Noble, dự án át chủ bài của hệ sinh thái Cosmos, bên trái và tính thanh khoản đã đè bẹp vị vua chuỗi chéo trước đây.

Tác giả gốc: Sanqing

Vào ngày 20 tháng 1, chuỗi ứng dụng Cosmos Noble, tập trung vào stablecoin, đã thông báo rằng họ sẽ chuyển từ hệ sinh thái Cosmos sang mạng EVM L1 độc lập. Noble EVM dự kiến ​​ra mắt vào ngày 18 tháng 3 và nhóm sẽ tiếp tục hỗ trợ các chuỗi khối dựa trên Cosmos trong thời gian ngắn. Sau khi di chuyển, USDN stablecoin của Noble sẽ trở thành tính năng cốt lõi của EVM L1 và token NOBLE sẽ đóng vai trò là tài sản quản trị, liên kết chặt chẽ các quyết định về giao thức và giá trị với việc sử dụng stablecoin trên mạng.

Nguồn: Noble Tweet

Sau đó, người sáng lập của Cosmos post để đáp lại, nói rằng sự chuyển đổi của Noble không phải là sự rời xa tầm nhìn của Cosmos mà là sự phản ánh khái niệm cốt lõi về "chủ quyền và khả năng tương tác". Việc di chuyển của Noble không có nghĩa là ngắt kết nối với Cosmos Hub. Ngược lại, thông qua giao thức IBC v2, Noble EVM được di chuyển sẽ trở thành cầu nối quan trọng kết nối hệ sinh thái EVM và nền kinh tế Cosmos. Ông nói: “Chúng ta đang bước vào kỷ nguyên mà chuỗi không còn là ranh giới mà thanh khoản là trung tâm”.

Tại sao stablecoin của Cosmos lại chọn rời đi?

Noble là một trong những dự án cơ sở hạ tầng stablecoin thành công nhất trong hệ sinh thái Cosmos. Đây là một chuỗi phát hành USDC của Circle cho hệ sinh thái Cosmos. Nó phân phối USDC cho hơn 50 chuỗi một cách an toàn và dễ dàng thông qua IBC và đã xử lý khối lượng giao dịch tích lũy hơn 22 tỷ đô la Mỹ.

Sự tồn tại của Noble mang lại cho hệ sinh thái Cosmos khả năng cạnh tranh của một "stablecoin bản địa" và tránh rủi ro về niềm tin khi dựa vào những cầu nối bên ngoài.

Nhưng tại sao Noble lại di cư? Lý do chính thức được Noble đưa ra rất thực tế:

Hệ sinh thái EVM chiếm vị trí thống trị tuyệt đối. Hơn 75% thị trường stablecoin nằm trên chuỗi EVM. Các nhà phát triển, công cụ, ví và dApp đều tập trung vào EVM. Nếu Noble muốn trở thành một "cơ sở hạ tầng tiền tệ L1 ổn định", thì đương nhiên nó phải chạy theo tiền và con người.

Bộ công nghệ EVM thân thiện với nhà phát triển hơn. EVM có các nhóm công cụ hoàn thiện như Solidity, Remix và Hardhat, đồng thời kết nối với các giao thức như Uniswap và Aave dễ dàng hơn. Mặc dù Cosmos SDK rất mạnh mẽ nhưng nó có đường cong học tập dốc và các công cụ sinh thái tương đối lạc hậu.

EVM có hiệu suất tốt hơn và các trường hợp sử dụng thực tế hơn. Noble EVM theo đuổi độ trễ dưới giây và nhắm mục tiêu các kịch bản như thanh toán, tài chính nhúng, thương mại đại lý và FX. Mặc dù sự đồng thuận Tendermint của Cosmos là đáng tin cậy, nhưng ngăn xếp EVM có thể đánh giá tốt hơn so với các chuỗi thanh toán chính thống.

Bản thân Noble cũng có tham vọng chiến lược. Noble không muốn chỉ là một “người công cụ” trong Cosmos mà muốn trở thành một stablecoin Lớp 1 độc lập có hiệu suất cao và cạnh tranh trực tiếp với các dự án chuỗi công khai stablecoin khác.

So Noble đã biểu quyết bằng đôi chân của mình. Cosmos đã cho nó nền tảng để bắt đầu, nhưng EVM đã cho nó quy mô tương lai.

Noble bỏ chạy và lấy đi "nửa bán thân" của Cosmos

Noble là "siêu khổng lồ" duy nhất trong Cosmos. Khối lượng giao dịch IBC trong 30 ngày của Noble ở mức 93,84 triệu USD, cao gấp 1,8 lần so với Osmosis ở vị trí thứ hai (50,06 triệu USD). Trong số 110 Vùng được Cosmos IBC liên kết, Noble đóng góp tính thanh khoản ở mức lỗi.

