Jeff Yan, Hyper Life

Dari:ColossosPenulis asli: Dom Cooke@ domcookeAku tidak yakin

Kompile Odaily Daily Planet@ OdailyChina); Penerjemah Azuma ()@ azuma ethAku tidak yakin

Satu Jumat di bulan Januari, sebelum fajar, seorang pria berusia 43 tahun diambil dari rumahnya di Saint- Léger-sous- Cholet di Perancis barat. Dia dibawa ke kota Basse- Goulaine, sekitar 30 mil jauhnya, dimana dia dipukuli, diikat dan ditinggalkan. Dua belas jam kemudian, ketika malam datang di pinggiran Paris, tiga orang dengan pistol tunggal pecah menjadi sebuah rumah di Verneuil- sur- Seine, mengalahkan beberapa di depan anak-anak mereka, terikat semua empat dari mereka dengan tape, berbalik seluruh rumah dan meninggalkan untuk stasiun kereta api。

Ini serangan serupa ke-70 di seluruh dunia kurang dari setahun. Dua hari kemudian, aku naik pesawat ke Singapura。

Aku akan mengunjungi tim 11 orang, tapi di kantor mereka, orang pertama yang kulihat bukan milik tim ini. Dia adalah orang Amerika yang kuat, dengan rambut pendek dan semak-semak, duduk di meja kecil di sudut zona istirahat, dengan buku catatan apel di depannya. Kondisinya menunjukkan bahwa dia tidak datang ke sini untuk menulis kode, tapi dia pengawal。

Salah satu pendiri perusahaan ini, Aliens Incorporated, mengikutiku dari hotel ke kantorku. Saat kami menyeberangi jalan-jalan tertutup oleh pohon hujan, dia mengatakan kepada saya bahwa mereka tidak selalu di bagian Singapura. Perusahaan ini awalnya memiliki ruang kantor yang sama di sektor keuangan, tapi pendiri lainnya, satu-satunya orang di tim yang tidak menggunakan alias, mulai menarik perhatian dari luar. Awalnya, itu hanya beberapa pengamatan, dan upaya dibuat untuk mengidentifikasi wajahnya, kemudian mulai dikatakan bahwa orang asing telah maju, dan kemudian, ia diikuti ke dalam lift apartemennya. Akibatnya, perusahaan pindah ke tempat yang lebih tenang, di mana tidak ada yang berpikir untuk mencari bangunan mereka。

Bahkan pembersihan perusahaan tidak diketahui tentang bisnis mereka yang sebenarnya. Dalam pandangannya, itu adalah sebuah perusahaan komoditas lingkungan yang memproduksi boneka bulu。Ada 34 mainan fuzzy di kantor, jadi kesalahpahaman ini tidak sulit untuk dimengerti. Maskot perusahaan adalah kucing bernama Hypurr, dimana 12 ada di lemari, tapi selain itu ada hiu, kadal, koala, penguin dan naga, beberapa yang dipajang seperti hantu. Sebagian besar boneka itu berasal dari seorang insinyur -- istrinya tidak mengijinkan dia membawa boneka itu pulang, jadi dia membawanya ke kantornya. Tim tidak benar ini kesalahpahaman oleh pembersih。

Ini karena Hiperflute -- sebuah platform untuk perdagangan dengan rantai uang terenkripsi -- adalah salah satu bisnis yang paling menguntungkan di dunia。Tahun lalu, hanya 11 karyawan perusahaan yang mendapat keuntungan lebih dari 900 juta dolar. Perusahaan ini telah ada hanya tiga tahun, telah mencapai $10 miliar nilai pasar dan tidak pernah menerima investasi dolar。Angka inti di balik itu, Jeffrey Yan, 31 tahun, telah menjadi wajah semakin terlihat dalam industri - industri di mana sukses sering menyiratkan risiko penculikan yang lebih tinggi。

Sebelum pembangunan Hiperflute, Jeff tinggal di Puerto Rico dan beroperasi hampir sendirian salah satu tim perdagangan anonim terbesar dalam industri mata uang terenkripsi. Tim ini disebut Chameleon Trading, "Chameleon" adalah nama panggilan sekolah menengah untuk bermain game. Dia mulai dengan tabungan $10.000 dan mencapai ribuan persentase pertumbuhan tahunan dalam dua setengah tahun. Ketika ia menyebutkan keuntungannya kepada saya, ia segera mencoba meyakinkan saya untuk tidak berpikir itu adalah sesuatu. Aku mencatat keberatannya, serta Chameleon telah membuatnya sangat kaya。Dia berusia 27 tahun, bebas secara ekonomi。Di mata peselancar, pelayan bar dan pelayan di San Juan, dia hanyalah pemuda biasa yang memakai celana pendek。

Dan sekarang, di kantor yang dijaga ketat di Singapura, Jeff duduk bertelanjang kaki di kursi abu-abu, mengenakan celana hitam dan kaos biru tua, menjelaskan kepada saya mengapa seluruh sistem keuangan perlu dibangun kembali dari awal. Pertanyaan yang ingin kuketahui adalahMengapa dia menggunakan kehidupan pertamanya untuk kehidupan keduanya

"Ini bukan tentang uang", kata Jeff. Jeff bukan dari keluarga kaya, dan dia tidak melihat bunga dalam "hidup dari orang kaya" dalam hidupnya hari ini. Dia memakai celana pendek dan kaos ketat lemon yang sama setiap hari -- 15 celana pendek, 10 kaos, masing-masing dengan tiga warna. Melihat kantornya, hampir tidak ada jejak kekayaan. Furniture ditinggalkan oleh penyewa sebelumnya dan satu-satunya tambahan untuk tim adalah dua set tabel di tempat lain, NFT di dinding dan boneka。

Ini dikonfirmasi lagi ketika saya melihat empat buku di rak, salah satunya adalah Frank Slootman 's "Amp It Up", sebuah buku manajemen yang inti pandangannya adalah bahwa kebanyakan orang tidak bekerja cukup keras. Saya menyebutkan buku untuk Liensinc, dan dia hanya mengangkat bahu -- ide "bekerja keras" adalah milik mereka, bukan dari buku. Hal yang sama berlaku pada tiga botol Grey Goose dan Macallan di dapur, yang tetap utuh sejak acara komunitas yang tidak mencapai tingkat konsumsi minimum dua tahun lalu. Tim ini lebih sering minum teh。

Ini bukan karena cinta untuk industri uang enkripsi. Bitcoin, sebuah lingkungan industri, telah jatuh secara signifikan setelah tinggi pada awal Oktober; sedangkan emas, yang seharusnya "diganti" oleh itu, naik oleh 7 persen selama periode yang sama; sebagian besar koin lainnya dilakukan lebih buruk. Ketika saya bertanya Jeff bagaimana ia melihat sentimen negatif sekitar seluruh industri, ia tidak membela itu. "Ada memang banyak perilaku kotor di bidang ini", katanya, "kesadaran tumbuh bahwa hal-hal ini bukan sesuatu yang mereka katakan mungkin baik dalam beberapa cara."

Dan Jeff tidak berpikir bahwa Hiperflute adalah "perusahaan uang terenkripsi". "Tidak ada yang menyebutnya" perusahaan Internet ", katanya," Kami menggunakan enkripsi, tapi itu tidak mendefinisikan kita "

Sebelum bergabung dengan Hiperflute, hanya dua orang dalam tim (termasuk Jeff) punya pengalaman profesional dalam industri enkripsi. Ini sebagian disengaja. Menurut dia, industri uang terenkripsi sebelumnya sebagian besar lebih peduli dengan menghasilkan uang dengan cepat; ia telah membangun proyek jangka panjang dan oleh karena itu lebih cocok bagi mereka yang berpikir lebih dekat dengan teknisi daripada pedagang. Tapi ini sama-sama masalah pasokan。Target perekrutan hyperflute sering kali dari Kontes Olimpiade Matematika Internasional。Jeff telah memperoleh medali emas fisik pada usia 18 tahun, beberapa insinyur nya telah menerima tag perak dalam infotik dan lainnya telah menerima pelatihan dari Tim Nasional Amerika Serikat. Jeff berharap lebih banyak lagi orang-orang ini -- sebenarnya, sejak saya mengunjungi awal tahun ini, dia telah menambahkan dua anggota -- tapi kumpulan bakat yang bersedia terlibat dalam industri uang terenkripsi, dengan bakat tingkat ini, telah menyusut selama bertahun-tahun karena penipuan, keyakinan yang buruk, dan, baru-baru ini, daya tarik kecerdasan buatan。

Jadi mengapa Jeff, yang sudah mendapatkan cukup uang untuk melakukan apa yang dia inginkan, tinggal di sini

Setidaknya dari luar, jawabannya menjadi lebih jelas。

Hiperfluida pada dasarnya adalah sebuah rantai blok di mana pertukaran hak milik dibangun. Dalam pertukaran tradisional, perusahaan mengontrol keuangan dan infrastruktur Anda; pada Hiperflute, pengguna mengendalikan aset mereka sendiri, dan platform terbuka. Jeff visi itu - itu tidak ironis ketika ia mengatakan itu - adalahMembawa seluruh sistem keuanganAku tidak tahu. Anda dapat menganggap hal ini sebagai ambisi, atau menggelikan, tergantung pada apakah Anda melihat pada mereka kucing bulu atau pada data pada platform. Karena, dalam beberapa bulan setelah kunjungan saya, sejumlah pasar perdagangan yang telah berlangsung selama ratusan tahun mulai membelokkan dalam cara yang kecil namun dapat diukur。

Hiperfluida, yang dimulai pada tahun 2023 dengan kontrak permanen, adalah turunan dan pasar terbesar dalam industri enkripsi. Jadi "kontrak pembaharuan" adalah janji untuk harga aset yang dealer tidak benar-benar memegang dan, tidak seperti masa depan tradisional, tidak memiliki tanggal kedewasaan. Ukuran pasar seperti transaksi adalah enam sampai delapan kali pasar spot, dengan pergantian bulanan sekitar $7 triliun, dan sampai baru-baru ini hampir seluruhnya dilakukan oleh pertukaran terpusat, terbesar di antaranya adalah di depan Binance. Sebelumnya, tidak ada platform decentrized memiliki dampak nyata di atasnya, dan Hiperfluid adalah platform pertama untuk melakukannya, dengan saham pasar meningkat ke sekitar 14 persen dari Binance。

