehingga mereka mungkin harus membangun tanda setidaknya mirip dengan SpaceX。

Tapi ini bukan hanya lelucon, ini adalah refleksi situasi sulit hari ini pertukaran enkripsi Korea bersaing dengan rekan-rekan luar negeri。

Status Pertukaran Korea

Kekurangan berlebihan dalam kinerja, bahkan kerugian

Dua pertukaran Korea Selatan dilakukan buruk pada kuartal pertama 2026。

Upbit 2026 Q1 Performance Sumber: FSS DART

Menurut laporan triwulanan yang dikeluarkan melalui Otoritas Keuangan Korea pada tanggal 15 Mei, pendapatan gabungan yang dirilis oleh Dunamu, yang beroperasi di Upbit, adalah 23.46 miliar won, penurunan 54.6 persen selama periode yang sama, penurunan keuntungan operasi 77,8 hingga 88 miliar won, dan penurunan keuntungan bersih 78.3 sampai 69,5 miliar won. Pendapatan biaya upbit jatuh sebesar 55,2 persen ke sekitar 200 miliar won, sementara biaya operasi naik sebesar 22 persen selama periode yang sama, menghasilkan meremas margin keuntungan。

Bithumb 2026 Q1 Performance Sumber: FSS DART

Bithumb bahkan lebih buruk. Quarter pertama melihat penurunan 57,6 persen menjadi 82,5 miliar won, penurunan tajam dalam keuntungan operasi 95,8 persen menjadi 2,9 miliar won, kerugian perusahaan bersih sebesar 86,9 miliar won, dan kerugian bersih untuk kuartal berturut-turut kedua. KehilanganAku tidak tahu。Penyebab langsung dari kerugian adalah penurunan 87 persen pendapatan biaya karena menyusut volume transaksi. Selain itu, Badan Intelijen Keuangan Korea (KOFIU) telah memberlakukan denda 36.9 miliar won dan penutupan parsial enam bulan karena melanggar Undang-Undang Transaksi Keuangan Khusus, yang juga tercermin dalam penampilannya di kuartal pertama。

Masalah terbesar bagi pertukaran Korea adalah bahwa struktur pendapatan hampir sepenuhnya tergantung pada biaya transaksiAku tidak tahu. Biaya transaksi menjelaskan sekitar 97,5 persen dari pendapatan Dunamu dan 99,99 persen dari pendapatan Bithum, sehingga mereka sebenarnya adalah pendapatan total. Namun, daripada pengawasan apapun dalam cara pertukaran beroperasi, itu adalah lingkungan regulasi (rinci di bawah) di mana transaksi terenkripsi Korea menghadapi seperti struktur。

Hal ini sempit dalam lingkup. Ini hanya mendukung transaksi spot terenkripsi

Memang, operasi yang mampu dilakukan oleh Pertukaran Terenkripsi Korea terbatas pada transaksi yang dienkripsi dan sebagian besar tidak dapat diakses ke daerah lain, sebagian besar dibatasi, baik secara ekspresif atau implisit. Berikut ini adalah operasi yang Pertukaran Enkripsi Korea tidak diizinkan untuk dilakukan:

