Pasar kering Ai, Bitcoin di akhir tahun

Kuncupkan & sempalan; Dikompilasi: Teknologi Air Pasang Dalam

Tetamu: Arthur Hayes, Aliansi BitMEX

Moderator: Kyle Chasse, CEO Master Ventures

Sumber podcast: Kyle Chasse kripto

Judul asli: Arthur Hayes: Bitcoin's Final Dump Before The Pump

Siaran tanggal: 10 Juni 2026

Ringkasan ringkasan sorotan

¡Arthur Hayes membersihkan posisi enkripsi terbesarnya - HYPE, NEAR, Worldcoin dan Zcash - untuk alasan selain enkripsi itu sendiri, tetapi sebaliknya rantai penggerak makro yang berkisar dari harga minyak, perang Iran, strategi pemilihan jangka menengah Tromp untuk ledakan gelembung AI. Dia berpendapat bahwa Trump mungkin membalikkan posisinya terhadap industri AI dalam rangka untuk memulihkan ketidakberuntungan pemilu jangka menengah, dan bahwa setelah gelembung AI memuncak, pasar enkripsi tidak bisa ditinggalkan sendirian; SpaceX, dihargai sebesar $1,8 triliun, 100 kali rasio pasar, adalah, dalam pandangannya, sebuah bom waktu mobile yang diledakkan cepat atau lambat。

Ringkasan pandangan yang menonjol

Kenapa kau membersihkan semuanya

• - Para pemilih tidak suka harga minyak tinggi, energi-dorong inflasi."
• Semakin tinggi harga minyak, semakin bersemangat Anda untuk bernegosiasi, dan kemudian harga yang lebih murah, tiba-tiba tidak ada yang ingin setuju."

TAK ADA YANG MENENTANG AI

• JIKA DIA INGIN MENGUBAH KELINCI DARI TOPINYA, SATU-SATUNYA HAL YANG DAPAT DISERAHKAN ADALAH AI, YANG MENGAMBIL PESAN DEMOKRAT 'UNTUK SAAT INI, UNTUK MELINDUNGI RAKYAT AMERIKA DARI AI, DAN KEMUDIAN SEMUA ORANG LUPA BAHWA ITU ADALAH REPUBLIK YANG MEMBIAYAI INI."
• HAL YANG PALING MENGHANCURKAN TENTANG NARASI AI ADALAH PAJAK DAN PERATURAN."

Konfigurasi portofolio baru

• Sebagian besar aset saya saat ini berada di Departemen Keuangan dan Unit Energi."
• -AKU TIDAK MENGATAKAN BAHWA AI TIDAK AKAN TERUS TUMBUH, TETAPI BAHWA HARGA PASAR KESEDIAAN UNTUK MEMBAYAR KELIPATAN JANGKA PANJANG UNTUK PENINGKATAN INI AKAN MENURUN, SEHINGGA HARGA ASET-ASET INI AKAN JATUH."

AI AI MATEMATIKA MODAL PENGELUARAN GELEMBUNG

• AKU BERDAGANG DENGAN PIKIRAN DAN INSTING, TIDAK BANYAK DENGAN ANALISIS. SAYA MERASA SEPERTI KITA BERADA DI BEBERAPA TAHAP GELEMBUNG AI, SAYA TIDAK YAKIN TAHAP YANG."
• Anda dapat 't nilai 100 kali penjualan SpaceX atau perusahaan AI dengan keuntungan maupun pengeluaran modal melambat. Intinya adalah seberapa cepat pertumbuhannya, seberapa cepat perubahannya, dan bagaimana perasaanmu tentang itu."
• BILA ANDA BERINVESTASI DI AI, ANDA BERINVESTASI BUKAN UNTUK KEUNTUNGAN, TETAPI UNTUK PENGELUARAN MODAL DI PUSAT DATA — ANDA MEMPERTAHANKAN PANDUAN URUTAN KEDUA, PERCEPATAN ATAU PENGURANGAN TREN. JIKA TREN INI MEMPERCEPAT, ANDA BERSEDIA MEMBAYAR GANDA TAK TERBATAS DARI VALUASI UNTUK PENDAPATAN MASA DEPAN; JIKA TREN MELAMBAT, ANDA TIDAK BERSEDIA."
• Kami telah mencapai skala $ 80 miliar dalam pengeluaran modal pada tahun 2026. Pada tahun 2027, panduan tahap kedua ini akan mulai melambat -- Anda tidak dapat membayar SpaceX atau perusahaan AI 100 kali lipat penjualan sementara kedua keuntungan dan pengeluaran melambat."
• Akan selalu ada konflik antara modal dan buruh, baik secara sukarela maupun paksa, dan pada suatu saat akan ada semacam kesepakatan."

KENAPA BITCOIN KALAH, AI

• Dari komersialisasi ChatGPT hingga saat ini, M2 AS telah meningkat sekitar $1,5 triliun, tetapi perusahaan terkait AI mengeluarkan sekitar $1,5 triliun utang selama periode yang sama - 1,3 triliun di antaranya terkonsentrasi antara 2025 dan 2026. AI dihisap semua kelebihan likuiditas jauh."
• KETIKA GELEMBUNG PECAH, SEMUANYA MENJADI SATU - AI JATUH, BITCOIN JATUH, SEMUA ASET JATUH BERSAMA-SAMA, DAN ASET TERTENTU TIDAK AKAN MULAI MENANG SAMPAI DEBU DISELESAIKAN."
• DALAM ENAM BULAN KE DEPAN, KOMPLEKS AI AKAN MENGALAMI REVISI BESAR KARENA MENINGKATNYA HARGA MINYAK DAN FAKTOR POLITIK AMERIKA SERIKAT, DAN BITCOIN TIDAK AKAN TERLEPAS."

Perangkap IPO SpaceX

• KEHARAPAN PASAR BUKAN PERDAGANGAN NORMAL, ITU ADALAH IPO, ITU AKAN HARUS NAIK 50%, DAN ITU AKAN HARUS NAIK DENGAN CARA YANG MEMBERITAHU SAYA BAHWA PASAR MASIH PERCAYA PADA AI, MEMILIH PERUSAHAAN BINTANG, DAN ITU AKAN TERUS BERJALAN."
• SpaceX, dengan nilai pasar sekitar $1,8 triliun, akan menjadi perusahaan terbesar ketujuh di dunia. Transaksi SpaceX niaga niaga bernilai mendekati 100 kali lipat dari pasar. Ini konyol. Ini akan menjadi perusahaan terbesar ketujuh di dunia, tapi belum membuktikan apa-apa."
• Ini adalah pola penipuan mata uang yang dienkripsi khas: sirkulasi rendah, valuasi tinggi dan sepenuhnya diencerkan, 4 sampai 5% sirkulasi, dan pada bulan September itu akan naik ke hampir 25% -- orang dalam akan menjual Anda terus menerus dari Juli sampai Oktober."