Kemudian, pada bulan Oktober 2025, Hiperfluida melakukan sesuatu yang tidak bisa dilakukan Centralized Exchange:Ini memungkinkan siapa pun di platform untuk menciptakan pasar permanen baru untuk aset data apapun dengan prediktor harga。Sebuah tim independen bernama Trade.xyz menjadi salah satu pembangun yang paling aktif. Itu yang pertamaPasar perakPada bulan Januari tahun berikutnya, volume perdagangan 24 jam telah mencapai sekitar 2 persen dari pasar yang sesuai di Chicago Mercantile Exchange (Chicago Commodity Exchange, didirikan pada tahun 1898 sebagai pertukaran turunan terbesar di dunia). Kemudian Trade.xyz online lagiPasar minyak kasarPerdagangan minyak asin telah lama bergantung pada pasar tradisional pada akhir pekan, tapi pada akhir Februari, Sabtu, Amerika Serikat dan Israel memulai serangan udara terhadap Iran. CME ditutup pada saat itu, dan Hipercair tidak berhenti. Volume harian minyak mentah diperdagangkan melompat dari $21 juta menjadi $3.7 miliar. Sebulan kemudian, Trade.xyz meluncurkan kontrak permanen untuk 500 indeks, yang diperoleh S & amp; Pow Jones Industries resmi resmi disahkan dan membuat kesepakatan 7x24- jam, termasuk akhir pekan。

Hari ini, yang paling berpengaruh produk pada Hiperfluida sedang dibangun oleh pengembang yang tidak bekerja untuk Jeff atau pernah bekerja untuknya。

Pendiri Trade.xyz, yang meminta anonimitas, membeli Bitcoin pertamanya pada tahun 2013 pada $66, dan sejak itu telah aktif sebagai investor bukan pembangun. Dia tidak berniat memulai bisnis. Dia mengatakan kepada saya bahwa jika bukan untuk Jeff, ia mungkin telah meninggalkan industri enkripsi. "Hiperflute memiliki kesempatan untuk menyelamatkan industri enkripsiDia bilang。

Namun, semua ini masih gagal untuk sepenuhnya menjelaskan mengapa Hipercairan benar-benar bisa menjadi apa Jeff membayangkan - terutama dalam industri yang penuh dengan "tampaknya sukses dan hilang" - dan mengapa ia akan meninggalkan hidupnya di Puerto Rico untuk mengejar semua ini. Dengan pertanyaan-pertanyaan dalam pikiran, pada sore hari pertama saya tiba di kantor, saya duduk di tempat istirahat dengan Lirensinc, dengan kucing berbulu di atas meja dan bau jahe dan wijen yang tersisa dari makan siang di udara. Dia mengatakan kepada saya tiga tahun yang lalu, ketika Jeff menyatakan Chameleon ditutup, tim menanyakan pertanyaan yang sama. Dan jawabannya, bukan dari industri uang terenkripsi, tapi dari Jeff sendiri。

"Kau harus bertanya pada ibunya", katanya。

Jeff lebih suka menjadwalkan pertemuan di luar. Kami duduk di balkon dengan atap, dengan empat kursi abu-abu dan meja kopi. Di lantai bawah di jalan, kendaraan melewati dari waktu ke waktu. Setiap beberapa menit, tukang kebun mulai mesin pemotong rumput. Suara penyeberangan berjalan。

Jeff meletakkan kakinya di bawah dia. Ketika saya bertanya kepada ibunya, ia diam untuk sementara waktu. Dan dia berkata, "Dia biasa mengatakan satu hal -- satu kata dalam bahasa Cina:" Ada orang di luar sana, ada orang-orang di luar sana ". Untuk efek bahwa tidak peduli seberapa baik Anda pikir Anda, selalu ada orang yang lebih kuat di luar sana, dunia yang lebih tidak diketahui. Dia bukan tipe ibu yang mempromosikan anak, tapi dia ingin dia memahami bahwa apa yang dilihatnya hanya sebagian kecil dari dunia。

Dia dan adiknya dibesarkan oleh ibu mereka sendiri dan tinggal di pusat daerah geografis yang paling berharga dalam sejarah bisnis Amerika -- Redwood Shores, antara San Francisco dan Palo Alto. Markas besar Oracle bangunan di luar kaca cermin berdiri di atas masyarakat, dikelilingi oleh sebagian besar insinyur dan manajer produk, yang anak-anak telah dibesarkan dari usia dini ke jenis kehidupan yang Jeff telah mengikuti. Orang tua Jeff adalah imigran Cina dan bercerai di kelas tiga. Sang ayah meninggalkan rumah keluarga, ibu adalah seorang akuntan dan diminta untuk bekerja lembur setiap musim pajak. Dan Jeff melihat semuanya, dan dia berkata, "Saya bisa merasa orang lain menjadi lebih kaya dari kita", dan dia berkata, "Tapi saya tidak pernah marah tentang hal itu. Pergi keluar tidak mahal"

Sekolahnya tidak memiliki kompetisi akademis yang kuat. Meskipun kata-kata sering ibu, dia tidak menempatkan tekanan pada Jeff. Tidak ada yang benar-benar memaksanya untuk melakukan apa pun sebelum ia mencapai pubertas. Dia pergi keluar setiap hari, pergi ke sekolah, pulang dan melanjutkan. Dia adalah kehadiran yang sangat langka, menurut standar area surat-suratnya -- seorang anak yang "dibebaskan"。

Di kelas delapan, seorang teman yang baru pindah dari sekolah swasta membawanya ke kontes matematika -- seorang teman yang hanya mencari teman. Jeff tidak pernah melihat sesuatu seperti itu di sekolah. Tidak ada rumus yang perlu sulit untuk diingat, dan tidak ada komputasi yang rumit, dan Anda bisa mendapatkan hal yang sama, kadang-kadang dengan hanya satu kalimat, dan kemudian Anda harus menemukan jalan ke masalah. Jawabannya bukan angka, tapi sepotong bukti -- argumen lengkap mengapa sesuatu diperlukan. Akhirnya, mereka akan peringkat kontestan seperti kompetisi lari. Untuk JeffIni adalah pengalaman integrasi sempurna dari "fun of sport" dan "fun of understanding the world"。

Musim panas itu, ia bangun pukul 5 pagi setiap, download tahun kompetisi panjang dari Internet dan mempelajarinya sendirian di kamarnya. Dia tidak memiliki mentor dan tidak mampu program pelatihan musim panas, dan tidak ada yang memintanya untuk melakukannya. "Dan kemudian saya menyadari bahwa saya benar-benar menang", katanya, "Sama seperti ada ras aku tidak tahu ada sebelumnya, dan anak-anak lain siap untuk hidup, dan aku tertinggal."

Setahun setelah kompetisi dimulai, di kelas sembilan, dia terpilih di kamp Pelatihan Matematika Amerika, yang membawa 50 siswa SMA terbaik di negara ini, salah satu anggota termuda. Dia tidak masuk tim nasional -- dia bilang dia tidak peduli. Selama tiga minggu, ia duduk dengan sekelompok remaja yang bisa menatap tiga kata selama lima jam dan menggali dari mereka kebenaran yang tidak terlihat oleh kebanyakan orang. Jeff mengatakan kepada saya bahwa tidak ada "superstar" seperti Roger Federer dalam matematika, tapi pada tingkat tertinggi, ada sesuatu seperti Federer berdiri untuk: gaya, rahmat, bentuk bukti. Dan untuk pertama kalinya di kamp, ia melihatnya pada jarak dekat. "Ini seperti bermain bola dengan Tom Brady," katanya ", hanya versi lebih aneh pengalaman. Kebanyakan orang tidak merasa seperti itu"

Tahun berikutnya, ia kalah dalam roda seleksi tingkat menengah untuk kompetisi matematika. Dia berusia 16 tahun dan dibutuhkan satu tahun lagi untuk mencoba lagi. Aku bertanya apakah itu kegagalan pertamanya. "Iman adalah pengalaman umum", katanya, "kebanyakan orang adalah pecundang. Biasanya hanya ada satu pemenang"

Masalahnya bukan kegagalan itu sendiri, tapi rasa kehampaan. "Sama seperti ada lubang", katanya, "Aku harus belajar sesuatu". Akibatnya, ia mencari bahan pengajaran fisik untuk siswa senior. Meskipun sekolahnya harus di kelas tiga, ia baru saja belajar kalkulus dan untuk pertama kalinya memahami kegunaan nya。Dia menemukan instruksi Feynman。"..Aku membawa mereka keluar seperti acara TVDia bilang. Dalam waktu kurang dari satu tahun, ia menjadi salah satu dari lima teratas fisikalis muda di negeri ini, dengan studi diri lengkap。

Dia terpilih menjadi Tim Nasional Olimpiade Fisik Amerika ke Estonia -- perjalanan pertamanya ke Eropa -- dan menerima medali perak. Musim panas berikutnya di Kopenhagen, ia memenangkan medali emas, peringkat 24 di dunia. Ketika ia berusia 18 tahun, kembali ke Teluk, ia mengerti arti sebenarnya dari kata-kata ibunya: Masih ada orang di atasnya, dan setidaknya 23。

Harvard membayar semua uang sekolahnya。Pada semester pertama musim semi, Jeff memilih ilmu komputer - struktur data dan algoritma. Kursus ini biasanya dipilih oleh siswa junior dan senior dan dikenal sebagai "penderitaan". Dalam evaluasi kursus Harvard, siswa menyebutnya sebagai "kejahatan yang diperlukan". Satu komentar bahkan mengatakan, "Kau tidak akan jatuh cinta tanpa kehidupan sosial". Sebagai mahasiswa baru, Jeff memenangkan juara pertama dengan keuntungan yang jelas。

Di Harvard, siswa ditugaskan ke asrama senior setelah akhir tahun pertama mereka. Jeff ditugaskan di Pforzheimer House, di mana ia menjadi teman dengan Scott Wu, dua tahun lebih muda dari dirinya sendiri. Mereka pertama kali bertemu di perkemahan musim panas untuk Osei. Wu, mewakili Amerika Serikat, memenangkan medali emas untuk ketiga tahun berturut-turut di Olimpiade Internasional Informatik, dan untuk terakhir kalinya skor penuh, koma-didirikan Kognition AI. Ketika Wu ditugaskan ke Pforzheimer pada tahun kedua, ia mengirim sms Jeff: "Yo, aku di Pfoho". Jeff menjawab: "Pergi!"