Nguồn: BẢN ĐỒ CÁC KHU

Cao quý là "vòi" cho các quỹ tổ chức. Osmosis có gần 900.000 giao dịch, trong khi Noble chỉ có 73.000. Điều này có nghĩa là giá trị của một giao dịch trên Noble cao hơn nhiều so với các chuỗi khác. Nó không thực hiện các hoạt động trao đổi số lượng nhỏ bởi các nhà đầu tư bán lẻ mà là thanh toán stablecoin ở cấp độ tổ chức và phân phối số lượng lớn.

Trong khi IBC liên kết 110 khu vực, chỉ có 85 khu vực còn hoạt động. Điều này có nghĩa là 23% chuỗi đã chết. Thanh khoản tập trung cao độ ở bốn chuỗi hàng đầu và đối với các dự án nằm ngoài top 10, khối lượng giao dịch hàng tháng đã giảm xuống mức hàng triệu đô la và sức sống bán lẻ của hệ sinh thái đã bị cạn kiệt nghiêm trọng.

Cosmos Hub có khoảng 30.000 người dùng hoạt động hàng tháng, gấp sáu lần so với Noble (khoảng 5.000). Tuy nhiên, số tiền thực sự đã thuộc về Noble. Hầu hết người dùng Cosmos đang đặt cọc hoặc chờ đợi trên Hub và các hoạt động stablecoin thực sự tạo ra giá trị trao đổi hầu như chỉ gắn liền với Noble.

Linh hồn của hệ sinh thái Cosmos, IBC vận hành "Blockchain Internet" như thế nào?

Cốt lõi của Cosmos là "Internet of Blockchains" - Internet của các blockchain và chính IBC (Giao thức truyền thông liên chuỗi khối) hiện thực hóa tầm nhìn này.

IBC là phát minh độc đáo và thành công nhất của Cosmos. Nó cho phép các chuỗi có chủ quyền độc lập liên lạc và chuyển tiền với nhau một cách an toàn và không cần tin tưởng vào bên thứ ba, giống như TCP/IP trên Internet. Các tính năng cốt lõi của nó:

Giảm thiểu sự tin cậy: xác minh trạng thái chuỗi của bên kia thông qua ứng dụng khách nhẹ mà không cần quyền giám sát tài sản hoặc cầu nối đa chữ ký.

Kết nối không cần cấp phép: Bất kỳ ai cũng có thể thiết lập kênh, hỗ trợ chuyển mã thông báo, tài khoản liên chuỗi (Tài khoản liên chuỗi), truy vấn liên chuỗi (Truy vấn liên chuỗi), v.v.

Tính linh hoạt: Không giới hạn ở cơ chế đồng thuận, đã được kết nối với hơn 110 chuỗi (dữ liệu Bản đồ vùng) và thậm chí mở rộng sang các chuỗi không phải Cosmos như Ethereum và Optimism.

IBC có tính bảo mật cao, chưa bao giờ bị khai thác trên quy mô lớn và đã chuyển tổng cộng hàng chục tỷ đô la. Ngay cả khi các phần khác của Cosmos đang gây tranh cãi, bản thân IBC vẫn là giải pháp tương tác hàng đầu của ngành.

Nhưng sự di chuyển của Noble cũng bộc lộ sự bối rối của IBC: nó đã kết nối thế giới nhưng không thể giữ lại các dự án – cuối cùng, mọi người đều muốn thống trị chuỗi đơn EVM.

Escape: Những dự án nào của Cosmos sẽ ngừng hoạt động hoặc di dời vào năm 2025-2026?

Từ năm 2025 đến đầu năm 2026, hệ sinh thái Cosmos đã trải qua một "làn sóng đóng/đóng dự án" nghiêm trọng.

Hãy bắt đầu với những dự án đã ngừng hoạt động hoặc ngừng hoạt động hoàn toàn. Hầu hết chúng sẽ chết vào năm 2025, chỉ để lại sự tiếc nuối của cộng đồng và những nỗ lực bảo trì lẻ tẻ.

Chuỗi quyền riêng tư Penumbra đã bị đóng cửa hoàn toàn và nhóm đã rút lui. Dù chuỗi này hầu như không được cộng đồng duy trì nhưng về cơ bản nó đã bị bỏ qua, trở thành trường hợp “tử vong” điển hình nhất. Pryzm cũng bị đóng cửa hoàn toàn, Comdex và Kujira lần lượt thất thủ, sau này thậm chí còn lấy đi các dự án con như Fusion và Levana, toàn bộ chuỗi sinh thái DeFi bị phá vỡ.