BUKTI STRATEGI ANTI-AI

• Saya telah meminta Perplexity AI untuk mencari semua konstituen yang bersaing untuk informasi apapun tentang pembatasan pembangunan pusat data atau tagihan oposisi lokal. Hasil adalah bahwa jika Trump pergi mundur, itu akan cukup baginya untuk flip cukup kursi untuk menjaga DPR."
• Dia hanya peduli tentang kemenangan. Dia di tahun 2020 mengirim cek ke setiap orang Amerika -- itu adalah distribusi uang langsung paling murni. Jadi jangan berpikir dia tidak akan berubah menjadi populisme telanjang."

Fed, Walsh dan suku bunga berisiko

• Harga minyak lebih tinggi dan tidak jatuh dalam waktu dekat, dan pengembalian utang nasional dua tahun saat ini sekitar 60 titik dasar lebih tinggi daripada tingkat dana federal yang efektif. Pasar pasar mengatakan kepada FBI bahwa Anda perlu untuk meningkatkan bunga."
• Ketakutan terburuk gelembung adalah bahwa suku bunga akan naik dan bahwa biaya uang akan selalu mendorong orang keluar dari kasino dalam beberapa cara."
• AKU TAK BISA MELIHAT TEMPAT WALSH JATUH. JIKA SUKU BUNGA PENGURANGAN ADALAH SALAH SATU PILAR OPTIMISME ANDA TENTANG GELEMBUNG AI DAN KELANJUTANNYA, MAKA SAYA PIKIR ANDA PERLU SERIUS MEMPERTANYAKAN ASUMSI ITU."

Katalis enkripsi dan kali masuk kembali

• SAYA TIDAK MELIHAT BANYAK TANDA-TANDA UANG PERCETAKAN, DAN BAHKAN JIKA TIDAK, LANGSUNG KE GEDUNG AI."
• Apa yang akan kau beli jika kita kembali ke pusat ekonomi yang sempurna dengan pertumbuhan tinggi dan inflasi rendah? Kau membeli Inverda atau bitcoin? Tentu saja kau tidak ragu untuk memilih Yin Weidar untuk Samsung, kan? Karena mereka telah meningkat 50 kali dalam dua tahun atau sesuatu. Kau akan membeli bitcoin? Tentu saja tidak..
• ITU ADALAH SAAT KETIKA MATA UANG YANG DIENKRIPSI DAPAT DIMENANGKAN -- AI TELAH BANGKRUT, BUKAN BERARTI TIDAK ADA LAGI, TETAPI TIDAK LAGI MELAMBUNG SEPERTI SEBELUMNYA, DAN INVESTOR PERLU MENUKAR SESUATU YANG LAIN. SAYA BERHARAP BAHWA SALAH SATU DARI HAL-HAL YANG DIENKRIPSI UANG, DAN KEMUDIAN LIKUIDITAS KEMBALI KE UANG TERENKRIPSI."

Jawab pertanyaannya

• "Pada akhir tahun bitcoin lebih dari $100,000 atau di bawah?"
• HARI INI, $1 JUTA DIINVESTASIKAN DALAM ASET APAPUN -- BITCOIN, HYPE, UTANG NEGARA JANGKA PENDEK, EMAS

Kenapa kau membersihkan semuanya

Arthur, selamat datang kembali. Kau menjual Zcash, hype, NEAR, dan semua orang memanggilmu keluar dari penipuan, menarik kotoran. Kenapa kau menjual semuanya, apa yang sebenarnya terjadi。

Andes Arthur Hayes:

Saya baru saja menerbitkan artikel berjudul " Reality Test " , sekitar 5.000 kata, yang menetapkan argumen bahwa saya akan selesai dalam podcast dalam beberapa menit. Jika Anda ingin belajar lebih banyak tentang penalaran saya, sangat menyarankan pergi ke Substack saya. Namun, inti adalah interaksi anti-oportunitas antara harga minyak dan retorika pemilihan jangka menengah Trump – ia perlu membantu rakyat Republik mengalahkan Partai Demokrat dan menjaga Senat dan DPR pada bulan November. Pertanyaannya adalah apakah masalahnya tidak penting — entah Anda suka atau tidak, itu ada, di sini, sekarang。

Jadi ada kebutuhan untuk kesepakatan antara Trump dan Garda Revolusi Iran untuk mengakhiri konflik. Sebaliknya, ada batasan yang realistis di kedua belah pihak, yaitu bahwa harga minyak menentukan betapa marahnya mereka satu sama lain di berbagai belahan dunia. Trump harus khawatir tentang domestik — pemilih tidak menyukai harga minyak tinggi atau inflasi yang didorong energi. Apa yang kau lakukan? Kita perlu minyak ini, kita perlu komoditas ini melalui Selat Hormuz. Aku tahu Amerika menyerangmu, tapi kita akan cari tahu. Jadi semakin tinggi harga minyak, semakin bersemangat Anda untuk bernegosiasi, maka harga yang lebih murah, dan tiba-tiba tidak ada yang ingin setuju. Jadi kita sudah berayun-ayun di gergaji ini selama sekitar tiga bulan, atau selama perang berlangsung。

Seiring dengan perkembangan proses ini, kita sebenarnya mengkonsumsi minyak dan hidrokarbon lainnya dari cadangan komersial dan nasional. Karena memilih seorang analis energi tunggal, mereka memiliki grafik yang berbeda tetapi setuju — saham pra-perang berlimpah, sehingga diyakini bahwa persediaan minyak dan gas berlebih, yang menyebabkan harga yang relatif rendah. Namun, sekarang kita mengkonsumsi kelebihan itu dengan kecepatan yang semakin cepat. Saya tidak tahu berapa banyak miliar barel, dan setiap analis memiliki nomor dan tanggal sendiri. Setelah tanggal itu dilewati, situasi akan tiba-tiba menjadi sangat, sangat buruk. Satu-satunya cara agar pasar kembali seimbang adalah dengan mendorong harga minyak dengan cepat。

Ini adalah skenario terburuk — tidak ada kesepakatan antara Trump dan Garda Revolusioner Iran. Pada Oktober tahun ini, Selat Hormuz masih berada di bawah blokade substansial, dengan hanya 25-30 persen lalu lintas yang lewat, tetapi jauh dari cukup. Kemungkinan besar, beberapa jenis perjanjian dapat dicapai dalam satu atau dua bulan, dan pengiriman di selat dapat dilanjutkan hingga taraf tertentu. Tapi kemudian semua orang perlu membangun kembali saham mereka, dan Anda harus membangun kembali cadangan nasional Anda, dan tentu saja Anda akan membangun lebih dari sebelumnya. Karena Anda baru saja mengalami rasa benar-benar pada belas kasihan Trump dan sekelompok jenderal Iran yang telah memutuskan apakah atau tidak negara Anda akan menerima barang. Jadi kau berpikir, "aku akan menimbun lebih banyak minyak, gas, helium, semua yang dibutuhkan untuk menjalankan ekonomi modern." Itu akan menyebabkan lebih banyak permintaan, yang mungkin tidak mendorong harga ke puncak dari skenario bencana, tetapi masih berarti bahwa harga minyak, harga gas dan harga komoditas lainnya akan lebih tinggi dalam tiga atau empat bulan。