Wu sering menemukan Jeff di depan Piano Segitiga di ruang umum, di mana ia belajar jazz sendiri, berlatih sedikit sampai ia sepenuhnya menguasai. Mereka bermain catur bersama, bermain catur, bermain poker dan menghabiskan banyak waktu membahasnyaApa artinya "sangat" di bidang tertentuAku tidak tahu. Jeff berbicara tentang pemain terbesar dalam sejarah Heroes Alliance, Faker, dan juga berbicara tentang pemain catur top dan pedagang tertinggi frekuensi tinggi. "Dia selalu berpikir tentang apa yang membuat seseorang istimewa", kata Wu, "Apa esensi dari bidang ini?" Dan apa artinya menjadi benar-benar atas baris? "

Wu ingat bahwa pemikiran Jeff secara abnormal "terbalik". Di Harvard, kebanyakan siswa cenderung menarik kesimpulan yang sama dengan informasi yang sama dan dampak lingkungan, tapi Jeff tidak pernah melakukannya. Selain itu, Wu bilang dia sangat lucu. "humor tanpa wajah itu. Dia akan mengatakan hal-hal yang benar-benar tak terduga, tapi nada sangat datar."

Jeff sudah bekerja selama musim panas. He worked in Google X to developing tools for the autopilot project, which later developed into Waymo. Dia juga bekerja di perusahaan perdagangan Tower Research Capital. Selama tahun keempat, ia bekerja bersama-waktu di perusahaan autopilot lain, Nuro, sebagian besar karena ia merasa bahwa empat tahun kuliah setidaknya satu tahun lagi。

Pada tahun ketiga musim dingin, ia bergabung dengan Wu dalam magang pertama Hudson River Trading. Total 10 pemagang terpilih. Hudson River Trading adalah salah satu perusahaan perdagangan yang paling sukses di dunia. Di antara 10 adalah Alexandr Wang, yang kemudian mendirikan Skala AI, dan Jesse Zhang, yang mendirikan Decagon. Magang mengambil bentuk kompetisi tiga minggu, dan dalam setiap putaran, Wu dan Jeff memiliki nama pertama dan kedua。

Jeff lulus dengan gelar master dalam ilmu matematika dan komputer dan bergabung dengan Hudson River Trading penuh-waktu pada akhir 2017. Dia ditugaskan untuk tim algoritma saham AS. Setiap minggu, ia mengadakan satu-satu pertemuan dengan manajernya sendiri. Manajer telah membawa sejumlah orang baru, dan pertemuan seperti itu biasanya memiliki irama tetap: orang baru bertemu botol dalam kode, mereka berdua dipecahkan bersama-sama, dan kemudian orang baru kembali untuk memenuhi bottleneck berikutnya. Tapi Jeff tidak memukul dinding, dan manajernya ingat bahwa ia sering membawa ide-ide baru. Pertemuan itu efisien dan halus, tapi manajer selalu merasa sesuatu yang salah. Butuh waktu untuk menyadari masalahnya: Jeff melakukan segalanya dengan baik, tapi itu tidak tampak penting baginya. Ketika Jeff mengajukan pemisahan delapan bulan setelah janjinya, manajer tidak terkejut. Surat yang dia kirim adalah yang hangat di dalam perusahaan。

Jeff suka Hudson River Trading. Dia berpikir bahwa perdagangan adalah permainan paling murni di dunia nyata -- Anda benar atau salah, dan pasar akan memberitahu Anda jawabannya. Sekelompok orang cerdas di dunia bersaing satu sama lain, dan dalam permainan kejam ini mereka menciptakan produk yang sangat penting bagi dunia: pasar yang sepenuhnya bergerak dan efisien. Dia menyadari, bagaimanapun, bahwa telah membawanya delapan bulan untuk mengoptimalkan sistem yang sudah sangat baik dan bahwa itu masih akan bekerja dengan baik bahkan tanpa dia. Itu membuatnya tidak menjawab pertanyaan yang tertinggal..Nilai apa yang kau ciptakan untuk dunia ini

Pada Desember 2017, pertanyaannya tampaknya telah menemukan jawabannya sendiri. Bitcoin hampir $20.000, Coinbase menjadi aplikasi yang paling diunduh di Amerika Serikat, dan miliaran dolar masuk ke berbagai proyek ICO, seperti Jesus Coin -- itulah puncak dari "encrypted Christmas". Jeff pertama kali mendengar Bitcoin selama magang Hudson River Trading, ketika dua mantan mitra memperkenalkan konsep untuk magang, tapi tidak beresonansi. Namun, selama Hudson River Trading, ia membaca Buku Kuning Workshop Ether, yang menggambarkan komputer yang "umumnya diakui di seluruh dunia dan tidak dapat ditutup oleh siapa pun." Dia terpapar ke sistem keuangan setiap hari, dan dia tahu dasar operasinya, dan kertas ini menggambarkan cara untuk menggantikan kepercayaan dengan kode. "Aku merasa seperti aku bisa membangun sesuatu dan benar-benar membentuk kembali keuangan"

Dia meninggalkan Hudson River Trading pada bulan April 2018 dan mulai membangun pasar perkiraanHal ini memungkinkan pengguna untuk bertaruh pada setiap peristiwa yang dihasilkan, seperti cuaca, pemilu atau acara olahraga. Sistem akan beroperasi pada rantai blok, tanpa entitas tunggal mengendalikan dana. Strukturnya didasarkan pada gagasan bahwa ia berpikir ia telah dipelopori dengan pendiri-pendiri: untuk mengatur rantai, untuk menyelesaikannya pada rantai - karena kecepatan Taifeng jauh dari cukup untuk mendukung pertukaran nyata. Dana tersebut akan disimpan dalam kontrak cerdas yang terkontrol kode, tapi pengalaman pengguna akan tetap cepat dan mulus - baik mempertahankan komitmen enkripsi untuk menghilangkan tekanan dan menghindari biaya gesekan. Dia dan teman sekamar kuliahnya Brian Wong (yang juga meninggalkan Hudson River Trading) membangun produk tersebut dan menamakannya Deaux di San Francisco 's Binance Labs pertama kali menetas proyek。

Kalshi didirikan pada konsep yang sama pada tahun 2019, dan Polymarket diikuti oleh 2020. Hari ini, penilaian gabungan dari dua perusahaan melebihi $40 miliar. Dan Deaux hanya memiliki 100 pengguna。

Ketika Jeff berbicara di sini, langit di Singapura tiba-tiba hujan. Tetes padat berat mengisi saluran air dalam beberapa menit. Dari balkon, kita bisa mendengar hujan menggedor di jalan-jalan, dan roda meluncur di dalam air, membuat lebih mendesis keras。

"Proyek ini tidak akan pernah berhasil", lanjut. Pada saat Deaux online, bitcoin turun lebih dari 80 persen dari tingginya; Yesus Coin telah dibungkam dan belum "dipulihkan". Tidak ada yang ingin bertaruh cuaca. Lebih penting lagi, Jeff dan Wong memberikan sedikit pertimbangan serius untuk masalah peraturan. Kalshi berjuang selama tiga tahun untuk mendapatkan izin regulasi sebelum produk itu online。

Ketika Deaux ditutup, Scott Wu adalah salah satu dari sedikit orang di dunia yang menyesalinyaDia salah satu dari lima pengguna stabilAku tidak tahu. Jeff didanai kembali lebih dari setengah dari $450.000 investasi. Dia masih dibatasi oleh kompetisi Hudson River Trading, jadi dia pergi bermain ski dengan seorang teman yang berada di waktu yang sama dengan Danau Tahoe di California sampai akhir musim salju. Dia kemudian melakukan perjalanan ke Cina, Jepang dan Peru dengan anggaran terbatas. Dia mencoba meyakinkan saya bahwa menjadi turis sebenarnya membutuhkan "pengajaran" yang cukup kemampuan bahwa ia tidak memiliki。

Pada akhir 2019, ketika pembatasan kompetitif berakhir, Jeff pindah ke Puerto Rico, di mana orang secara hukum bisa mengurangi pajak pada keuntungan modal ke dekat nol. Dia hanya punya $10.000 di tangannya, tapi dia akan merasa beberapa kesempatan besar mendekat。

Rekannya pindah bersamanya ke Puerto Rico. Mereka berbagi apartemen satu kamar tidur di pantai kurang dari $2.000 per bulan. Tapi begitu - disebut "berbagi sewa" berarti keadaan hidup bersama, dan Jeff tidak meluangkan waktu untuk itu. Dia bahkan tidak memiliki monitor, jadi dia secara langsung menduduki televisi ruang tamu dan menempatkan lingkungan kerjanya di sana. Pada awalnya sekitar satu tahunDia hanya memberikan pasangannya sekitar 30 menit sehari, sisanya adalah algoritma perdagangan bergulir。

Jeff bekerja setidaknya 14 jam sehari, mudah hingga 100 jam seminggu. Dimulai dengan skrip Python, dia menyiapkan kode untuk menghubungkan pertukaran mata uang besar terenkripsi dan memungkinkan program untuk berdagang secara otomatis sekitar jam. Dia terus memantau sistem ini, mengoptimalkan logika, melacak data dan membalikkan mereka setelah hasil tidak memenuhi harapan。

Dia bisa melakukannya karena..Keterbukaan dari pasar uang terenkripsi adalah sesuatu yang tidak pernah dimiliki keuangan tradisionalAku tidak tahu. Di pasar saham (seperti pasar saham Hudson River-like), sebuah perintah ditempatkan dalam satu pertukaran, membutuhkan 13 "lightboard exchanges" terhubung ke tiga ruang lokasi di New Jersey, serta kompleks Aturan AS (Reg NMS), akses ke data masa depan Chicago Mercantile Exchange melalui microwave link dan investasi dalam puluhan juta dolar biaya infrastruktur. Dan di pasar uang terenkripsi, baik itu adalah pegawai Perdagangan Sungai Hudson atau individu yang bekerja di televisi, infrastruktur HTTP yang sama -- awalnya dirancang untuk pengembangan web. Anda hanya perlu menyewa server di Amazon Web Services。

Selama hampir dua tahun, rekannya tidak tahu apa yang terjadi di sisi lain TVAku tidak tahu. Hidup mereka terlihat sama: sewa yang sama, diet yang sama. Dia tahu bahwa ia berkomitmen, termotivasi dan percaya bahwa ia "harus dilakukan dengan baik", tapi tidak ada bukti keberhasilan pada setiap tingkat realitas. Sampai Jumat malam di musim panas 2021, dia mencoba menariknya keluar rumah dan pergi ke sebuah janji makan malam yang dipesan seminggu sebelumnya -- dia menolak untuk pergi。