• Saham mata uangPada bulan Juni 2026, Komisi Pelayanan Keuangan Korea dan Otoritas Pengawas Keuangan mulai mengklasifikasikan saham sebagai sekuritas daripada aset virtual. Terlepas dari bentuk penerbitan, sekuritas diatur oleh Undang-Undang Pasar Capital, di bawah hanya lisensi registry elektronik dapat mendaftar hak elektronik. Jika pertukaran terenkripsi yang tidak seperti masalah tubuh atau memiliki securities- jenis token dinegosiasikan, itu setara dengan bisnis tanpa lisensi. Dengan kata lain, pertumbuhan cepat saham diuntungkan di luar negeri adalah aset yang tidak dapat diterima dalam struktur pertukaran mata uang Korea Selatan, dan ini tidak mungkin berubah。
• Fitures dan derivatif: Pertukaran Mata Uang Terenkripsi Korea hanya dapat menyediakan transaksi spot dan tidak dapat menyediakan pengguna dalam negeri dengan turunan seperti masa depan atau pilihan permanen. Ini tidak begitu banyak larangan hukum ekspres sebagai bayangan dari upaya sebelumnya. Coinone, salah satu dari lima pertukaran utama Korea Selatan, mulai beroperasi empat kali lipat untuk layanan perdagangan kontrak di bulan Desember 2016 selama sekitar setahun. Pada akhir 2017, layanan telah benar-benar ditutup sebagai pemerintah langkah-langkah regulasi dan penyelidikan polisi dimulai. Pada tahun 2018, polisi melihat layanan sebagai kegiatan perjudian di lapangan yang beroperasi tanpa otorisasi dari otoritas pengawas keuangan, dan disebut Kepala Eksekutif Cha Myung- hoon dan lainnya untuk penuntutan atas pelanggaran kasino, dan bahkan menangkap 20 pengguna untuk perjudian dengan nilai lebih dari 3 miliar won. Tiga tahun kemudian, kasus ditutup pada tahun 2021 dan tidak dituntut karena kurangnya bukti. Sejak itu, bagaimanapun, tidak ada pertukaran terenkripsi di Korea melibatkan pengaruh atau perdagangan masa depan。
• Self--mengatur rahasiaPERTUKARAN ENKRIPSI KOREA DIATUR OLEH DIGITAL ASET EXCHANGE (DAXA), YANG TERDIRI DARI LIMA PERTUKARAN KOREA WON. KRITERIA DAFTARNYA MELIPUTI KURANGNYA TRANSPARANSI YANG DIHASILKAN DARI LABEL, KEMUNGKINAN KEAMANAN DAN KEMUNGKINAN PENCUCIAN UANG. STANDAR INI SECARA EFEKTIF MENGECUALIKAN MATA UANG PRIBADI YANG MENEKANKAN ANONIMITAS DAN MENYEBABKAN PERTUKARAN MENGHINDARI YANG DIKAITKAN SEBAGAI TANDA KEAMANAN. UNTUK ALASAN YANG SAMA, ASET YANG DAPAT MEMICU SEKURITAS ATAU SENGKETA JUDI, SEPERTI TANDA-TANDA PERTUKARAN ATAU TANDA-TANDA PRAKIRAAN PASAR, JARANG MUNCUL PADA PERTUKARAN KOREA。

Dalam jumlah, hampir semua daerah baru di mana pertukaran luar negeri meluas, seperti derivatif terenkripsi, saham yang dimonetisasi, dan mata uang swasta dan pasar ramalan, dibatasi di Korea。

Pertukaran Korea tertinggal dalam kompetisi dengan Global Exchange

Apakah pertukaran Korea menurunkan mata uang

Komunitas yang baru-baru ini menuduh Upbit dan Bithumb untuk meregangkan kriteria izin mata uang, dan tabel berikut ini adalah perbandingan lengkap dari Coinbase, Upbit dan Bithumb 2026 token online:

Coinbase, Upbit dan Bithumb on line pada 2026 Source: Four Pilars (@ c4lvin)

Dalam hal jumlah token online, Coinbase memimpin. Coinbase telah membangun aset yang tidak tersedia pada banyak pertukaran Korea Selatan, dan sebagian besar dari mereka tidak hanya menawarkan transaksi tetapi juga transaksi kontraksi yang menawarkan kesempatan perdagangan sebelumnya daripada platform perdagangan lain. Coinbase sebenarnya lebih aktif dalam hal frekuensi dan waktu。

Pada tahun 2026, sebagian besar dari sejumlah besar koin Korea Won yang terpasang di Upbit sebelumnya online di Bitumb, seperti Bittensor (TAO), Perusahaan Internet (ICP), Ether.fi (ETHFI), O.net, dogwifhat, Spark (SPK) dan Babilonia, yang sebagian besar berada di Bitumb. Mereka bukan aset baru yang diterbitkan, tapi token yang sudah ada di pasar, dan mereka disertakan di platform hanya setelah UPbit diletakkan di atas meja, yang mungkin membuat rak UPbit tidak cukup baru。

Alasan sebenarnya untuk persepsi ini tentang penurunan kualitas token bukanlah penurunan standar per se, tetapi erosi dari efek volume di atas mata uangAku tidak tahu. Dalam lingkungan pengeringan cepat transaksi yang dihasilkan dari daftar token tunggal dan meningkatnya kelangkaan aset baru yang layak mendaftar, Upbit mempertahankan kecepatan mata uang melalui penggunaan koin yang ada di Bitumb。

Pada akhirnya, keluhan para pengguna Korea tidak begitu banyak tentang nama tertentu seperti tentang perbedaan yang mereka rasakan dalam kenyamanan dibandingkan pasar lain, yang telah memperbarui produk-produk seperti saham。

Pertukaran Korea dikeluarkan dari pesta umum SpaceX. Diluar

Pada saat yang sama, arah pertukaran luar negeri besar adalah sebaliknya. Mereka bekerja untuk memecahkan keterbatasan aset virtual dengan menciptakan apa yang dikenal sebagai Everything Exchange, sebuah aplikasi tunggal yang dapat perdagangan semua aset。