Hubungan antara minyak, perang dan pemilu

Andes Arthur Hayes:

Dengan mengikuti logika ini, pemilu jangka menengah oleh Trump dan Republik-Republik lamanya (20 November 2026), Dewan Perwakilan mungkin akan mengambil alih. Sekarang Anda akan Pollymarket untuk membuka pintu, dan Partai Demokrat telah memenangkan 82% dari DPR。

Kenapa? Tampaknya Trump digantung dengan biaya hidup. Hal ini dirasakan bahwa inflasi buruk dan memburuk, dan di mata rakyat biasa, Republik sekarang berkuasa di Gedung Putih, dan mereka telah memicu konflik berdarah dan perang. Itulah mengapa orang berpikir mereka akan kalah, dan mereka akan kalah parah。

MASALAHNYA ADALAH ANDA TIDAK DAPAT MELAKUKAN APA-APA TENTANG INFLASI. – KEBIJAKAN INI MEMILIKI LAG YANG LAMA, DAN RANTAI PASOKAN SEKARANG HANYA MULAI MENYERAP APA YANG TERJADI TIGA ATAU EMPAT BULAN YANG LALU. SAYA TIDAK BERPIKIR TRUMP DAPAT MENGUBAH PASANG PADA NARASI INFLASI. ORANG-ORANG INDIANAPOLIS DAPAT MELIHAT DAN MERASAKAN DI POM BENSIN BAHWA TIDAK ADA PENGENDALI PIKIRAN JEDI DI TRUMP YANG DAPAT MEYAKINKAN ANDA BAHWA INFLASI TIDAK ADA. ADA DI SANA. KAU MELIHATNYA SETIAP HARI. JADI APA ISU-ISU YANG DAPAT MEMBANGKITKAN SELURUH SPEKTRUM POLITIK AMERIKA? JAWABANNYA ADALAH AI DATA CENTER -- DI SEKITAR PERATURAN, PAJAK, SEMUA ITU. SAYA PIKIR DEMOKRAT MENEMUKAN PESAN KAMPANYE YANG SANGAT BAIK: TIDAK ADA LAGI PUSAT DATA, PAJAK PADA RAKSASA AI, PENGAWASAN AI. KARENA BUKAN HANYA ORANG MISKIN YANG MENGANGGUR, TETAPI ORANG KAYA AKAN DIGANTIKAN OLEH AI, SETIDAKNYA ORANG BEGITU TAKUT。

TAK ADA YANG MENENTANG AI

Andes Arthur Hayes:

JIKA ANDA, SEBAGAI PARTAI OPOSISI, DAPAT MENGAMBIL KEUNTUNGAN DARI KETAKUTAN INI, ANDA MEMILIKI DUA PESAN KUAT: PERTAMA, HIPERINFLASI YANG DISEBABKAN OLEH PERANG REPUBLIK, DAN KEDUA, KAMPANYE "AI", YANG PADA DASARNYA DISAHKAN OLEH POLITISI REPUBLIK. JADI TEORI SAYA ADALAH, JIKA TRUMP INGIN MENGUBAH KELINCI KELUAR DARI TOPINYA, SATU-SATUNYA HAL YANG DIA BISA MENGUBAH POSISINYA ADALAH AI. KITA AKAN MENINJAU PUSAT DATA, KITA AKAN MENGATUR DIVIDEN NASIONAL AI DAN PAJAK MEREKA. ITU KATA TRUMP, DIA BISA MENGATAKAN BANYAK HAL, DAN ITU HAL LAIN YANG HARUS DILAKUKAN SETELAH NOVEMBER. SAYA PIKIR ITU SATU-SATUNYA CARA MEREKA MEMILIKI KESEMPATAN UNTUK MENANG, UNTUK MEMBENTUK DIRI MEREKA MENJADI PARTAI POLITIK YANG MELINDUNGI AMERIKA DARI AI, DAN KEMUDIAN AMERIKA LUPA BAHWA ITU ADALAH REPUBLIK YANG MEMBIAYAI SEMUA INI, KARENA ORANG LUPA. JADI SAYA PIKIR INI ADALAH RISIKO UTAMA。

Kesediaan Trump untuk menyerang AI semata-mata bergantung pada harga minyak, yang merupakan hasil dari hubungan antitetisnya dengan Garda Revolusioner Iran. Semakin lama perang ini berlangsung tanpa solusi, semakin kita mengumpulkan tekanan komoditas besar-besaran yang akan menyebabkan kenaikan harga di masa depan, semakin mungkin Trump menggunakan AI untuk mencoba memenangkan pemilu, setidaknya untuk membantu Republik menjaga DPR. Jelas, hal yang paling menghancurkan tentang narasi AI adalah pajak dan peraturan. Kami telah melihat di Korea Selatan bahwa politisi Korea Selatan datang ke depan untuk mengatakan bahwa semacam pajak AI nasional harus diberlakukan, dan hari itu Cosby jatuh. Jadi saya berpikir bahwa jika pembicaraan semacam ini mulai keluar dari tangan partai yang berkuasa, terutama Trump, Anda akan melihat gelembung AI di atas, setidaknya dalam beberapa bulan ke depan, sampai periode pemilu, yang akan membawa pasar enkripsi bersama-sama. Itu adalah argumen pusat dari keseluruhan. Aku benar-benar tidak ingin memikirkan hal ini lagi, jadi aku membersihkan seluruh portofolio minggu lalu。

Konfigurasi portofolio baru

Apa sebagian besar aset Anda saat ini, uang tunai atau utang nasional

Andes Arthur Hayes:

Unit Utang dan Energi Nasional。

Apakah Anda masih berpikir bahwa jika gelembung AI istirahat, energi akan bertahan

Andes Arthur Hayes:

KITA MASIH BUTUH MINYAK. TAK MASALAH JIKA KAU SUKA ATAU TIDAK. ORANG-ORANG MEMBUTUHKAN MINYAK, DAN ITU MENDORONG SELURUH PERADABAN. DAN SAYA TIDAK MENGATAKAN BAHWA AI TIDAK AKAN TERUS TUMBUH, TAPI MASALAHNYA ADALAH BAHWA KESEDIAAN KITA UNTUK MEMBAYAR PENGGANDA JANGKA PANJANG UNTUK PERTUMBUHAN INI AKAN MENURUN, SEHINGGA HARGA ASET-ASET INI AKAN JATUH. ITU TIDAK BERARTI BAHWA PERUSAHAAN-PERUSAHAAN INI TIDAK AKAN CANTIK, TAPI KAMI PIKIR MEREKA AKAN LEBIH BAIK DAN KURANG INDAH, JADI KAMI MENJUALNYA, ITU LOGIKA。