"anda tidak mengerti", katanya kepadanya, "jika saya tidak memperbaiki bug ini sekarang, saya akan kehilangan $100.000"

Setelah malam itu, Jeff memutuskan untuk membuat bisnis ini nyata. Dia butuh seseorang yang bisa melakukan apapun selain menulis kode. Di Harvard, dia bertemu seorang pria di asrama Pforzheimer -- dia tampaknya mampu mengelola segala sesuatu dalam hidup pada saat yang sama, yang hampir "kemampuan liar". Tapi dia akhirnya mendengar bahwa Liliensinc berada di Asia, melayani sebagai kepala staf di VC, antara Tokyo, Seoul dan Hong Kong。

Ketika ia menghubunginya, ia menemukan dia telah kembali ke San Francisco. Wabah ini telah menghentikan pergerakan perbatasan, pekerjaan yang seharusnya melintasi Asia dan berubah menjadi telepon larut malam di apartemennya. Jeff menggambarkan kebutuhannya. Dia tidak memberikan deskripsi pekerjaan yang jelas, judul atau bahkan indikasi apa yang akan dia lakukan. Tapi dia telah menilai wirausahawan selama tiga tahun terakhir, terlepas dari apa yang Jeff katakan, dan secara intuitif dia percaya bahwa ini adalah seorang pria yang layak "terbalik"。

Nama perusahaan resmi - Chameleon Trading, Liensinc - mulai pertemuan Zoom delegasi dengan tim outreach bisnis dari pertukaran utama, menambahkan shell profesional ke sebuah organisasi bahwa dalam kenyataannya adalah "seorang pria yang tinggal di pantai San Juan". Ada juga lembaga perdagangan anonim yang tidak dapat diukur secara akurat oleh orang luar -- sebagai contoh, Jump Trading, Tower Research Capital, Hudson River Trading dan Jane Street -- dan Chameleon sangat besar。

Pada tahun 2022, Jeff mulai marah. Dia telah berada di industri enkripsi selama empat tahun, dan dia telah terlibat dalam berbagai pasar - baik sentral dan desentralisasi - dan dia mulai fokus pada lapangan itu sendiri, tidak hanya sendiri. Bitcoin telah memberikan dunia dengan cara untuk memegang dan mentransfer dana tanpa mempercayai perantara, dan "komputer global" bahwa tidak ada individu dapat menutup dalam bentuk Taipei. Hampir semua fondasi diperlukan untuk membangun kembali sistem keuangan secara keseluruhan telah diletakkan antara keduanya. Tapi ada sedikit konstruksi di industri ini. Dua pertukaran terbesar -- Ikatan dan Coinbase -- tetap pusat. Industri enkripsi terus-menerus memperkenalkan kembali apa yang berusaha untuk menghilangkan。

Musim panas itu, Liensinc mengorganisir sebuah acara tim di sebuah hotel di desa Inggris. Pada saat itu, ia telah diperluas Chameleon menjadi tim enam orang. Jeff memberinya anggaran... bitcoin a. Tim terbang ke London, mengunjungi Museum Inggris dan tinggal selama beberapa hari di real negara。Dan untuk pertama kalinya sejak ingatan mereka, "pemimpin" mereka tampaknya tidak sepenuhnya nyaman。

Setelah kembali ke Puerto Rico, kesepakatan berlanjut, tapi Jeff mengatakan kepada tim bahwa mereka akan mulai membangun sesuatu yang sama sekali baru. Dia tidak yakin apa itu. Dia punya beberapa ide, tapi tidak benar-benar meyakinkan dia. Satu-satunya kepastian adalah bahwa visi awalnya membayangkan Bitcoin oleh Cina sedang dimakamkan oleh industri. Dia terganggu oleh ini, bahkan melampaui apa yang "pria yang telah membuat jutaan dolar" akan telah。

Dari sudut pandang tim, Jeff tampaknya telah mengambil terlalu banyak udara segar。

Pada bulan November 2022, pertukaran mata uang terbesar ketiga di dunia, bernilai $32 miliar, runtuh hanya dalam sembilan hari. Ini dipinjamkan dana disimpan oleh pengguna ke Alameda Research, sebuah perusahaan perdagangan yang dioperasikan oleh pendiri pacar. Ketika pengguna meminta untuk menarik deposit, dana berhenti ada. Kurang dari enam bulan yang lalu, $50 miliar dienkripsi ekosistem moneter, Terra, juga nol dalam tiga hari. Ia mencoba membangun mata uang yang stabil terkait, tetapi sistem hanya didukung oleh logika algoritmik sendiri, yang akan digunakan untuk mempertahankan jangkar, tetapi lebih dipercepat keruntuhan. Dua proyek terbesar dalam sejarah industri runtuh kurang dari setahun。

Jeff sudah cukup melihat。Dia mengatakan kepada enam orang bahwa mereka tidak akan membuat kesepakatan, bahwa mungkin akan ada perselisihan, tapi Chameleon dilakukan。Jika dia salah, dia masih bisa kembali ke perdagangan. Memang ada pertentangan di tim dan yang lain memilih untuk pergi, tapi ini tidak mengubah keputusan Jeff. Tidak ada investor yang perlu bertanya, tidak ada dewan yang perlu meyakinkan -- itu uangnya sendiri, dia memilikinya, dan sekarang tujuan baru。

"Saya sangat yakin bahwa FTX akan menjadi akhir dari pertukaran pusat", kata Jeff kepada saya, "tapi itu membantu karena membuat saya bertekad untuk menantang pasar besar ini."

Apa yang dia sebut pasar adalah kontrak abadi. Produk ini berasal dari wawasan yang diberikan oleh ahli ekonomi Robert Seller pada tahun 1990-an. Kontrak masa depan tradisional memiliki tanggal kedewasaan, dan setelah mereka berakhir, pedagang menerima pengiriman aset subjek- materi - seperti minyak, gandum atau babi - atau menetap dan kembali terbuka, masing-masing dengan pembayaran. Penjual menanyakan pertanyaan yang jelas: Jika sebagian besar perdagangan daging babi tidak ingin daging babi sama sekali, lalu mengapa kontrak berakhir

Pasar tradisional sudah memiliki solusi yang layak dan karena itu tidak memiliki insentif untuk berubah. Namun, pada 2016, pertukaran mata uang terenkripsi yang disebut BitMEX adalah yang pertama mencoba model ini, dari saat kontrak akan menjadi perdagangan dominan di pasar terenkripsi. Kontrak tersebut tidak memiliki tanggal kadaluarsa dan pedagang dapat menggunakan leverage tinggi, biasanya 10 atau 20 kali jumlah pokok. Biaya yang dihasilkan dan mekanisme silo membuat pertukaran enkripsi terpusat salah satu bisnis yang paling menguntungkan di industri。

Pada akhir tahun 2022, tidak ada yang membangun "benar-benar tersedia" versi desentrisasi. Hal ini karena teknologi di bagian bawah. Di sebagian besar pasar modern, transaksi dibuat melalui buku-buku pesanan: pembeli memberikan harga yang pembeli bersedia membayar, penjual memberikan harga yang ingin menerima, dan transaksi terjadi ketika keduanya cocok. Semakin besar jumlah peserta pasar, semakin kecil perbedaannya. Dari New York Stock Exchange ke Binance, mekanisme ini sebagian besar diikuti, tetapi buku pesanan tidak hanya sebuah transaksi campuran, tetapi juga harus berurusan dengan aliran terbaru yang sedang berlangsung - pedagang menyesuaikan berulang kali, sering beberapa kali sebelum kesepakatan nyata dibuat. Rantai blok yang ada tidak terlalu baik dalam menangani operasi ini, terlalu lambat, terlalu mahal dan terlalu berat dalam struktur. Setiap update membutuhkan pembayaran dan menunggu konfirmasi. Buku pesanan dijalankan pada sistem seperti sebagai upaya untuk menggunakan dialek-up online untuk menjalankan New Haven。

Pada akhir 2022Jeff dan timnya melihat rantai di mana semua proyek lain didasarkan, tidak ada yang memenuhi kebutuhan mereka, dan mereka memutuskan untuk membangun mereka。Dalam tiga bulan, Hiperflute sudah memiliki rantai blok kustom yang mendukung operasi pertukaran. Pada tahun berikutnya, Jeff aktif di Twitter, berulang kali menggambarkan manfaat Hiperflute dan mengapa itu lebih baik daripada industri yang didirikan。

Tapi kesulitan dari pertukaran adalah bahwa itu benar-benar "tidak ada gunanya" sampai "berguna". Seorang pembeli yang memasuki pasar kosong tidak dapat menemukan counterparty nya. Solusi tradisional adalah membayar pemasar, jadi siapapun yang memasuki pasar dapat menemukan counterparty mereka -- dalam bentuk uang tunai, ekuitas, atau saham token. Memang benar bahwa beberapa bisnis mendekati Hiperfluction, dan salah satu dari mereka bahkan mengatakan kepada Lirensinc: "Kami adalah pendiri raja"。Jika Anda tidak membayar, itu tidak akan bekerja。Ini tidak sama

Mereka tidak membayarnya -- mereka tidak membayarnya, mereka tidak membayar siapa pun. Hyperfluid datang online pada akhir Februari 2023, dan pada bulan Maret dan April berikut, penggunanya terutama beberapa kolektor NFT yang belum pernah berhubungan dengan kontrak abadi, yang mencoba kesepakatan kecil $10 dan belajar untuk memanfaatkan mekanisme melalui simulasi. Hampir tidak ada "pengguna profesional" yang nyata。

Dan kemudian, pada bulan Mei, Jeff digunakan untuk membuat Chameleon salah satu yang paling sukses tim perdagangan anonim dalam industri enkripsi untuk menyebarkan ke dalam kolam renang dirantai - HLP. Pengguna dapat menyimpan $10 juta atau $10 juta. Tidak ada biaya dan tidak ada pembagian kinerja. Kolam renang menjalankan strategi perdagangan otomatis dan semua keuntungan disebabkan oleh pemodal. Seluruh rekening benar-benar terbuka pada rantai. Jika Anda menyimpan $10, Anda dapat melihat ini $10 pertumbuhan secara real time. Jika FTX dibangun dengan cara ini, lubang keuangan Alameda akan menjadi sekilas lengkap dunia。

