Ini bukan hanya pasar
Disiapkan oleh: Eric, Berita yang Menjangkau
Sejak akhir Februari, situasi di Timur Tengah sangat tegang. Pasar keuangan global diguncang oleh serangan udara besar-besaran oleh Amerika Serikat dan Israel melawan Iran。
Pada akhir pekan perang, ketika pasar keuangan tradisional ditutup, pedagang Wall Street hanya menunggu pembukaan hari Senin dalam kekhawatiran, gelombang lain investor diperdagangkan secara liar di rantai。
Mereka berdagang emas, minyak mentah, perak, bukan koin。
Pasar prakiraan, seperti Polymarket dan Kalshi, telah melihat lonjakan perdagangan karena kontrak terkait perang dan menjadi fokus pasar. Namun di sisi lain tembakan, perp DEX, termasuk Hyperliquid, juga "dikayai oleh perang": kontrak komoditas besar pada platform lonjakan, dan turunan rantai aset tradisional, seperti emas, minyak mentah, perak, dan sebagainya, dibawa dalam wabah likuiditas yang belum pernah terjadi sebelumnya。
Ramalan dividen perang untuk pasar
Sebelum melihat lebih jauh pada pelaku DEX, perlu untuk meninjau kinerja pasar yang diproyeksikan dalam krisis geopolitik ini. Lagi pula, itu adalah data yang sangat terang dari Polymark dan Kalshi bahwa untuk pertama kalinya orang benar-benar merasa bahwa waktu telah datang untuk segalanya untuk bertaruh。
Menurut Dune Analytics, pada minggu 1 Maret 2025, pedagang bertaruh $ 425.4 juta pada isu-isu geopolitik di Polymarket, lebih unggul dari $163.9 juta seminggu sebelumnya. Volume transaksi sepanjang platform mencapai rekor $2.4 miliar, peningkatan signifikan dari $1.8 miliar pada minggu sebelumnya. Kalshi karya-karya yang juga dilakukan dengan baik, dan kontraknya "akan Khamenei meninggalkan?" menarik lebih dari $54,5 juta dalam transaksi。
Di balik figur-figur ini adalah motivasi kuat perang, peristiwa yang dikenal secara global, untuk keinginan pengguna platform untuk berdagang. Saat rudal berpandu berpapasan di langit malam di Teheran, ketika Trump mengumumkan "Hamenei sudah mati" di media sosial, kurva harga pasar diproyeksikan untuk mencerminkan "kebenaran" lebih cepat daripada buletin berita manapun。
Namun yang perlu diperjelas adalah bahwa tidak ada maksud menghina yang harus dibayar. Pasar - pasar yang sedang ditayangkan menyediakan cara yang belum pernah terjadi sebelumnya bagi orang - orang untuk menyatakan penilaian mereka tentang peristiwa - peristiwa besar dalam uang dan perak. Seperti yang dikatakan oleh CEO Kalshi Tarek Mansour, platform ini pada dasarnya "untuk membuat ketidakpastian berharga" dan perang hanya mendorong permintaan harga ini ke ekstrim。
Hari Sabtu Gila" di Hyperliquid
Kemungkinan besar proyeksi pasar tidak diragukan lagi merupakan keuntungan langsung dari perang di lapangan Web3, tetapi jalur \"kehilangan\" kecil lainnya, yang juga membuka pintu ke dunia baru akibat konflik ini。
Pada 1 Maret, sehari setelah perang antara Irak dan Amerika Serikat secara resmi dimulai, pihak Iran mengakui bahwa Pemimpin Tertinggi Khamenei telah tewas dalam perang. Pada hari itu, pasar mata uang yang dienkripsi dibuka kembali dengan cepat setelah jatuh pendek, dengan fluktuasi bitcoin sedikit lebih dari 7 persen sehari, dan reaksinya tidak terlalu dramatis。
Pada akhir pekan, sebagian besar perhatian masih pada uang yang dienkripsi, yang di mata mereka adalah satu-satunya \"komoditas besar\" yang dapat diperdagangkan tanpa pembatasan pada akhir pekan, tetapi bukan itu masalahnya。
Pada 1 Maret, Bloomberg melaporkan bahwa pada hari pertama perang, Sabtu, harga kontrak minyak permanen pada Hyperliquid naik sekitar 5 persen menjadi $706 per barel, sementara harga kontrak permanen untuk emas dan perak meningkat sekitar 1,3 per sen dan 2 persen menjadi $ 5323 dan $94,9 per ons, masing-masing. Future perak bertransaksi lebih dari $227 juta dalam waktu 24 jam dan masa depan emas diperdagangkan sekitar $173 juta。