AI AI MATEMATIKA MODAL PENGELUARAN GELEMBUNG

Andes Arthur Hayes:

kesepakatan saya didasarkan pada rasa pikiran dan intuisi, tidak banyak pada analisis. Aku merasa seperti kita berada di beberapa tahap gelembung AI, dan aku tidak yakin tahap mana. Aku mendengarkan podcast Marco Papovich akhir pekan ini. Dia ahli strategi BCA, dan ada saluran YouTube hebat bernama Geopolitikus Cousins, yang sangat kusarankan. Banyak pendapatnya juga ditulis dalam podcast, dan ia membuat titik penting: Ketika Anda berinvestasi di AI, Anda berinvestasi bukan dalam keuntungan, tetapi dalam modal pengeluaran untuk pusat data. Saya sering lupa ini: Anda memberikan panduan kelas dua, percepatan atau memperlambat tren. Jika tren ini dipercepat, Anda bersedia untuk membayar jumlah yang tak terbatas kali valuasi untuk pendapatan masa depan; jika tren melambat, Anda tidak ingin, dan tidak akan pergi secepat yang Anda butuhkan。

Baru-baru ini ia telah mengirim bagan yang menunjukkan panduan tingkat dua untuk percepatan pengeluaran modal, yang membuatnya lebih sulit untuk mempercepat. Kami telah mencapai $ 80 miliar pada tahun 2026, dan ia memprediksi bahwa tier kedua AI modal pengeluaran akan melambat dari 2027. Anda tidak dapat menghargai 100 kali lipat penjualan SpaceX atau perusahaan AI dengan keuntungan dan pengeluaran modal melambat. Bahkan jika pendapatan perusahaan - perusahaan ini meningkat, fokusnya tidak ada di sini — seberapa cepat mereka bertumbuh, seberapa cepat mereka berubah, dan seberapa baik Anda merasa tentang tingkat perubahan. Kita sudah tahu dalam matematika bahwa pengeluaran modal tidak dapat meningkat secepat yang dilakukan pada tahun 2023 hingga 2026, berdasarkan aturan jumlah besar, dalam waktu dekat. Jadi, ketika pasar mengubah masa depan ini menjadi "Aku tidak lagi bersedia membayar 50, 60, 70 kali lipat pendapatan saham AI ini atau perusahaan rantai pasokan"? Ketika pasar akan menyadari bahwa partai oposisi di seluruh dunia mengambil keuntungan dari suasana hati ini -- - Persetan dengan inflasi pusat data, fuck AI untuk pekerjaan saya"? Mengapa hanya Elon, Sam Altman, Zuckerberg dan sekitar 15 orang yang berubah menjadi trilliuner dan memprivatisasi pengetahuan semua peradaban manusia menjadi milik mereka sendiri? Ini tidak unik untuk Amerika Serikat, dan dunia menanyakan pertanyaan yang sama: Jika AI dilatih dalam data interaktif manusia, mereka secara hukum dan ilegal menggunakan semua data publik dan pribadi ini untuk membuat hal-hal ini, dan bagaimana mereka dapat menikmati keuntungan eksklusif? Ini adalah masalah yang sah bagi mereka yang memiliki aset yang cukup untuk berpartisipasi dalam cerita ekuitas ini。

Suatu hari nanti pasar akan merasakan bulu tangkis. Akan selalu ada konflik antara modal dan tenaga kerja, apakah Anda bersedia atau dipaksa, dan pada suatu saat akan ada semacam kesepakatan. Jika Anda masih memegang aset-aset tersebut pada saat perjanjian, mereka biasanya hancur. Pikiran-pikiran ini ada dalam pikiranku. Lalu aku duduk dan mencoba mencari tahu apa yang terjadi, dan kemudian aku mengambil pagi untuk membersihkan。

KENAPA BITCOIN KALAH, AI

Apa yang Anda pikir akan terjadi pada pasar antara sekarang dan akhir tahun

Andes Arthur Hayes:

Untuk menjawab pertanyaan itu, aku memikirkan pertanyaan lain: Kenapa bitcoin tidak naik ke posisi yang lebih tinggi sejak November 2022? Aku berulang kali mengatakan hal yang sama di acaramu dan di berbagai tempat lain: itu semua tentang mobilitas. Jika ada lebih likuiditas di masa depan, bitcoin seharusnya meningkat. Tapi sekarang tampaknya ini jelas salah. Karena jika kita menghitung dari komersialisasi ChatGPT pada 30 November 2022 sampai sekarang, bitcoin tidak naik, tapi Inverda dan semua saham AI lakukan. Mari kita lihat ketika bitcoin datang ke atas: Oktober lalu, $ 125.000. Jadi, semua likuiditas yang dibuat selama periode ini, model saya mengatakan bahwa saya telah menciptakan triliunan dolar dalam likuiditas, jadi mengapa tidak bitcoin mencapai 500.000, atau $1 juta? Kenapa dia kalah, AI

AKU BIASANYA TIDAK MELIHAT KE MANA UANGNYA PERGI, DAN AKU HANYA BERKATA, "ADA BEGITU BANYAK UANG YANG BITCOIN HARUS NAIK." CARA BERPIKIR YANG MALAS, DAN BERHASIL, TAPI KALI INI TIDAK BERHASIL. JADI AKU KEMBALI KE MODEL PEMIKIRANKU DAN BERTANYA PADA DIRIKU SENDIRI, "APA YANG HILANG?" JAWABANNYA ADALAH BAHWA KITA SEMUA PERCAYA BAHWA AI MUNGKIN SALAH SATU TEKNOLOGI PALING TRANSFORMATIF DALAM SEJARAH, DENGAN PENGELUARAN MODAL BESAR-BESARAN, TRILIUNAN NILAI. TAPI BERAPA BANYAK UTANG YANG AI KONSUMSI SELAMA PERIODE INI? APAKAH AI SECARA SUBSTANSIAL MENGUMPULKAN SEMUA ASET RISIKO LAIN DAN MENYERAP KELEBIHAN LIKUIDITAS PERTAMA

Pada tingkat yang lebih tinggi, saya biasanya tidak menggunakan M2, karena saya pikir itu terlalu kasar dan tidak rinci, tetapi menggunakannya sebagai contoh. Dari ChatGPT sampai sekarang, M2 AS telah meningkat setidaknya $1,5 triliun. Aku pergi untuk bertanya berapa banyak utang dibayar ke AI dan perusahaan terkait AI. Perkiraannya adalah sekitar US $ 1,5 triliun, di antaranya US $ 1,3 triliun difokuskan pada distribusi antara tahun 2025 dan 2026. Dengan kata lain, meskipun kita dapat mengatakan bahwa putaran fanatisme AI ini dibakar pada akhir 2022, pompa utang pasar modal berada dalam fase yang sangat mundur, dan baru dimulai dalam waktu dekat。