HLP MEMBAHAS DUA MASALAH SEKALIGUS: PERTUKARAN MEMPEROLEH LIKUIDITAS, SEMENTARA PENGGUNA YANG MENYEDIAKAN LIKUIDITAS TERKENA UNTUK PERTAMA KALINYA UNTUK KESEMPATAN TIDAK PERNAH DISEDIAKAN OLEH KEUANGAN TRADISIONAL。Ini adalah bagaimana seorang pengguna Hipercairan dini menggambarkannya -- untuk pertama kalinya dalam sejarah, orang biasa dapat berpartisipasi dalam investasi strategi perdagangan frekuensi tinggi dengan biaya nol。

"Jika saya mendapatkan produk seperti ini, saya bahkan akan membayar Jeff 2% biaya manajemen dan 50% pembagian kinerja", katanya, "tapi sekarang, orang biasa yang tidak memiliki latar belakang, tidak ada sumber daya, ada di setiap sudut dunia, memiliki akses ke salah satu strategi pemasaran atas di pasar enkripsi. Orang belum menyadari betapa istimewanya ini"

Pada saat itu, sangat sedikit benar-benar memahami bahwa. Pada musim gugur, harga aset terenkripsi meningkat setiap hari, sementara pengguna HLP menyaksikan penurunan keseimbangan rekening, berbeda tajam dengan peningkatan bitcoin. Algoritma itu sendiri berfungsi dengan baik dan terus membuat keuntungan dalam transaksi, tetapi tidak mampu bertahan terhadap pembukaan pasar secara keseluruhan karena semuanya berjalan pada rantai. Pedagang tradisional biasanya membatasi risiko di lokasi perdagangan lain, yang tidak dapat dilakukan oleh HLP karena alasan desain. Akibatnya, meskipun menguntungkan dalam satu transaksi, itu pada dasarnya kosong dari pasar yang berkembang. Pengguna marah. Proyek-proyek lain menyerang Hiperflute, Jeff, di Twitter dan Discord, serta melawan - diserang - ia masih akan melihat mereka secara pribadi。

TAPI HLP TIDAK PERNAH MENJADI JAWABAN AKHIR。Jeff membangunnya untuk "mulai" mobilitas sebelum entri pedagang independen, dan ia menyadari bahwa ini adalah kesempatan yang jelas untuk melakukan bisnis. Permintaan jauh melebihi pasokan, dan margin lebar penjualan dan penjualan berarti bahwa uang dapat dibuat dengan mudah setiap kali seseorang bersedia untuk menawarkan. Dia menulis sebuah file rinci, memposting sebuah teks panjang di Twitter menjelaskan hal itu sebagai mekanisme dan secara pribadi memimpin proses akses. Tapi kebanyakan institusi masih menunggu -- karena hampir semua pertukaran lainnya membayar mereka, dan Jeff sangat menolak untuk melakukannya, dan HLP sendiri tidak dapat memperluas batas waktu untuk mengisi celah ini. "Alameda adalah komponen kunci dari operasi FTX", katanya, "dan kami tidak ingin HLP menjadi kunci operasi Hiperfluid"

Indikator data meningkat, tapi keluhan meningkat. Adalah logis bahwa pasar harus diakses setiap saat. Tetapi jika mereka tidak muncul dalam waktu dan pengguna kalah pertama, itu semua akan berakhir。

"KAU SELALU BISA MENGANDALKAN SEKELOMPOK ORANG UNTUK MUNCUL, INVESTOR VC。

Para analis mereka sebenarnya menggunakan pertukaran ini secara pribadi -- secara diam-diam mengujinya pada waktu mereka sendiri -- dan mereka berkata kepada rekan mereka satu per satu, "Ini benar-benar bagus". Akibatnya, mitra mulai menghubungi diri mereka sendiri. Jeff dan Lirensinc tidak melakukan jangkauan apapun, juga tidak menyiapkan pertunjukan jalan keuangan. Perjanjian itu sendiri sudah menghasilkan biaya pendapatan, tapi Jeff bersikeras dari awal bahwa itu tidak akan mengalir ke tim. Ketika angin di telepon bertanya apakah ada pertunjukan jalan, Jeff dan Lilensinc hanya berbicara, dan akhirnya sisi lain akan mengerti:。

Pada bulan Januari 2024, pihak keuangan telah mulai mengunjungi online. Liensinc akrab dengan set proses ini - dia adalah investor. Dia mulai menjelaskan kepada Jeff berbagai ketentuan pembiayaan, pengaturan hak yang membutuhkan perhatian. Dan sekitar dua minggu, Jeff juga pergi bersama dengan itu. "Rasanya hampir alami", katanya kepada saya, "Angin mulai terhubung, dan itu mungkin waktu untuk keuangan."

Satu-satunya syarat yang diusulkan adalah:Hanya klausul investasi yang bernilai $1 miliar yang dipertimbangkan。Kurang dari setahun dari Hiperflute, tim menghabiskan ratusan ribu dolar per bulan dari tabungan pribadi Jeff. Ketika investor menerima penilaian ini, Jeff menghabiskan akhir pekan dengan berpikir serius。

Dia meminta pengusaha, dan mereka investasi sendiri, apa arti pembiayaan. Tapi tidak ada yang bisa meyakinkan dia bahwa uang itu "lebih tinggi dari itu". Pada titik tertentu, ia merasa bahwa penolakan adalah pilihan yang tepat. Setelah perasaan yang didirikan, itu sudah berakhir。

Senin pagidia berkata kepada lirensinc, "kami tidak akan menerima investasi"

"Apa-apaan?" Dia tidak bisa percaya。

Dia adalah orang yang mengelola uang dan menontonnya habis. Sekarang bahwa dana bersedia untuk menyediakan sekitar $100 juta investasi, ia telah memilih untuk menolak setelah dua minggu persiapan untuk pembiayaan. Anggota lain dari tim yang sama sulit untuk menerima。

Dia menelepon dana dan tegas menolak. Pihak lain sama-sama tidak yakin bahwa ia hanya menerima ketentuan lembaga lain. Tapi itu tidak terjadi. Hiperflute bukanlah perusahaan, tapi kesepakatan, yang "netralitas" berada di inti dari awal. "Jika Bitcoin telah berani ke ventura modal pembiayaan tahun itu", katanya, "Saya tidak berpikir itu akan bitcoin hari ini, dan seluruh nilai proposisi akan hancur."Selain itu, dia tidak butuh uang. Sejauh ini, Jeff telah menghabiskan banyak uangnya sendiri di tim。

Pada 28 Januari 2024, ia mengirim tweet dalam empat baris:

Tidak ada investor。

Tidak ada pembuat pasar yang dibayar

Tidak ada biaya untuk tim dev。

Tidak ada orang dalam。

Hipercairan hanya memiliki satu pertemuan sehari - pertemuan pagi。Aku melihat prosesnya keesokan harinya di Singapura. Tim itu dikelilingi oleh layar insinyur dengan boneka bulu berbentuk naga di atasnya. Mereka menguji fitur baru yang disebut Portfolio margin, yang sebagian besar berputar sekitar potensi risiko, tetapi untuk waktu yang lama bahkan tidak "diskusi". Jeff salib lengannya, melihat ke bawah pada kaki telanjang dan jatuh ke meditasi; insinyur di sekelilingnya melakukan hal yang sama. Keheningan ini tidak canggung atau singkat, dan tidak ada seorang pun di ruangan merasa tidak biasa。

Suasana ini sebagian berakar dalam karakter. Anggota tim, berusia antara 24 dan 31, hampir semua sangat cerdas introvert, tetapi ketika saya bertanya Jeff apakah ia sedang membaca sering, jawabannya menunjukkan bahwa itu bukan hanya pertanyaan karakter。

"Saya membaca lebih sedikit buku daripada secara konvensional berpikir itu adalah yang terbaik", katanya, "Ini benar-benar waktu - mengkonsumsi untuk membaca buku dengan cara yang dapat membentuk Anda dalam jangka panjang". Hal ini tidak biaya-efektif dalam hal waktu kembali. "

Dan ketika dia berbicara, dia menggerakkan dagunya dengan lembut -- dan saya terbiasa dengan itu, seperti seseorang di pesawat dengan mulut terbuka untuk menekan telinganya. Salah satu risiko untuk teknologi muda adalah bahwa cepat atau lambat mereka akan memberitahu Anda bahwa mereka "tidak membaca banyak". Jadi ketika Jeff menambahkan bahwa ia membaca tentang setiap dua bulan dan melihat ke depan hari ketika ia akan secara sistematis menyelesaikan buku-buku yang belum dibaca, saya merasa sedikit lega. Dia kemudian menjelaskan mengapa itu bukan waktu。

"Jika Anda bukan orang pertama yang melakukan sesuatu", katanya, "Itu mungkin tidak layak. Aku benar-benar berpikir begitu. Jika Anda mengikuti logika itu, membaca tidak benar-benar membantu. Karena sekali sesuatu sudah memiliki pengalaman dan konteks, kemungkinan bahwa hal itu telah dilakukan. Dan sekarang Anda telah melakukannya, mengapa Anda melakukannya?"

Pada akhir tahun 2023, Hipercairan memiliki masalah lain -- dan industri enkripsi uang memiliki "set" yang kokoh. Seperti biasa, Jeff tidak berniat untuk menyalin。

Dalam proyek enkripsi, token biasanya mewakili kepentingan pemegang 's dalam keberhasilan proyek. Distribusi token awal biasanya dilakukan melalui "rencana pusat" - proyek mengumumkan bahwa perilaku pengguna di platform akan menerima poin, dan default pengguna bahwa kredit ini akan diubah menjadi token di masa depan. Akibatnya, ada masuknya pengguna yang mencoba memperoleh poin sebanyak mungkin sebelum pertukaran。

Masalahnya adalah bahwa sebagian besar dari "arus pengguna" ini bukanlah pengguna sejati, tapi tim profesional. Mereka menganalisis aturan mundur, memaksimalkan keuntungan melalui strategi otomasi, dan kemudian pergi dengan cepat. Pengguna sejati -- orang yang seharusnya diberi penghargaan proyek -- hanya dapat dibagi menjadi sisanya。

Versi Hipercairan online pada 1 November 2023. Pengguna menerima poin atas dasar perilaku transaksi secara mingguan, tetapi rumus yang tepat belum pernah dibuat publik dan tidak ada yang tahu mekanisme dengan yang beroperasi. Setiap Jumat, Lirensinc mengumumkan hasil dari poin-poin, yang secara bertahap membentuk ritual biasa: Pengguna melihat akunnya di Discord dan muncul "dalam proses" dan kemudian berkumpul bersama untuk membandingkan poin, berbagi mencegat dan berspekulasi tentang aturan. "Insentives for real users are esensial", Jeff says, "Meskipun sulit untuk mendefinisikan, Hiperfluid 's score plan may have reduce" brush "dari 99% ke 20%"