Yang paling mencolok dari ini adalah Coinbase. Dalam surat tersebut kepada pemegang saham pada kuartal keempat tahun 2025, Coinbase menyatakan bahwa, selain dari mata uang terenkripsi dan turunan, telah mulai perdagangan saham dan ETFs dalam aplikasi dan telah membuka beberapa 300 juta aset untuk pengguna awal dengan tujuan memadukan aset tradisional dan digital menjadi pengalaman portofolio terpadu. Surat ini juga menekankan bahwa Coinbase telah menjadi perusahaan pertama dalam industri untuk meluncurkan 24- jam United States- produk kontrak pembaharuan, sehingga meningkatkan bagiannya di pasar turunan。

Ini lebih langsung ketika datang ke uang. Sejak 1 Juni 2026, mata uang telah membuka transaksi saham Amerika Serikat kepada pengguna yang memenuhi syarat, yang dapat langsung berdagang lebih dari 7000 saham Amerika Serikat dan ETF. Selain itu, telah memperkenalkan bStocks, yang menghasilkan saham Amerika Serikat ke satu tempat untuk menstabilkan pemukiman mata uang, yang dapat diambil ke dompet milik pengguna dan dukungan transaksi bundaran-jam。

Bybit bergabung dengan XStocks Alliance dan pergi online dengan saham tokenized diciptakan oleh organisasi penerbitan Swiss diatur, yang melacak koin didukung oleh saham nyata dan perdagangan sekitar jam dengan koin stabil。

Secara umum, di luar negeri enkripsi platform perdagangan telah berfokus pada saham monetisasi. Perbedaan antara Korea Selatan dan lingkungan perdagangan asing yang paling jelas dalam daftar SpaceX, yang merupakan tes dari persaingan saham mata uang untuk pertukaran di luar negeri, dengan produk sebelum kontrak dan saham tokenisasi。

Dalam 24 jam daftar produk yang terkait dengan SpaceX-, transaksi di seluruh pasar mata uang terenkripsi sebesar sekitar $9 miliar, yang $5.6 miliar telah dijual oleh keluarga saja。

Sebaliknya, pertukaran enkripsi Korea tidak diizinkan untuk berpartisipasi dalam pesta ini, baik itu saham yang dimonetisasi, kontrak permanen, atau pelacakan produk manapun SpaceX. Ketika pertukaran besar dunia menangani miliaran dolar di sekitar hotspot yang sama, Pertukaran Enkripsi Korea tidak memiliki akses ke sana。

Pertukaran Korea di bawah tekanan. Gas

Untuk pertukaran yang tidak dapat bersaing dengan seluruh dunia dalam hal jenis produk, satu-satunya medan perang yang tersisa adalah pasar enkripsi. Pendapatan pertukaran Korea Selatan sebenarnya tergantung pada biaya transaksi tempat, dan satu-satunya cara untuk meningkatkan transaksi di lingkungan di mana derivatif dan saham tidak tersedia atau tersedia adalah untuk menyalakan koin yang menarik mata investor pada saat yang tepat。

Peraturan Koryo dari pertukaran enkripsi ditujukan untuk melindungi investor. Ini memperlakukan transaksi leverage sebagai perjudian dan melarang mereka, filter keluar securities- jenis token yang daya struktur tidak transparan dan mengecualikan aset yang dapat dengan mudah digunakan untuk pencucian uang atau manipulasi harga dari pemeriksaan mata uang。

Namun, sebagai mekanisme perlindungan ini mengurangi pertukaran sumber pendapatan dan jalur produk pada kasus-oleh-basis, yang tersisa berarti adalah untuk pergi online dan enkripsi tempat. Sebagai volume transaksi di pasar terenkripsi menyusut, semakin pertukaran Korea Selatan cenderung untuk pergi online dengan lebih fokus dan dengan demikian aset spekulatif. Perlindungan pada tahap produk pada akhirnya akan bahan bakar influks aset spekulatif pada tahap mata uang di muka, tren meningkat oleh fakta bahwa dua pertukaran utama berada pada baris dengan kode saham SpaceX。

Masalah yang lebih dalam adalah bahwa mekanisme perlindungan bahkan seperti tidak sepenuhnya efektif. Investor Korea yang ingin membeli kontrak permanen atau saham tokenized tidak akan mudah menyerah permintaan mereka, dan mereka akan beralih ke platform luar negeri seperti Money Ann, Bybit dan Hiperflute。