Sải bước chính thức lặn và ngừng hoạt động; Quasar và Tower lần lượt chết. Sau sự sụp đổ của Picasso/Composable, tài sản SOL bắc cầu đã bị mắc kẹt và người dùng bị mất tiền. TGE bị bỏ rơi và hoàng hôn, Milkyway đóng cửa, Demex không thể phục hồi sau vụ hack và Evmos về cơ bản đã chết.

Các dự án này bao gồm nhiều lĩnh vực như DEX, Lending, Privacy và NFT. Nguyên nhân phần lớn là do tăng trưởng ì ạch, thu nhập không đủ, đội ngũ sa sút và những dư chấn kéo dài sau sự sụp đổ của Terra.

Đồng thời, một số dự án đã chọn chuyển sang các ngăn xếp không phải của Cosmos hoặc trong sự hỗ trợ lớn nhất cho câu chuyện về Cosmos. Ngoài Noble, Sei trước đó cũng đã quyết định từ bỏ kiến ​​trúc ngăn xếp kép trong bản nâng cấp SIP-3, dự định chỉ giữ lại chuỗi EVM vào giữa năm 2026.

Akash đang di chuyển đến Solana, Elys, pStake, Jackal, Omniflix và các dự án khác đã chuyển đến Base. Stargaze là một chuỗi độc lập và có kế hoạch chuyển đến Cosmos Hub. Shade Protocol (được đổi tên thành Feather) trước tiên sẽ chuyển sang Sei và có thể được EVM hóa thêm trong tương lai.

Động lực cốt lõi của những đợt di chuyển này gần như giống nhau: công cụ dành cho nhà phát triển, tính thanh khoản và quy mô thị trường của hệ sinh thái EVM vượt xa Cosmos. Các bên dự án đã bỏ phiếu bằng đôi chân của mình và chọn theo đuổi nguồn vốn và cơ hội.

Mặc dù vẫn còn một số dự án chưa chết nhưng đã chuyển sang chế độ bảo trì hoặc chuyển hướng nguồn lực, tiến độ các dự án chậm.

Thẩm thấu đã chuyển sang chế độ bảo trì. Mặc dù vẫn đang duy trì hoạt động kinh tế mã thông báo và các cập nhật khác, nhưng nguồn lực của nhóm rõ ràng đã chuyển ra ngoài và hoạt động của nhóm đã giảm đáng kể. Astroport cũng tương tự và về cơ bản đã bị đình trệ. Sau khi nhóm Axelar được Circle mua lại, ảnh hưởng của dự án ban đầu giảm mạnh. Những dự án này từng là xương sống của Cosmos DeFi, nhưng giờ đây chúng đã trở thành hình ảnh thu nhỏ của sự thu hẹp sinh thái.

Mantra đã trải qua quá trình tái cơ cấu (sa thải, tối ưu hóa chi phí vào tháng 1 năm 2026) và sự sụp đổ của mã thông báo OM (giảm gần 99%), nhưng dự án vẫn đang tiến triển. Quá trình di chuyển ERC-20 OM đang được tiến hành, kho RWA, bệ phóng và các chức năng khác đang được phát triển và RWA EVM L1 tương thích với IBC sẽ tiếp tục hoạt động.

Ngoài ra, một số lượng lớn DEX như Wynd, Hopers, Junoswap, Loop, TerraSwap, v.v. sẽ ngừng hoạt động vào năm 2024-2025. DeFi bán lẻ về cơ bản là trì trệ và chỉ có các tổ chức và RWA đang trụ vững.

MAP OF ZONES cho thấy IBC được kết nối với 110 chuỗi, nhưng lưu lượng truy cập IBC tập trung nhiều ở một số chuỗi hàng đầu (Noble, Osmosis, Cosmos Hub). Một khi thanh khoản của Noble bị chuyển đi, hoạt động của toàn bộ hệ sinh thái sẽ còn tồi tệ hơn.

Mặc dù lộ trình của Cosmos 2026 cố gắng đảo ngược sự suy giảm thông qua khả năng tương thích EVM và nâng cấp hiệu suất cao, nhưng việc Noble “chạy trốn khỏi nhà” chắc chắn đã bộc lộ một thực tế tàn khốc: khi đối mặt với tính thanh khoản, các câu chuyện kỹ thuật thường nhạt nhòa khi so sánh.