Pada saat yang sama, mereka yang sebelumnya menolak untuk membayar langsung untuk menarik pemasar mulai memasuki pasar. Salah satunya, salah satu pedagang terbesar di pasar Tunance, berhati-hati tentang platform baru setelah insiden FTX. Tapi melalui co-fasilitator, mereka mendengar banyak komentar positif tentang Jeff. Pada September 2023, pada sebuah pertemuan di Singapura, pengusaha pertama kali bertemu Jeff dan Lilensinc. "Jeff ambisius, tapi tidak sombong", katanya, "ia menggambarkan dirinya dengan pengendalian diri yang besar dan memenuhi harapan dalam segala hal." Setelah pertemuan itu, dia mengirim pesan pada tim, "Kita harus masuk". Dua minggu kemudian, mereka secara resmi online。

Ketika pemasar terhubung, penemuan konsisten dengan pengalaman pengguna: infrastruktur mencerminkan dalam banyak detail "desain yang hanya dilihat pedagang". Hiperflute menggabungkan mekanisme mirip dengan "speedbelt", sehingga lebih sulit bagi yang paling radikal kuantitatif lembaga untuk "panen" pasar lainnya dengan penjarahan. Desain ini kemudian banyak direplikasi oleh industri. Efeknya adalah vendor pasar dapat memberikan mobilitas yang lebih dalam tanpa mengejar penundaan yang sangat rendah. Jeff sebenarnya memilih untuk mengorbankan sebagian dari turnover pertukaran (misalnya, mengukur transaksi frekuensi tinggi bahwa lembaga membawa satu sama lain) dalam pertukaran untuk harga yang lebih baik untuk pengguna biasa - off yang akan mengurangi platform apos; s pendapatan sendiri。

Itu pada pertemuan yang sama (Token2049) bahwa Jeff dan Lilensinc memutuskan untuk memindahkan tim. Jeff bilangAmerika Serikat memiliki lingkungan regulasi yang tidak pasti untuk derivatif mata uang terenkripsi, di mana pembangunan lanjutan adalah risiko yang tidak perlu。seorang pengacara bahkan menjelaskan bahwa periode sebagai periode di mana regulator amerika serikat "dieksploitasi semua cara untuk mencoba untuk mengecualikan teknologi dari perbatasan nasional". lilensinc mengunjungi hong kong, swiss dan singapura dan akhirnya memilih singapura - modern, aman dan tanpa banyak gangguan。

Pada musim semi 2024, tim telah direlokasi. Kota ini adalah tempat yang sempurna untuk Jeff, karena membosankan。Hanya ada dua model dalam hidupnya: kerja dan olahraga。Dia berenang, berlari, melakukan latihan fisik tanpa meningkatkan risiko cedera - prinsip yang berasal dari kecelakaan sepeda motor di Puerto Rico yang meninggalkan dia dengan bekas luka di wajahnya dan mencegahnya dari bekerja selama seminggu. BaginyaInti dari latihan adalah untuk membersihkan otak sehingga dapat terus membangun。Waktu satu-satunya "rekreasi" adalah Minggu pagi, sisanya milik Hiperflute. Dia bahkan memotong rambutnya sendiri karena pergi ke tukang cukur itu buang-buang waktu。

Dia tidak berpikir itu adalah sesuatu yang tidak biasa -- atau dia berpikir bahwa kebanyakan orang terlalu longgar di tempat kerja. "Saya pikir orang umumnya terlalu lembut", katanya, "Otak juga organ. Jika Anda perlu bekerja lebih lama, Anda dapat melatih."

Namun, ia juga belajar untuk tidak memaksakan ritme yang pada tim. Tim makan siang bersama setiap hari dan duduk di sekitar meja kayu hitam seperti makan malam keluarga. Mereka makan Chipotle setiap Kamis -- Singapura tidak memiliki restoran, jadi mereka memberikan formulanya pada juru masak, yang memotongnya. Obrolan makan siang biasanya berputar sekitar apa yang Anda telah melihat atau mendengar baru-baru ini. Dan Jeff cenderung diam pada saat-saat ini, dan sepertinya dia berpikir tentang sesuatu yang lain -- dan dia mungkin berpikir tentang sesuatu yang lain。

Juga di musim semi, kontrak abadi Hiperfluid melebihi $1 miliar, dan infrastruktur mulai menekan. Suatu sore, sistem alarm dipicu dan platform tidak dapat membawa tiba-tiba mempengaruhi pengguna -- kecelakaan pertama dari Hiperflute. Tapi di luar kantor, satu-satunya kekhawatiran adalah tanda Hiperflute yang akan datang。

Pada bulan MeiJeff memposting di Twitter peta jalan selama enam bulan ke depan, penuh rencana teknis tanpa menyebutkan tanda。

Sebelum ini, Hiperfluida telah diperluas dari turunan ke tempat transaksi. Token online pertama adalah Purr -- bernama setelah kucing. Kesepakatan ini adalah langkah yang diperlukan: jika token Hiperfluid dikeluarkan, tim membutuhkan pasar perdagangan, tetapi juga menimbulkan masalah yang belum dihadapi sebelumnya - tidak ada yang perlu memegang subjek- materi aset dalam kontrak pembaharuan, tetapi hanya untuk memegang harga, dan dalam kesepakatan tempat, harus ada sebuah aset konservasi. Dan itulah yang Jeff tidak ingin lakukan -- inti dari seluruh desain adalah bahwa pengguna memiliki aset。

Dalam rangka untuk memecahkan masalah ini dan bukan wali, dia menyadari bahwa diperlukan untuk mengubah cara dia berpikir: tidak memperlakukan Hiperflute sebagai "pertukaran berjalan pada sebuah rantai blok", tapi lebih sebagai "rantai blok bangunan-dalam pertukaran". Rantai blok ini, dibangun oleh sebuah tim dan mampu memproses ratusan ribu perintah per detik, dapat diprogram lebih lanjut -- sebuah sistem terbuka yang memungkinkan siapa pun untuk menulis kode dan membangun aplikasi keuangan di atasnya, sama seperti pengembang lakukan di Ether. Perbedaannya adalah bahwa itu terlalu lambat untuk mendukung pertukaran kinerja benar-benar tinggi, itulah sebabnya Jeff awalnya memilih untuk membangun rantai sendiri。

Setelah rantai telah dibuka, aset dapat terhubung ke Hiperfluction melalui jembatan de- sentralisasi dijamin oleh perjanjian itu sendiri, tanpa single-partai hosting. Pada saat yang sama, semua aplikasi yang dibangun di lapisan yang dapat diprogram ini memiliki akses langsung ke buku order pertukaran dan ke likuiditas total disimpan di dalamnya. Pengembang dapat membangun platform pinjaman, mata uang stabil atau aplikasi perdagangan bergerak dan terhubung langsung ke pasar di mana lembaga-lembaga khusus menawarkan miliaran dolar sehari。

Jeff tidak suka analogi。Dia akan memberitahu Anda bahwa Hiperflute tidak memiliki target dalam keuangan tradisional, dan itu adalah kesalahan bahwa orang cenderung mendorong hal-hal baru ke dalam framework lama dan tidak memahami mereka dengan logika mereka sendiri. Tapi bagi kami orang luar, itu lebih seperti Amazon, yang membangun layanan awan awalnya untuk mendukung bisnis listrik, kemudian menemukan bahwa bisnis awan itu sendiri lebih besar dari listrik. Dalam posting Twitter itu, Jeff menggunakan ekspresi untuk pertama kalinya bahwa Hiperflute akan "membawa seluruh sistem keuangan"。

Dia telah menolak transisi ini. Dia mengatakan kepada saya bahwa, secara tidak sadar, ia tidak ingin mengambil semuanya. Pembangunan mesin maya di Hyperfluida adalah proyek yang sangat besar, dan tim tidak yakin apakah mesin tersebut benar-benar bekerja. Mereka tidak tahu berapa banyak komponen tingkat rendah harus dimulai dari awal. Tapi pada titik tertentu, menjadi sangat jelas bahwa, jika mereka tidak melakukannya, mereka akan menghabiskan bertahun-tahun menyusun sebuah sistem yang seperti Binance dan Ether, tapi pada akhirnya tidak -- dan mereka akan menyesalinya。

Komunitas ini sangat marah. Pengguna akan mengharapkan airdrops, tapi hasilnya adalah tweet infrastruktur. "Kami memiliki hal yang baik" dikutip dalam komentar yang menerima ribuan pujian

Pengguna tidak ingin sebuah rantai blok. Mereka ingin uang。Xulian -- anggota tim yang bergabung dengan tim melalui wawancara pengguna yang seharusnya bertahan 15 menit sampai satu setengah jam, atau bahkan "belum benar-benar selesai" -- telah mengalami banyak tekanan negatif. "Jeff berpikir tentang solusi terbaik dalam jangka panjang", katanya, "Kami tidak benar-benar peduli jika terlihat cantik dalam jangka pendek"

Seperti kata Lirensinc, orang paling keras akhirnya lelah. Selama enam bulan ke depan, tim terus bergerak maju pada titik transaksi, memperbaiki lapisan program, menguji jaringan independen dan mempersiapkan mekanisme janji. Kemudian, pada 29 November, Jumat, hype resmi tiba。

Hipercairan menurun 31 persen dari total pasokan untuk sekitar 94.000 pengguna awal. Tidak ada kondisi yang terpasang dan tidak ada periode penguncian. Jika Anda menggunakan platform ini, memperoleh poin, dan Anda bangun pagi itu, ada lebih banyak token di dompet Anda -- kekayaan Anda telah tumbuh sebelum Anda tidur. Nilai dari penurunan udara ini, berdasarkan harga pembukaan, melebihi $1 miliar; pada ketinggian sejarah, mencapai total nilai $16 miliar。Ini adalah transfer terbesar kekayaan dalam sejarah enkripsi, dan setiap dolar diberikan kepada pengguna。

Tim sendiri saham dari 23.8 persen tidak hanya lebih rendah dari saham masyarakat tetapi juga membutuhkan beberapa tahun untuk secara bertahap membuka. Pada hari penurunan, mereka menemukan apa-apa. Ibukota usaha juga tidak menerima alokasi - jika mereka ingin token, mereka harus membelinya di pasar terbuka dengan harga yang sama seperti semua orang, dan hanya pada Hiperflute, karena tidak terdaftar di platform lain. Ini sendiri adalah "biaya untuk membayar"。