TEORI SAYA ADALAH BAHWA BITCOIN DAPAT MEMANTUL DARI TITIK RENDAH KARENA ADA BENAR-BENAR BANYAK LIKUIDITAS DICIPTAKAN, DAN AI TIDAK MENGKONSUMSINYA BANYAK SAMPAI 2025, DAN BITCOIN MEMILIKI RUANG BERAWAN BIRU UNTUK MENGAMBIL KEUNTUNGAN DARI ALIRAN. DARI TAHUN 2022 HINGGA 2025, PEMBELIAN TERBALIK JATUH, DLL, DAN BERBAGAI FAKTOR BERMANFAAT BAGINYA. NAMUN JIKA ANDA MELIHAT PENGELUARAN MODAL AI DAN GRAFIK PINJAMAN, AWAL YANG SEBENARNYA ADALAH PADA TAHUN 2025, TERUTAMA PADA TAHUN 2026. SAAT ITULAH KAMI MELIHAT BITCOIN BERJUANG, DAN OKTOBER LALU DI PUNCAK, DAN SEKARANG TURUN 50, 60 PERSEN. JADI JIKA SEMUA LIKUIDITAS AKAN KE AI, TIDAK ADA TANDA-TANDA BERHENTI. JIKA BUSA AI MEMPERBAIKI ATAU ISTIRAHAT, INVESTOR TIDAK AKAN TIBA-TIBA MEMBUANG BANYAK UANG KE BITCOIN, MEREKA AKAN MENJUAL AI, MEREKA AKAN MENJUAL BITCOIN, MEREKA AKAN MENJUAL SEMUANYA. KETIKA BUSA PECAH, SEMUA ASET RELEVAN 1. SEMUANYA JATUH BERSAMA-SAMA SAMPAI DEBU MENETAP DAN KEMUDIAN ASET TERTENTU MULAI MENANG。

Oleh karena itu, jika saya percaya bahwa dalam enam bulan ke depan, kompleks AI akan mengalami revisi besar karena kenaikan harga minyak dan faktor politik Amerika Serikat, Bitcoin tidak akan terhindar. Ini seharusnya lebih baik setelah revisi, tapi kau harus melalui kejatuhan itu dulu. Itulah sebabnya saya tidak melihat lingkungan yang sangat menguntungkan untuk kontras dan kebijakan terenkripsi lainnya. Dan rupanya aku melakukannya dengan baik pada NEAR, Hype, Worldcoin dan Zcash, dan aku menjualnya untuk keuntungan. Aku ingin menempatkan keuntungan yang dibuat dalam transaksi ini dalam tas dan duduk-duduk. Aset-aset ini mungkin terus meningkat, tapi, setidaknya dalam model pemikiran saya, saya merasa tidak nyaman tentang risiko saat ini, risiko yang tidak diketahui bahwa saya dapat meramalkan dan bagaimana mereka mungkin berevolusi, itulah sebabnya saya menarik chip。

Perangkap IPO SpaceX

Ada satu hal lain yang kupikirkan, standar 500 akan meningkat, tapi kebanyakan saham jatuh, dan seluruh indeks diseret oleh beberapa saham teknologi. Yang lebih penting lagi, kita akan menyambut daftar saham baru untuk OpenAI, Anthropic and SpaceX, yang bisa memiliki nilai pasar baru lebih dari $4 triliun. Apa menurutmu benda ini menguras mobilitas semua orang untuk sementara waktu? Apa pendapatmu tentang arah IPO ini

Andes Arthur Hayes:

Saya pikir itu sulit untuk berperilaku karena harapan pasar tidak seperti biasanya, dan pasar mengharapkan bahwa itu adalah IPO, dan itu akan harus naik 50 persen, dan itu akan harus naik dengan cara yang memberitahu saya bahwa pasar masih percaya pada AI, bahwa itu memilih perusahaan bintang ini, bahwa itu akan terus berjalan. SpaceX, dengan nilai pasar sekitar $1,8 triliun, akan menjadi perusahaan terbesar ketujuh di dunia. Untuk mendapatkan SpaceX naik 50 persen, itu lebih besar dari Amazon. Jika Anda membaca buku S-1-nya, Anda akan menemukan valuasi transaksi SpaceX dekat dengan 100 kali pasar. Ini konyol. Ini akan menjadi perusahaan terbesar ketujuh di dunia, tapi itu tidak pernah terbukti apa-apa。

Ya, itu ide bagus -- pusat data ruang angkasa, masalah kebijakan di pusat data tanah, dan saya setuju bahwa logika ini masuk akal. Aku sedang melihat sebuah substack bernama Semi Analysis, yang melakukan semikonduktor dan penelitian kedalaman AI. Mereka menulis artikel tentang perbandingan biaya penuh pusat data ruang angkasa dan pusat data tanah, termasuk bahwa biaya pusat data operasi saat ini di ruang angkasa adalah empat kali lipat dari tanah. Bukan hanya itu, Anda tidak memiliki chip yang cukup untuk menyadari visi Elon, tetapi tanah masih memiliki kapasitas untuk membangun pusat data. Mungkin tidak mudah untuk membangun di tanah seperti yang Anda harapkan, tapi itu empat kali lebih murah, jadi Anda akan memilih untuk membangun di tanah sampai Anda tidak bisa. Menurut perkiraan yang paling optimis, pusat-pusat data ruang angkasa menginginkan paritas biaya nyata dengan tanah, setidaknya beberapa waktu dalam dekade berikutnya。

Jadi kenyataan lucu sekarang adalah bahwa seluruh jaringan modal bersedia membayar 100 kali lebih untuk perusahaan yang empat kali lebih mahal dari pesaingnya dan bahwa roket akan meledak dan tidak akan menghasilkan uang nyata dalam dekade berikutnya。

Dan yang paling penting, itu adalah model mata uang mata uang yang dienkripsi klasik: aliran rendah, sangat diencerkan sampah. 4 sampai 5 persen lalu lintas akan naik ke hampir 25 persen pada bulan September, dan orang dalam akan terus menjual kepada Anda dari bulan Juli hingga Oktober, dan itu adalah perusahaan terbesar ketujuh di dunia pada saat kesepakatan, tetapi tidak ada yang terbukti dalam argumen pusat data ini. Kecuali internet satelit dan sebagainya, itu benar-benar cantik. Itu bukan alasan kau membeli SpaceX。