Emas, perak, dan pasar perdagangan kontrak minyak mentah pada akhir 2025 dan awal 2026, pasar terbesar HIP-3.xyz. Selain itu, 28 Februari bukanlah puncak transaksi harian, dan pada 29 Januari, ketika $120/pengumuman perak diciptakan, transaksi sehari-hari tunggal pada kontrak perak di Hyperliquid melebihi $1,2 miliar, dan pada 5 Februari angka disegarkan menjadi lebih dari US$3,5 miliar, akuntansi untuk 68 persen dari total transaksi di pasar HIP-3 RWA pada hari itu。
Pasar minyak mentah di awal rantai sama terang。
Sebelum pecahnya konflik, rata-rata volume harian kontrak minyak mentah di Hyperliquid hanya sekitar $20 juta. Setelah pecahnya perang, dan sebagai harga minyak mentah terus meningkat, Hyperliquid penjualan tunggal hari ini pada kontrak minyak mentah cepat pecah $ 100 miliar. Pada 9 Maret, angka itu mendekati $2 miliar, tepat di bawah jumlah kontrak bitcoin di platform, dan dibuang dua blok Ethera。
Menurut Flowscan, pada 8 Maret, pasar Hyperliquid HIP-3 diperdagangkan lebih dari $880 juta, volume tertinggi dalam sejarah akhir pekan. Baru seminggu kemudian, angka itu diperbarui menjadi hampir $ 966 juta。
Likuiditas yang memadai pada akhir pekan tidak hanya menyediakan investor dengan tempat di mana uang tidak pernah tidur, tetapi juga menyediakan mekanisme prioritas yang lebih baik untuk pasar keuangan tradisional. Pasangan manajemen Arete.xyz menyatakan pada X bahwa ini adalah pertama kalinya bahwa platform layakisasi mencapai penemuan harga untuk aset tradisional。
Saat kami terus berkembang, pedagang tidak perlu terlalu sibuk setelah hari Senin. Mungkin mereka sudah membuat kesepakatan pada Hyperliquid selama akhir pekan, dan mungkin harga pembukaan sangat adil dan tidak ada banyak arbitrage。
Tentu saja, itu bukan hanya platform rantai。
Siapa yang menonton
Pertukaran besar telah lama harus mencium peluang bisnis。
Kau akrab dengan pertukaran, koin, OKX, Bitget, dan sebagainya. OOX telah berada di kontrak emas sejak Mei tahun lalu, dan Mata Uang dan Bitget adalah Desember lalu。
Exchanges belum berfokus pada aset-aset ini di masa lalu, mungkin karena volatilitas rendah dan fakta bahwa "investment" properti lebih besar daripada "trading" yang dan tidak sesuai. Tapi dengan Trump mengambil Maduro hidup-hidup dan memenggal kepala Khamenei, aset besar seperti minyak emas dan perak lebih mudah menguap daripada sekali di masa lalu, dan sekarang mereka terbaring mati。
Uang enkripsi tidak dapat dibantu, pasar keuangan tradisional meriah, dan siapa pun dapat melihatnya. Pertukaran mata uang yang dienkripsi telah lahir tanpa istirahat, dan tidak ada perdagangan pasar aset besar di garis, dan hal yang sama berlaku untuk perdagangan "udara", dengan beberapa lagi。
Tak hanya itu pertukaran mata uang yang dienkripsi, namun kuil aset global berkualitas tinggi: NASDAQ dan NCIS sama-sama enggan menyerahkan hak-hak harga untuk komoditas besar。
Pada awal tahun lalu, NASDAQ dan Nutschaft berpaling dari pasar, tidak hanya dengan mempelajari monetisasi keamanan, tetapi juga dengan mendukung 7x24 transaksi. Akan tetapi, jelaslah bahwa tidak mudah bagi lembaga-lembaga tradisional untuk pindah dari jalur ini, dan bahwa aturan-aturan yang telah berlangsung selama berabad-abad, jika mereka harus berubah, adalah untuk mengubah secara simultan hulu dan hilir: siapa yang akan membuat pasar? Siapa yang akan melikuidasi? Bisakah itu terjadi? Semuanya ada di meja。