Pagi itu, Jeff tidak perlu menjelaskan apapun di Twitter。

"Bangun dan menemukan diri Anda mendapatkan drop enam digit", seorang pengguna menulis。

"HARI INI, HYPE MENGUBAH HIDUPKU. HAL INI CUKUP UNTUK MEMBUAT SAYA NYAMAN SELAMA BEBERAPA TAHUN, UNTUK MEMBANTU KELUARGA SAYA DAN BERINVESTASI BANYAK DI PASAR HEWAN TERNAK," SATU LAGI MERESPON。

Dikatakan juga: "Tujuh digit menurun, terima kasih Jeff"

"Saya merasa baik", kata Jeff, "Sangat jarang bagi peserta awal untuk berbagi manfaat naik dan benar-benar memiliki bagian dari jaringan". Aku bertanya padanya bagaimana rasanya setelah semua yang mereka bangun harganya di depan umum. Dan dia berkata, "Ini buruk"

Rabu malam di akhir Maret 2025, komputer llinesinc tiba-tiba terdengar bip. Dia sedang menelepon dan langsung menutup telepon. Di layar, keseimbangan HLP - Hiperfluida - menurun。

Seorang pedagang telah melewati mekanisme pertahanan Hiperflute untuk tes silo kecil yang terkoordinasi selama beberapa hari terakhir. Sekarang, tes berakhir. Mereka membuka tiga gudang pada koin kecil bernama Jelly -- mata uang dengan nilai pasar sekitar $15 juta dan pergantian harian hanya $72.000. Satu kosong besar, dua lainnya adalah satu besar. Lembaran kosong itu adalah "sengaja dirancang untuk gagal" dan pengedarnya mengosongkan aset yang akan diangkat oleh dirinya sendiri, dan resikonya adalah diserahkan kepada orang lain saat itu meledak -- seperti menarik sumbunya dari granat。

Ini "orang lain" adalah HLP. Pada Hiperflute, ketika buku pesanan tidak dapat mengambil alih posisi, kolam komunitas mengambil alih posisi dan secara bertahap tenang. Dalam keadaan normal, ini adalah mekanisme konvensional. Tapi Jelly Jelly hampir tidak memiliki buku urutan mobile, dan ketika HLP terjebak di sebuah gudang yang tidak dapat ditarik, dealer membeli koin di pasar tempat. Harga naik lebih dari 500 persen dalam waktu kurang dari satu jam. Dalam setiap kasus, hilangnya kolam renang meningkat。

liensinc menatap layar dan melihat kerugian dari $5 juta dan $8 juta sampai $12 juta。Tidak ada mekanisme dalam sistem yang dapat secara otomatis menghentikan proses -- karena tidak ada yang pernah membayangkan bahwa seseorang akan menggunakan nilai pasar $15 juta sebagai "senjata"。

Pada titik ini, sertifikat, terletak di Asia dan Eropa, berada di jalur. Rantai blok hyperfluid dipertahankan oleh sekitar 20 sertifikat yang memperoleh hak suara dengan menyusun sejumlah besar HIPE dan bertanggung jawab untuk memverifikasi semua transaksi. Banyak sudah pengguna sebelum token mereka dikeluarkan. Dan mereka dapat melihat semua ini dalam buku terbuka yang sama -- seperti semua orang di planet ini dapat melihat -- dan mereka tidak berpikir itu adalah kesepakatan yang normal. Dalam beberapa menit, semua sertifikat memilih dengan suara bulat untuk mengambil Jelly Jelly dari rak dan menyelesaikannya dengan harga yang telah sebelum manipulasi dimulai. Semua pengguna yang memegang slot hukum diberi kompensasi dan kerugian hanya untuk penyerang。

Insiden ini menimbulkan pertanyaan bahwa kritik Hiperfluid telah menunggu: Jika lebih dari 20 sertifikat dapat membatalkan harga pasar dan menetap mereka dengan harga yang mereka memutuskan, berapa banyak sistem "terdesentralisasi"? Jeff tidak menghindari masalah. Dia menunjukkan bahwa relatif kecil jumlah sertifikat disengaja - sistem yang diperlukan upgrade setiap beberapa minggu dan tidak bisa mengkoordinasikan ribuan peserta di setiap upgrade. Jumlah sertifikat akan meningkat di masa depan, tapi tidak dengan mengorbankan kecepatan sistem。

"Butuh satu bulan untuk memperbaiki masalah ini. Ini buruk untuk belajar dari serangan, tapi lebih baik daripada tidak ada yang memberitahu Anda," kata Jeff. Hipercairan tidak pernah membayar biaya untuk pasar atau tim, tetapi mereka bersedia untuk membayar hadiah sampai $1 juta untuk laporan bocor. "Hal ini jelas, bagaimanapun, bahwa orang-orang ini tidak di sini untuk melaporkan celah, mereka di sini untuk mengeksploitasi itu."

Pada saat serangan itu terjadi, Binance dan OKX -- dua pertukaran sentral terbesar di dunia -- juga mengantri pada platform masing-masing untuk memperbaharui kontrak Jelly Jelly 's. Di Twitter, seorang pengguna bernama Binice Co-Chair CEO yang menyarankan dia online dengan token。

"Jika Anda online, Jelly Jelly, Hiperflute, itu mungkin lebih."

Itulah harga ambisi. Anda meninggalkan pantai Puerto Rico di mana tidak ada yang tahu nama Anda, membangun sistem dari nol dengan TV dan tabungan Anda, menolak $100 juta investasi dan mendistribusikan miliaran orang asing -- apa yang Anda dapatkan? Ini perang

Pada tahun 2023 dan 2024, Hiperfluida cukup kecil tidak menarik banyak perhatian. Tapi airdrops mengubah segalanya. Ketika nilai pasar naik dari $4,2 miliar menjadi $9 miliar, bahkan lebih tinggi, bisnis besar seluruh industri enkripsi melihat masa depan potensial - Hipercairan mungkin mengambil pekerjaan mereka. Binance mengumumkan peluncuran pertukaran decenter; Coinbase dan Robinhod mulai menyediakan produk-produk masa depan; dan perjanjian baru muncul dengan Hiperfluid sebagai target kompetitif langsung. Dan pada saat yang sama, seseorang mengikuti Jeff ke dalam lift。

Insiden seperti itu mungkin tidak relevan, tapi pada tahun 2025, serangan kekerasan terhadap pemegang mata uang terenkripsi hampir dua kali lipat. Di Perancis, pendiri sebuah perusahaan dompet perangkat keras dipotong oleh jari dan mengirim foto kepada rekannya untuk pemerasan; di Kanada, sebuah keluarga dipaksa untuk mengaku air. Transfer uang dienkripsi seketika, ireversibel dan tanpa persetujuan bank -- seorang pria dengan kunci inggris dan dompet bisa mengambil keuntungan。

Jeff telah pindah ke akomodasi yang lebih aman, menyewa pengawal dan, untuk beberapa hal, membatasi hidupnya ini "pulau yang paling aman kota di dunia". Dia akan ditemani oleh dua personil keamanan swasta selama perjalanannya. Lilensinc juga mulai melatih anggota tim: Jika orang asing bertanya di mana mereka bekerja, bagaimana jawaban mereka? Itulah sebabnya, dalam laporan ini, hampir semua interviewees menggunakan alias。

Ketika saya bertanya JeffApa waktu tersulit di tahun 2025Ketika ia tidak menyebutkan serangan Jelly Jelly, atau saingan atau pengawal. Dia berbicara tentangSERVER APIAku tidak tahu。

Sepanjang musim panas, Bitcoin pecah $100.000, Hyperfluid diperdagangkan lebih dari $40 miliar sebulan, dan server yang terhubung ke pasar dan memblokir rantai mulai memiliki masalah. Peningkatan jumlah institusi memiliki akses, masing-masing mengirim perintah besar, perintah penarikan dan permintaan pemutakhiran, dan infrastruktur untuk transmisi data ini tidak bisa terus berjalan. Perintah, yang seharusnya ditutup dalam sekejap, mulai menunda ke 3 detik。

Rantai blok itu sendiri tidak rusak dan dana pengguna tetap aman. Tapi dalam pasar di mana milidetik memutuskan untuk menang, tiga detik sudah peringatan serius. "Jika ada kemacetan tanpa volatilitas ekstrim, lilensinc mengatakan," Ini benar-benar tidak dapat diterima ketika ekstrim nyata datang ". Jeff hampir tidak tidur dalam minggu - tidur di 1: 30, bangun pukul 3 pagi karena sistem mengalami masalah lagi. Akhirnya, tim rewrited seluruh sistem server dari bawah。

Pada tanggal 10 Oktober 2025, insiden itu terjadi. Trump mengancam akan memaksakan tarif 100 persen pada impor-impor Cina, dan lebih dari $19 miliar dalam pengaruh uang terenkripsi dalam 24 jam secara paksa diratakan, sehingga ledakan terbesar dalam sejarah industri. Lebih dari 1,6 juta pedagang terjebak dalam reaksi berantai yang ditingkatkan sendiri: penjualan paksa menurunkan harga, memicu lebih banyak ledakan dan lebih lanjut menurunkan harga。

Hiperfluid tidak gagal sepanjang proses, juga tidak menangguhkan rolling-out, dan server direkonstruksi diuji, seperti mekanisme untuk restorasi insiden Jelly Jelly. HLP, sebagai "Penerima Terakhir", membuang miliaran dolar dalam silos dan mendapatkan pendapatan $40 juta dari mereka. Namun, karena semua transaksi pada rantai blok Hiperfluida terbuka, semua orang dapat mengukur secara akurat data ledakan mereka. Pertukaran lain tidak mengungkapkan data dengan presisi yang sama, seperti Binance, yang menerbitkan hanya satu rekaman likuidasi per detik. platform kumpulan data mengandalkan oleh media arus utama hanya dapat didasarkan pada data yang tidak lengkap ini, dengan hasil secara alami menjadi penyimpangan - menurut laporan media, Hyperfluid memiliki bom yang lebih besar dari semua pertukaran lainnya。Ini tampaknya menjadi "tempat yang paling berbahaya berurusan", tapi satu-satunya alasan adalah bahwa itu adalah "paling transparan"。