Dengan kata lain, peraturan Korea Selatan sendiri tidak menghilangkan transaksi berisiko tinggi oleh investor, tapi hanya mendorong transaksi berisiko tinggi di luar pasar bahwa pemerintah Korea tidak dapat mengatur。KETIKA PAJAK DAN LINTAS PERBATASAN PERTUKARAN INFORMASI (CARF) MENJADI SEPENUHNYA EFEKTIF PADA TAHUN 2027, SKALA TRANSAKSI LEPAS PANTAI TERSEBUT TERCERMIN DALAM DATA. PADA AKHIRNYA, INVESTOR MENANGGUNG RISIKO SPEKULASI DALAM HAL APAPUN, SEMENTARA KEHILANGAN KEAMANAN REGULASI DOMESTIK, SEMENTARA PERTUKARAN KOREA KEHILANGAN PENDAPATAN YANG DIHASILKAN TRANSAKSI TERSEBUT。

Struktur ini juga telah membuat Korea Pertukaran sendiri rentan, dengan produk tunggal, hampir semua pendapatan mereka, berasal dari biaya transaksi dan sepenuhnya terpapar fluktuasi dalam siklus perdagangan. Coinbase menyebarkan pendapatan mereka di seluruh operasi tersebut sebagai wali, menstabilkan mata uang, saham tokenisasi dan derivatif untuk menggantikan siklus pasar bawah, sementara pertukaran Korea harus bergantung pada produk tunggal untuk mempertahankan siklus yang sama. Ketika kesenjangan ini terkumpul selama musim, pada akhirnya berkembang menjadi perbedaan dalam kapasitas investasi dan persaingan produk, dan perbedaan ini akan terlihat lagi, seperti halnya kesenjangan nyaman yang dirasakan oleh pengguna domestik。

TENTU SAJA, PEMERINTAH KOREA JUGA MENDORONG PERATURAN MATA UANG TERENKRIPSI. KOMITMEN PEMERINTAH SEPENUHNYA DIDEMONSTRASIKAN OLEH FAKTA BAHWA FASE KEDUA DARI HUKUM ORGANIK DI ASET DIGITAL, INSTITUSIALISASI DARI TIPE ETF, ISSUE (STO), PERSETUJUAN DARI TRANSAKSI PERUSAHAAN, PENERBITAN MATA UANG STABILISASI KOREA WON DAN UANG TUNAI ETF AKAN DILUNCURKAN SECARA BERSAMAAN PADA TAHUN 2026. NAMUN, BAHKAN JIKA ATURAN BARU INI AKHIRNYA DIPERKENALKAN, MEREKA MUNGKIN TIDAK DIOPERASIKAN DENGAN PERTUKARAN TERENKRIPSI YANG ADA, TETAPI AKAN DISERAHKAN KEPADA PEMEGANG PERUSAHAAN KEAMANAN, REGISTRY ELEKTRONIK, DLL。

Jadi, konvergensi yang berlangsung bukan transformasi dari pertukaran terenkripsi ke sebuah perusahaan sekuritas, tetapi akuisisi saham dalam pertukaran terenkripsi oleh perusahaan sekuritas dan bank dan integrasi mereka ke dalam sistem yang sama. Pada tahun 2026, Hanhua Investment Securities meningkatkan saham di Dunamu hingga 9.84 persen, menjadikannya pemegang saham terbesar ketiga, Hanya Financial Group 6.55 persen; Samsung Securities, Samsung Credit Card dan Samsung SDS 4 persen. Korbit diperoleh oleh Future Assets Group; securities investasi Korea 's menandatangani perjanjian ekuitas strategis yang memperoleh 20 persen saham Coinone dan menjadi pemegang saham ketiga terbesar. Aliansi tersebut berkembang pesat karena regulator keuangan berhati-hati tentang pembagian mata uang yang dienkripsi dan cenderung memudahkan pembatasan。

Apakah Korea mengizinkan pertukaran terenkripsi berkembang menjadi "pertukaran segalanya", seperti yang terjadi di luar negeri? Kemungkinan ini minimal。

Tapi bukannya menganjurkan deregulasi segera, artikel mengusulkan kerangka kerja pelindung dirancang untuk sebuah era, yang, sebagai pasar bergerak cepat menuju integrasi aset hari ini, menciptakan lebih banyak hasil tersembunyi. Pertukaran terenkripsi di Korea, beroperasi di lingkungan yang keras, di pasar berjenggot seperti saat ini, akan mengubah biaya ini untuk pengguna, dan akhirnya akan menyebabkan munculnya, seperti hari ini, "anjing" dengan kebutuhan perdagangan yang kurang lama, menghasilkan lebih banyak korban。