Rincian sekarang tersembunyi di bawah meja kartu. Namun pada bulan ini, NASDAQ mengumumkan kerjasama dengan Bursa Mata Uang Terenkripsi milik AS, Kraken, xStocks, dan perusahaan induk New Haven, ICE, mengumumkan valuasi investasi senilai $25 miliar OKX. Jelas bahwa mereka tidak ingin menyerahkan pedang bahwa mereka telah ditembak jatuh, dan anak panah di string, menunggu perintah untuk meluncurkan。
Selama akhir pekan kedua Maret, Bloomberg kembali melaporkan data transaksi komoditas besar Hyperliquid, periode singkat dua laporan berturut-turut yang membuat perbedaan bagi banyak orang sensitif: sebuah platform yang mengandalkan data dan informasi untuk uang mulai berfokus pada pertukaran rantai dan menggunakannya sebagai referensi untuk harga perdagangan komoditas besar. Tapi itu juga menimbulkan pertanyaan lain, mengapa pertukaran uang terenkripsi di kepala mendapatkan begitu awal sehingga tidak mendapatkan begitu banyak perhatian
Sebagai contoh, pada 9 Maret kontrak XAGUSDT dijual dengan harga $6,464 miliar, dibandingkan dengan lebih dari $3,5 miliar di Hyperliquid. Meskipun Hyperliquid sendiri hanya memiliki 54 persen transaksinya di pasar tunggal ini, memiliki lebih dari 300 juta pengguna, dan jumlah total pengguna Hyperliquid mendekati 1,7 juta。
Para pemenang makan
Menurut peneliti aset terenkripsi ASXN, total nilai transaksi Hyperliquid melebihi $8 triliun (data statistik lain menunjukkan $4 triliun, dengan kemungkinan ASXN menghitung ganda antara para pihak), di antaranya rekening dengan transaksi melebihi $1 miliar dihitung untuk 76 persen total transaksi dan rekening dengan transaksi yang berkisar dari $100 juta hingga $1 miliar terhitung sebesar 16 persen dari total transaksi。
Tidak ada akun pasar spesifik di Hyperliquid, dan beberapa dari ratusan miliar dolar transaksi harus dikendalikan oleh pasar. Namun meskipun demikian, 76 persen adalah bukti yang cukup bahwa kebanyakan pengguna yang berdagang di Hyperliquid sebenarnya investor paus raksasa, dan sementara volume keseluruhan mungkin tidak sama dengan CEX, harga kesepakatan perak asli lebih relevan。
Namun tetap saja tidak menjawab mengapa pasar memilih dan melihat baik pelaku DEX. Dalam pemilihannya Perp DEX, yang merupakan perlawanan Øsuffering dari dunia " , pandangan pengguna Cina tentang perp DEX belum terdokumentasi dengan baik, dan CEX telah beralih ke DEX untuk keuntungan atau untuk kemarahan。
Tapi untuk orang asing, itu gambar lain。
Pendiri berita persamaan, pedagang berusia 00 tahun Vida, menyampaikan berita di Telegram untuk menjelaskan mengapa orang asing tergila-gila pada Hyperliquid. Menurut sebuah screenshot yang disediakan oleh pengguna X JinMu, Vida mengaitkan penyebab ketat KYC dan pengalaman pengguna miskin dari US Home Exchange。
Sejumlah lembaga investasi di industri Web3 juga telah menunjukkan kepada penulis bahwa investor bernilai bersih tinggi Tiongkok, institusi berbasis rumah, dll, memiliki sedikit keyakinan pada kripto. Bahkan Li Lin, pendiri koin api di Hong Kong, memegang ruang bitcoin secara tidak langsung melalui IBIT yang dikeluarkan oleh Belet. Secara kontras, besar modal asing atau individu nilai net tinggi lebih menerima kripto, dan banyak lembaga keuangan tradisional menguji produk Web3。
Hal ini tidak mengherankan jika Bloomberg mulai sering memperhatikan Hyperliquid pada bulan Maret, karena pengguna paus raksasa di platform mungkin termasuk lembaga keuangan tradisional yang tidak dapat dimobilisasi untuk beberapa akhir pekan。
SEDANGKAN CEX, KAU TAK TAHU SIAPA YANG MELAKUKANNYA. DIMENSI "REFERENCE" TIDAK COCOK DENGAN DEX. SEBAGAI TAMBAHAN DARI INI, SELF-CUSTODY DARI DEX, TRANSPARANSI TRANSAKSI DAN PENGARUH TANPA BATAS MEMBERIKAN LAHAN SUBUR UNTUK KEBEBASAN BEROLAHRAGA PEDAGANG KEUANGAN。
"Meskipun suatu platform non-wajib akan segera atau lambat diambil alih oleh peraturan."