Tiga hari kemudian, sementara seluruh pasar dienkripsi masih mengambil saham kerugian, tim Jeff mengeluarkan proposal untuk upgrade yang akan menentukan arah masa depan Hyperfluid: Asuransi Hiperfluid 3 (HIP-3). Proposal ini memungkinkan setiap pelanggan HIPE 500.000 untuk menyebarkan pasar baru untuk kontrak berkelanjutan pada platform, mengatur parameter mereka sendiri, memilih prediktor harga dan menerima setengah biaya transaksi。

Pada akhir tahun -- tahun kedua dari operasinya -- Hiperfluida mencapai sekitar $900 juta keuntungan. Tak satu pun dari pendapatan ini masuk ke tim. Ninety- sembilan persen dari hasil tersebut secara otomatis dikonversi ke HIPE dan hancur, secara permanen ditarik dari sirkulasi dan kembali hampir semua nilai Platform 's untuk pemegang token. Ketika saya bertanya bagaimana mengevaluasi 2025, dia berkata, "Rasanya seperti kita tumbuh dewasa"

Di sore terakhir saya di kantor, saya duduk bersama Jeff di meja hitam di samping dapur -- di mana tim makan siang setiap hari, di samping botol wiski yang tidak pernah bergerak. Aku meninggalkannya untuk pertanyaan terakhir。

Selama setahun terakhir, Hipercairan telah terus "terpisah" bagian dari kapasitas. Kode Pembangunan, yang diluncurkan jauh sebelum HIP-3, memungkinkan pengembang independen untuk membangun aplikasi perdagangan berdasarkan buku pesanan platform dan membaginya di antara biaya yang timbul oleh pengguna mereka. Matt Huang (pendiri dari badan investasi terenkripsi Paradigma) menggambarkannya sebagai "cara yang sangat baik untuk mendapatkan lisensi oleh pengguna". Sejak Oktober 2024, tim ini telah mengumpulkan lebih dari $7.0 juta。

HIP-3 pergi lebih jauh. Dalam waktu enam bulan sedang online, tujuh tim independen telah mengerahkan ratusan pasar, sebagian besar tidak ada hubungannya dengan enkripsi - termasuk minyak, emas, indeks saham dan pertukaran asing. Penugasan terbesar, Trade.xyz, telah mempertahankan peningkatan 38 persen mingguan sejak Oktober 2025, dengan pergantian drastis lebih dari $13 miliar, meliputi 192.000 pedagang. Saat ini, pasar yang dibuat oleh pengembang independen sudah memperhitungkan setengah dari volume transaksi Hiperflute. Pada bulan Februari 2026, HIP-4 diusulkan - sekali on line, siapa pun bisa menyebarkan pilihan atau perkiraan pasar di platform. HIP-3 membuka "aset apapun dengan harga" dan HIP-4 membuka "acara apapun dengan hasil"。

Hari ini, yang paling berpengaruh produk pada Hiperfluida sedang dibangun oleh pengembang yang tidak bekerja untuk Jeff atau pernah bekerja untuknya. Saya bertanya bagaimana dia melihatnya -- apa yang harus dilakukan tim dan apa yang harus diberikan kepada orang lain。

"Ini adalah pertanyaan dinamis, tidak ada jawaban standar", katanya, "Yang paling penting adalah pertanyaan filosofis, apakah Anda membangun aplikasi-super keuangan (seperti Robinwood) atau sistem keuangan?" Dia mengakui bahwa dia tidak yakin jalan mana yang akan menang, "tapi saya pikir sistem keuangan yang dapat diakses adalah hasil yang lebih baik bagi dunia -- sebuah sistem yang dibangun di jalur publik, tidak dikendalikan oleh satu perusahaan pun"

"Untuk mencapai ini, kita sering berpikir tentang bagaimana memungkinkan orang untuk sukses pada Hiperflute dan memiliki bisnis mereka sendiri. Ketika orang bersaing dengan satu sama lain dan memiliki produk mereka sendiri, sistem menjadi lebih kuat dan diperluas"

Jalan paling sederhana, katanya, adalah untuk menyelesaikan semuanya sendiri, untuk menutupnya dalam sebuah perusahaan, dan mereka memilih arah yang berlawanan. "Ini adalah jalan yang lebih sulit, namun apa yang kita pedulikan adalah proses untuk mencapai tujuan, karena itu akhirnya menentukan apa yang kita bangun"

Pendiri Trade.xyz mengatakan kepada saya bahwa mungkin suatu hari orang bahkan tidak akan menyadari mereka menggunakan Hiperflute. "Mungkin bentuk akhir adalah bahwa itu hanya infrastruktur keuangan dan likuiditas itu sendiri," katanya ", dan itu adalah antarmuka yang langsung dengan pengguna yang tersedia, interaktif Broker, Phantom dan platform lainnya. Ini sebenarnya bagus"

Paradigma diinvestasikan dengan keras melalui pasar terbuka tak lama setelah tanda HIPE datang online. Huang berkata kepada saya, "Apa yang lebih menakjubkan adalah bahwa itu dilakukan oleh tim 11 orang. Sebelas orang, hampir tergantung pada AI. Di kantor, ada notebook AI yang berjalan up-to-date model, tetapi mereka hanya digunakan untuk mengeksplorasi ide-ide." Kami akan terus menonton kemampuan AI ", kata Jeff," tapi itu tidak cukup untuk menulis kode kunci "

Saya bertanya pada Jeff, pertanyaan yang selalu dipertaruhkan: Hipercairan telah mengumpulkan lebih dari $4 triliun sejak 2023, akuntansi sebesar 37 persen pasar untuk kontrak decentrisasi, namun tidak tersedia untuk pasar modal terbesar di dunia, Amerika Serikat。

Hambatan terletak pada Undang-Undang Dodd- Frank, hukum Amerika Serikat diteruskan setelah krisis keuangan 2008, yang membutuhkan semua transaksi turunan untuk dilakukan melalui menengah diatur. Ironisnya, buku-buku publik Hiperflute telah mencapai apa yang diinginkan UU: visibilitas real-time untuk semua pengaruh dalam sistem, tetapi sampai Komoditi Komisi Perdagangan AS telah mendirikan aturan baru, pengguna AS masih tidak dapat berurusan secara hukum dengan derivatif melalui perjanjian decentrisasi. Dalam menjaga dengan lama berdiri filsafat, Jeff tidak membentuk tim kebijakan sendiri. Satu bulan setelah kunjungan saya, Pusat Kebijakan Hiperfluid didirikan sebagai organisasi nirlaba independen yang dipimpin oleh pengacara senior yang dienkripsi, Jake Chervinsky, dan Yayasan Hyper (sebuah organisasi independen yang mendukung pengembangan ekologi) menyediakan dana sebesar 1 juta HUSP (sekitar $28 juta) sebagai dana awal。

Jeff mengakuinyaHipercair telah mencapai tahap di mana bangunan dan menunggu tidak lagi strategiAku tidak tahu. "Memang benar bahwa seseorang mempromosikan kebijakan di arah yang berlawanan", katanya, "Saya tidak bisa sangat yakin apa yang akan terjadi nantinya. Tapi pada akhirnya, peraturan mencerminkan kehendak masyarakat, dan saya optimis tentang arahnya"

Saya menyimpan pertanyaan terakhir selama seminggu: "Apakah Anda benar-benar berpikir Hiperflute akan membawa seluruh sistem keuangan?"

Dia tersenyum - untuk seorang pria yang memotong rambutnya sendiri, senyum yang muncul lebih sering daripada yang Anda pikirkan. "Kata 'semua' memang berlebihan", katanya, "itu hanya visi kami. Tapi ini adalah hal yang sangat sulit, dan membawa dengan jumlah tertentu kebenaran diri karena cenderung lintas dekade tujuan."

"Ini sedikit seperti perbedaan antara catur dan catur", dia melanjutkan, "Semakin tinggi Anda berada di catur, semakin Anda dapat memprediksi jumlah langkah, dalam catur, terlalu banyak kemungkinan berbohong dalam menciptakan naluri untuk langkah berikutnya, daripada mencoba untuk mendorong seluruh keputusan pohon"

Aku mungkin ingin mendengar lebih banyak, jadi dia mengubah versinya. Dia sudah mencoba untuk mengikuti prinsip..Ada kepercayaan diri besar dalam arah yang akan diambil, tetapi tidak perlu untuk mengetahui tingkat penuh dari titik akhir dalam menerapkan langkah ini。

Pada malam berikutnya (Jumat), tim pergi ke sebuah restoran Cina yang terletak di sebuah hotel. Insinyur yang mengubah kantor menjadi Kebun Binatang tidak bisa membuatnya, sisanya datang, dan aku. Melalui lobi yang tenang, kami berjalan ke sebuah ruangan dengan papan kayu gelap dengan patung dan duduk di sekitar meja bundar. Sebelum kita makan, kita minum teh di sisi lain sofa。

Ruangan ini dingin dan AC tampaknya telah ditetapkan untuk cuaca panas. Selimut diserahkan pada insinyur termuda, yang memakainya dan ternyata Christian Dior. Hal ini memicu diskusi tentang merek mewah, yang Jeff jelas tidak punya pengalaman dengan。Mereka bahkan membaca LVMH sebagai "LHVM", dan tidak ada yang mengoreksi satu sama lain, dan lirensinc mengenakan Ralph Lauren topi tercekik。

Selama makan, roda berputar dan kursus diatur. Pada akhir hari, mangkuk biru besar dan putih dibawa ke meja dan tiba-tiba semua orang tenang. Air dangkal di mangkuk menutupi kerikil dan daun, seperti kolam kecil bata. Ada mangkuk putih dengan mie di tengah, dan tiga ikan kecil oranye berenang di "saluran air" antara dua mangkuk. Pelayan menjelaskan bahwa ikan membutuhkan 30 hari istirahat dan lima menit pekerjaan. Kami melihat mereka bergerak berputar-putar, dan kemudian mereka dibawa pergi dan mulai putaran berikutnya "daun"。

Sekitar pukul 9.15 malam, kami meninggalkan restoran dan pergi ke hujan. Aku naik taksi ke bandara setelah mengucapkan selamat tinggal. Mobil itu berjalan tidak jauh, sepanjang rak tinggi melengkung jalan, berbalik, dan zona keuangan ditandai dengan tirai berikut: HSBC, J.P. Morgan, Standard Chartered, Deutsche Bank, Citi di langit malam. Jalan itu kemudian diperpanjang ke arah timur, dan salah satu menara menghilang ke cermin visi belakang sampai hanya permukaan basah yang tersisa。

Dan Jeff pergi ke arah yang berlawanan -- kembali ke kantor, dimana pengawalnya menunggunya。