Jadi saya pikir sulit untuk memenuhi harapan pasar. Saya tidak mengatakan itu akan jatuh, tetapi bahkan jika naik 10 persen, reaksi pasar akan, " Ini tidak cukup baik, saya berharap 50, 60, 70 persen dari peningkatan." Ini membuat investor bertanya: sementara SpaceX semakin mampu menjual saham ke pasar, apakah saya benar-benar harus bersaing untuk Anthropic atau OpenAI untuk terdaftar pada bulan September

Harga harga yang sangat tinggi menciptakan situasi di mana hampir mustahil untuk melebihi harapan. Jika itu adalah perusahaan $ 100 miliar, itu bisa naik dua atau tiga kali, dan kemudian orang akan mengatakan AI masih di tempat, SpaceX melambung karena mereka memilih nilai pasar yang lebih rendah untuk mengeluarkan saham. Tapi sekarang memaksimalkan ekstraksi -- 1,8 triliun. Jadi aktor yang lebih baik daripada Waida Muda? Sangat, sangat keras. Maaf, Elon, kau tak bisa mengalahkan Jensen. Aku tak tahu siapa CEO Amazon saat ini, tapi kau tak bisa mengalahkan perusahaan-perusahaan ini. Perusahaan-perusahaan ini memiliki pendapatan nyata, beroperasi dan telah membuktikan klaim mereka. Dan SpaceX masih pada dasarnya ditulis pada serbet. Berikan waktu untuk membuktikannya, tapi apa kau akan benar-benar menaikkan saham bernilai 1,8 triliun dolar sebesar 50%? Ini sangat sulit. Itulah mengapa saya pikir itu akan menjadi jenis peristiwa yang serius mengguncang iman orang-orang dalam narasi AI, hanya karena itu terlalu besar dan hampir mustahil untuk bangkit。

Bagaimana menurutmu aliran likuiditas selama IPO? Apakah akan transfer besar-besaran? Atau seperti Elon, yang menjual pertama

Andes Arthur Hayes:

Itu yang pertama. Orang-orang bersemangat untuk mengambil mobilitas mereka dari aset lain. Jika kinerja SpaceX mengecewakan, maka saya berpikir bahwa Antropic dan OpenAI akan berada di bawah tekanan besar untuk menurunkan harga issuance mereka, dan setelah raksasa AI dipaksa untuk menurunkan valuasi mereka atau tingkat penggalangan dana pada malam daftar mereka, ini menciptakan preseden yang sangat fatal di pasar, yang tidak kurang dari pemotongan resmi sendiri, lembut menyatakan bahwa gelembung AI benar-benar bertiup di seluruh dunia, dan kami akan mengambil inisiatif untuk menurunkan harapan kami untuk masa depan. Mengapa mereka menurunkan harga setelah SpaceX? Mengapa distribusinya diperkecil? Semua perubahan ini mungkin mendinginkan semangat investor. Jadi itu mungkin orang-orang mengambil uang dari seluruh pasar, atau hanya orang-orang hanya menenangkan cerita sapi AI dan perlahan-lahan berhenti dari pasar, yang memicu penurunan rantai。

BUKTI STRATEGI ANTI-AI

Saya ingin kembali ke narasi Trump-AI, dan mungkin seseorang akan berpendapat bahwa semua als besar adalah orang-orang yang membantunya terpilih, setidaknya membantu atau membuat perbedaan. Kami tahu dia punya banyak makan malam pribadi dan diskusi dengan mereka, mereka adalah dana dan donor besar, dan dia telah publik mendukung dan menghargai AI。

SAYA BELUM PERNAH MENGHITUNG BERAPA BANYAK ORANG YANG MENENTANG AI SECARA TERBUKA, DAN SAYA TAHU KEBANYAKAN ORANG TIDAK MEMILIKI KASIH SAYANG YANG HANGAT DAN SAMAR-SAMAR UNTUK AI, SEHINGGA BISA MENJADI GILIRAN YANG CUKUP CERDAS. TAPI AKU TIDAK PERNAH MENDENGAR APA-APA DARI SIAPA PUN. INI RAMALAN YANG AGAK BERANI. KAU YAKIN? APAKAH ADA TANDA-TANDA BAHWA ANDA PERCAYA DIA MUNGKIN PERGI DENGAN CARA INI

Andes Arthur Hayes:

Saya masih menggunakan AI Perplexity, dan saya bertanya: Polimarket mengatakan Partai Republik kalah. Ada cara untuk menang? Mari kita mulai dengan logika politik dasar: mengapa Trump harus menjaga agar Dewan Perwakilan tetap hidup dalam pemilu tengah? Ini bukan untuk ideologi yang mulia, ini untuk pertahanan politiknya sendiri. Jika House diambil oleh Demokrat, dia dan keluarganya akan menerima panggilan parlemen gunung selama dua tahun ke depan. Demokrat dapat melawan dan menghantuinya. Dia tidak akan memiliki kesempatan untuk menciptakan warisan nyata bahwa ia harus memiliki untuk "Trump istilah kedua." Kurasa itu sebabnya dia ingin menang。

AKU PERCAYA TRUMP TIDAK MEMILIKI IDEOLOGI. DIA HANYA PEDULI TENTANG KEMENANGAN. SELAMA EPIDEMI 2020, IA MENYEDIAKAN KEPADA PUBLIK AMERIKA SERIKAT TRANSFER KEUANGAN TERBESAR SEJAK NEW DEAL — CEK UNTUK SEMUA ORANG. DIA BELUM DILAYARI TERHADAP AMBANG PENDAPATAN, TELAH TERJADI PENIPUAN BESAR-BESARAN DAN ORANG KAYA DAN MISKIN TELAH MENERIMA CEK. JADI, IA TIDAK AKAN BERPALING KE POPULISME TELANJANG DAN LANGSUNG PERGI KE KEHENDAK RAKYAT — RAKYAT TIDAK MENYUKAI AI. SOULSO MEMPROVOKASI SENTIMEN NEGATIF DI KALANGAN PEMILIH PARTAI REPUBLIK DAN DEMOKRAT. JADI SAYA BERTANYA KEPADA AI: JIKA KURSI-KURSI INI DIPERKIRAKAN BENAR, MARI KITA SINGKIRKAN KURSI-KURSI YANG SEBAGIAN BESAR STABIL KARENA PENGGAMBARAN ULANG KONSTITUEN. TAPI MESKIPUN BEGITU, MEREKA MASIH MEMBUTUHKAN BEBERAPA KURSI LAGI UNTUK MEMEGANG DPR。