Diyakini bahwa ini adalah retorika yang banyak dilihat di masa lalu. aset baru di garis tidak perlu ditinjau, dana tidak meminta sumber dan keuntungan mereka tidak masalah. Ini memang tindakan menari pada garis merah regulator, tetapi mereka mungkin platform yang secara bijaksana hadir di zona abu-abu. Seperti halnya TikTok, pemerintah dapat menutupnya untuk "keamanan nasional" alasan, tetapi rakyat Amerika menolak, seperti halnya para stakeholder dan para jenderal yang ingin menghasilkan uang dalam hal ini。
Pada masa depan, keajaiban emas dan minyak mentah dapat direplikasi ketika peristiwa internasional tertentu mempengaruhi, misalnya, harga logam, makanan dan bahan baku. Menurut penulis, regulasi dalam jangka pendek tidak membunuh Hyperliquid. Segitiga Emas, yang tidak ada pada waktu itu, tidak sepenuhnya dihapuskan karena obat itu sendiri, tetapi karena seseorang mungkin ingin mendapatkannya. Indeks Puldo Jones standar mengizinkan Hyperliquid, bukan CEX apapun, untuk meluncurkan kontrak 500 Index perpetuity, yang merupakan bukti terbaik。
Hiperliquid dan kerumunan pelaku DEX memiliki alasan yang sama bahwa memiliki nilai hadir tanpa berpindah ke kepentingan inti tertentu。
Memprihatinkan Ketidakpastian
SAAT HIP-3 TERBAKAR, HIP-4 BEKERJA DIAM-DIAM。
WADY HIP-4 DARI JARINGAN PENGUJIAN ONLINE PADA 2 FEBRUARI 2026 MEMPERKENALKAN ØRESULTS TRADING" FUNGSI, JENIS KONTRAK YANG SEPENUHNYA DIGADAIKAN DAN DISELESAIKAN DALAM HARGA TETAP DAN DIRANCANG KHUSUS UNTUK MEMPREDIKSI PASAR DAN PILIHAN KELAS。
Tidak seperti kontrak permanen untuk inti Hyperliquid, kontrak hasil HIP-4 memiliki tanggal kematangan, tidak ada leverage, tidak ada risiko ledakan, penyelesaian dalam harga pradefinisi. Sebagai contoh, jika Anda berpikir bahwa bitcoin akan istirahat $ 80.000 di akhir Maret, Anda dapat membeli kontrak hasil yang sesuai. Jika jumlah bitcoin tidak melebihi $80.000 pada kematangan, kontrak diselesaikan pada batas atas; jika tidak, pada batas bawah, kerugian terbatas pada input awal。
Secara umum, pasar ini menafsirkan HIP-4 sebagai "Hyperliquid berbaris ke pasar prakiraan", tetapi mungkin meremehkan signifikansi strategisnya. Nilai nyata HIP-4 adalah bahwa ia memperluas Hyperliquid dari pertukaran turunan murni ke yang lebih terintegrasi "uncertainty pricing platform"。
Bukankah Polymarket harga untuk ketidakpastian? Memang benar bahwa pasar lebih probabilitas, dan ketika Anda berpikir bahwa ada kemungkinan 80%, tetapi jumlah yang akan Anda investasikan akan menurunkan probabilitas langsung ke 99%, Anda secara alami memilih untuk mengurangi dana。
Akibatnya, kontrak dapat melihat preferensi risiko dalam hal volume dana. Atau, misalnya, jika bitcoin akan memecahkan $80.000 pada akhir Maret, mungkin banyak orang di Polimucket akan memilih untuk tidak, tetapi mungkin di Hyperliquid, Anda akan melihat banyak orang membeli peningkatan pilihan. Ini berarti bahwa meskipun banyak orang melihat ke bawah, tidak begitu pesimis atau bahwa investor ini percaya bahwa ada kebutuhan untuk menjaga dari kemungkinan peningkatan。
Jika bitcoin benar-benar naik menjadi 80.000 pada akhir Maret, Anda menunggu 79.000 untuk melihat kemungkinan Polimark meningkat dari 20% menjadi 80%, yang terlambat。
Selain itu, HIP-4 melengkapi kontrak permanen yang ada dengan Hyperliquid. Dari sistem akun dan obligasi yang sama, pedagang dapat menciptakan portofolio investasi yang lebih canggih dan efisien dengan cara tanpa malu-malu menukar turunan linier (renewal kontrak) dan turunan non-linear (results kontrak). Ini adalah keuntungan Hyperliquid atas platform pasar prakiraan yang berdedikasi。
Uang tidak pernah tidur
Kami menyaksikan era di mana uang tidak pernah tidur。
Di satu sisi, ramalan pasar sebagai trek balap di tepi perjudian memungkinkan acara dengan hasil pasti yang digelapkan dalam uang; di sisi lain, platform perdagangan rantai memungkinkan likuiditas yang cukup untuk harga kontingen pada hari libur yang sebaliknya di luar pasar。
Arbitrage yang dibuat oleh informasi asimetris menjadi kelangsungan hidup sebuah platform. Batas-batas platform berkembang, dan mereka sekarang terbatas di Bumi untuk saat ini, dan dalam 10 atau 20 tahun, Anda mungkin dapat berdagang mineral bulan di kapal ke Mars。
Sementara kami menyambut fakta bahwa keuangan, produk yang diciptakan manusia, telah melangkah lebih jauh di rantai blok, kita harus ingat:
Aku punya karir dan karir. Aku tidak akan kemana-mana