JADI SAYA BERTANYA APAKAH ADA LARANGAN PEMBANGUNAN PUSAT DATA ATAU LEGISLASI LOKAL YANG MEMBATASI DAMPAK PEMBANGUNAN PUSAT DATA DI SEMUA DAERAH PEMILIHAN DI MANA ADA PERSAINGAN DAN KESALAHAN INTENS. BANTU AKU MENCARI SEMUA KONSTITUEN INI. HASIL TERSEBUT ADALAH BAHWA JIKA TRUMP MELAWAN AI, IA AKAN DAPAT FLIP KURSI YANG CUKUP UNTUK MEMUNGKINKAN REPUBLIK MEMENANGKAN DEWAN PERWAKILAN, KARENA KONSTITUENSI INI TELAH TERBUKTI DI TINGKAT BIPARTISAN BAHWA PENDUDUK SETEMPAT TIDAK INGIN PUSAT DATA INI TERLETAK DI TEMPAT-TEMPAT DI MANA MEREKA TINGGAL DAN TELAH MENGAMBIL TINDAKAN LOKAL。

Dan sekali lagi, itu semua retorik, dan Trump sebenarnya tidak perlu melakukan apa-apa. Dia bisa menelepon Jensen dan mengatakan kepada Big Al, "Dengar, aku akan memukulmu keras dalam empat bulan ke depan. Pada November, semua ini tidak akan terjadi." Itulah yang dia lakukan. Dia menyerang mereka, harga saham jatuh dan beberapa kehilangan uang. Seperti yang dapat Anda lihat dari operasi bea cukainya, semua temannya kehilangan miliaran dolar untuk mencoba menulis ulang infrastruktur perdagangan AS secara substansial. Akhirnya, ia berhenti pada saat kritis, tetapi setidaknya ia membuktikan kesediaannya untuk mencoba。

JADI SAYA TIDAK BERPIKIR ADA ALASAN MENGAPA AHLI STRATEGI POLITIKNYA TIDAK AKAN MELAKUKANNYA JIKA IA MELIHAT BAHWA POSISI ANTI-AI AKAN MEMBAWA CUKUP SUARA, BAHKAN JIKA ITU ADALAH LANGKAH RETORIKA. SATU-SATUNYA KORBAN ADALAH PASAR SAHAM, YANG HANYA KEHILANGAN SEKELOMPOK ORANG KAYA. KAU BAHKAN TIDAK PERLU MELAKUKAN APAPUN KARENA KAU HANYA BICARA DAN TIDAK ADA TAGIHAN YANG AKAN LULUS. SETELAH NOVEMBER, SEMUANYA KEMBALI KE "KITA HARUS MEMENANGKAN KONTES AI ATAS CINA." JADI SAYA BERPIKIR BAHWA INI ADALAH JALAN BERHARGA BAGI REPUBLIK UNTUK MEMENANGKAN PEMILU KETIKA NARASI INFLASI TETAP. SAYA TIDAK PEDULI APAKAH HARGA MINYAK TURUN 50 PERSEN, HARGA BENSIN MUNGKIN TURUN SEDIKIT, TETAPI TERLALU BANYAK RANTAI PASOKAN SUDAH DALAM PERJALANAN, DAN PADA BULAN OKTOBER HARGA DI RAK SUPERMARKET LEBIH TINGGI, DAN TRUMP HAMPIR TAK BERDAYA。

Fed, Walsh dan suku bunga berisiko

Mari bicarakan Walsh. Aku tahu tidak ada banyak kepastian sekarang, karena pertemuan FOMC pertama sejak ia menjabat tidak karena sampai minggu depan. Apa yang Anda pikir orientasi kebijakannya akan didasarkan pada pernyataan sebelumnya dan kedekatan pemilu jangka menengah

Andes Arthur Hayes:

SAYA TIDAK INGAT RINCIAN PIDATO TERAKHIRNYA, TAPI ADA ARGUMEN BAHWA ANDA DAPAT MELIHAT INFLASI KOMODITAS ERA PERANG DAN KEMUDIAN PERCAYA BAHWA KEAJAIBAN PRODUKTIVITAS AI AKAN MENYEBABKAN PERTUMBUHAN BEBAS INFLASI, SEHINGGA ANDA DAPAT MENURUNKAN SUKU BUNGA. SAYA PIKIR ITULAH YANG PASAR INGIN PERCAYA. KENYATAAN YANG TIDAK MENGUNTUNGKAN ADALAH BAHWA HARGA MINYAK LEBIH TINGGI DAN TIDAK JATUH DALAM WAKTU DEKAT, DAN PENGEMBALIAN UTANG NASIONAL DUA TAHUN SAAT INI SEKITAR 60 TITIK DASAR LEBIH TINGGI DARIPADA TINGKAT DANA FEDERAL YANG EFEKTIF. PASARNYA MENGATAKAN PADA FBI BAHWA KAU BUTUH SUKU BUNGA. ITU SINYAL PASAR DIKIRIM KE FED, DAN AKU TIDAK TAHU APAKAH MEREKA BISA MELAKUKANNYA。

Saya juga berpikir bahwa Trump mungkin dapat mengurangi keterikatannya dengan suku bunga dalam swasta, karena jika ia ingin melakukan sesuatu tentang beban hidup, hal terakhir yang harus ia lakukan adalah membuat Fed memulai suku bunga turun pada 3,5 hingga 4 persen inflasi. Jika ia benar-benar bersaing untuk bagian dari pemilih tentang masalah kemampuan, pengurangan akan menyebabkan dia gagal dalam pemilihan jangka menengah. Jadi saya pikir akan sangat sulit bagi Walsh untuk menurunkan suku bunga, mengingat tata letak silo pasar. Saya sedang menilai situasi dasar saat ia berdiri diam, pertanyaannya hanya kata - kata — apakah elang - elang tetap diam atau merpati? Jika elang tetap diam, menunjukkan bahwa tekanan inflasi sedang membangun dan bahwa FBI mungkin perlu bertindak di masa depan, pasar akan membalas pesan: "Mereka akan meningkatkan minat pada beberapa titik." Dan gelembung yang paling takut naik suku bunga, dan biaya naik modal akan selalu dalam beberapa cara mendorong orang keluar dari kasino。

JADI SAYA PIKIR DIA MEMILIKI KEMUNGKINAN YANG SANGAT RENDAH DARI PENURUNAN SUKU BUNGA, DAN KEMUNGKINAN ADALAH BAHWA MEREKA AKAN TETAP STATIS, DAN KEMUDIAN TERGANTUNG PADA KATA-KATA. THE FED MEMILIKI BEBERAPA PILIHAN UNTUK MENDUKUNG GELEMBUNG, KARENA HARGA MINYAK TELAH MENDORONG UTANG NASIONAL DUA TAHUN KEMBALI KE NILAI BUNGA DANA FEDERAL YANG EFEKTIF, DAN HARGA MINYAK TELAH MELAMBUNG DAN MENYEBAR LUAS YANG KEMBALI TELAH TINGGI. AKU TIDAK BISA MELIHAT RUANG UNTUK DROP DI WALSH. JIKA PENGURANGAN SUKU BUNGA ADALAH SALAH SATU PILAR OPTIMISME ANDA TENTANG GELEMBUNG AI DAN KESINAMBUNGANNYA, MAKA SAYA PIKIR ANDA PERLU SERIUS MEMPERTANYAKAN ASUMSI ITU。

Katalis enkripsi dan kali masuk kembali

Jadi, antara sekarang dan pertengahan pemilu, apakah Anda pikir akan ada pernapasan jangka pendek rebound untuk pasar? Maksudku bukan apa itu manipulasi pasar, tapi apa yang terjadi atau apa yang terjadi yang bisa membawa semacam rebound dari sekarang sampai akhir tahun

Andes Arthur Hayes:

Orang-orang mungkin percaya bahwa MicroStrategy akan terus menarik dalam beberapa cara atau cara lain, bahwa itu mungkin menghidupkan kembali banyak emosi, tapi saya tidak melihat banyak tanda-tanda uang cetak, dan bahkan jika itu, itu langsung ke AI. Jadi saya tidak melihat katalis positif besar yang dapat menarik uang terenkripsi dari rendah ini, atau setidaknya membiarkan menang relatif terhadap AI. Karena apa yang akan Anda beli jika kita kembali ke panas ekonomi yang sempurna dari pertumbuhan tinggi dan inflasi rendah? Kau membeli Inverda atau bitcoin? Tentu saja kau tidak ragu untuk memilih Yin Weidar untuk Samsung, kan? Karena mereka telah meningkat 50 kali dalam dua tahun atau sesuatu. Kau akan membeli bitcoin? Tentu saja tidak. Itulah masalahnya, AI begitu baik. Jika lingkungan sama dan hal-hal ini terus berjalan dengan baik, mengapa Anda memilih mata uang terenkripsi? Anda hanya akan terus bertaruh untuk pengeluaran modal untuk tumbuh pada 100% per tahun, dan kemudian terus membeli perusahaan ini. Apakah Anda pikir ini berkelanjutan

Dan itu adalah kepercayaan pasar sekarang. Tapi jika saya investor institusional, klien mengatakan, "Nasdac naik 50%, mengapa Anda hanya naik 10%?" "- Karena aku melakukan pagar, dan aku membeli ayunan atau sesuatu. - Klien akan mengatakan, "Mengapa saya harus memberikan uang kepada manajer dana ini, yang naik dengan 10 persen, daripada 50 persen?" Itu logika yang melahap semua orang -- semua orang berkata, "saya ingin memaksimalkan keuntungannya, mengapa anda tidak terlibat?" Itulah masalahnya。

Kapan kau akan mempertimbangkan untuk masuk kembali? Apa yang akan meyakinkanmu untuk kembali

Andes Arthur Hayes:

Jika, pada musim gugur, harga minyak sedang, tidak begitu jauh lebih tinggi, dan Trump tidak berbalik pada taipan AI, maka saya mungkin kembali ke pasar dan melihat di mana itu layak. Namun, kini semua ini memiliki garis depan yang sangat keras – dan dalam beberapa bulan ke depan, SpaceX, Antropik, dan IPO epik OpenAI, yang pembukaannya harus sukses dan bahkan harus meniup kenaikan terbesar dan paling hancur dalam sejarah manusia untuk menyamai distribusi IPO terbesar dalam sejarah manusia. Kita dalam masalah。

Apakah ada cara untuk menilai kapan pasar enkripsi akan siap untuk putaran berikutnya pasar ternak

Andes Arthur Hayes:

KITA PERLU MELIHAT LEBIH BANYAK UANG CETAK, DAN KITA PERLU MENCETAK UANG TIDAK SEMUA UNTUK AI. KAPAN INI TERJADI? SAYA TIDAK TAHU, TAPI SAYA TIDAK BERPIKIR ITU TERJADI SEKARANG. SEPERTI YANG SERING KAU KATAKAN, SATU-SATUNYA CARA BAGI PEMERINTAH UNTUK MENDAPATKAN MASALAH ADALAH MENCETAK UANG, YANG TAK TERELAKKAN. APAKAH ADA CARA UNTUK MENILAI GARIS WAKTU ATAU MEMICU KATALIS UNTUK INI? JIKA GELEMBUNG AI BENAR-BENAR RUSAK, BEBERAPA LEMBAGA KEUANGAN JATUH ATAU SESUATU, ANDA MENDAPATKAN PENYELAMATAN. KAPAN? AKU TIDAK TAHU. TAPI SAAT ITULAH SAAT KETIKA UANG TERENKRIPSI DAPAT DIMENANGKAN -- AI TELAH BANGKRUT, BUKAN ITU HILANG, TAPI ITU TIDAK AKAN NAIK SEPERTI SEBELUMNYA, JADI INVESTOR PERLU MENUKAR SESUATU YANG LAIN. SAYA BERHARAP BAHWA SALAH SATU DARI HAL-HAL YANG DIENKRIPSI UANG, DAN KEMUDIAN LIKUIDITAS KEMBALI KE UANG TERENKRIPSI。

AKU BENAR-BENAR YAKIN BAHWA JAWABANNYA AKAN SELALU MENJADI UANG, DAN PERTANYAANNYA HANYALAH GARIS WAKTU. ASET TERBAIK DALAM SEJARAH MANUSIA SELAMA 15 TAHUN TERAKHIR. SAYANGNYA, BANYAK ORANG TIDAK DATANG DENGAN HARGA 1 SEN, MEREKA MEMBELINYA DENGAN HARGA LAIN. JIKA KAU ETF SAMPAI WAKTUNYA TIBA, RATA-RATA KAU KALAH. SEMUA TERGANTUNG PADA JALAN TERGANTUNG DAN KETIKA ANDA MASUK HANYA KARENA ANDA DATANG ENAM BULAN YANG LALU TIDAK BERARTI BITCOIN HARUS NAIK UNTUK ANDA. SAYA PIKIR BANYAK ORANG PERLU BELAJAR PELAJARAN YANG MENYAKITKAN。

Jawab pertanyaannya

Beberapa pertanyaan singkat terakhir. Pertanyaan pertama, adalah bitcoin pada akhir tahun lebih dari $ 100.000 atau di bawah

Andes Arthur Hayes:

Di bawah。

Kapan musimnya akan datang

Andes Arthur Hayes:

KAMI BARU SAJA MEMILIKI MUSIM DENGAN EMPAT ASET. ORANG-ORANG MEMBUAT BANYAK UANG PADA HYPE DAN BEBERAPA KOIN LAIN, JADI SAYA PIKIR KITA HANYA MELALUI DAN MUNGKIN KITA AKAN KEMBALI, TAPI AKU TIDAK TAHU。

Apakah Anda pikir Anda akan membeli HYPE kembali pada akhir tahun

Andes Arthur Hayes:

Ya. Ya。

Apa yang akan Anda pilih jika Anda menginvestasikan $1 juta dalam aset hari ini — bitcoin, hipe, utang nasional jangka pendek, emas

Andes Arthur Hayes:

ExxonMobil。