Walsh 's Show for the Future: Point a line or lead to a hawk turn and guide forward to weaked to advotilitas pasar meningkat

Sumber asli:Data Kim Xian

The Fed akan menerbitkan resolusi suku bunga terbaru pada jam 2 pagi. Beijing waktu, dan presiden baru, Kevin Walsh, akan berada di kantor dalam waktu setengah jam untuk konferensi pers pertama, dan pasar telah sepenuhnya harga pertemuan saat ini untuk mempertahankan suku bunga benchmark。

Fokus pasar tidak hanya menarik - tingkat penyesuaian, tetapi adalah tiga baris utama: titik-garis peta variabel dan jalan yang menarik-tingkat selama tahun, kebijakan Federal Reserve kemerdekaan sengketa, dan reformasi komprehensif sistem komunikasi bank sentral didorong oleh Walsh. Pandangan analis pasar bervariasi secara signifikan。

Ada variabel utama pada peta titik, dan ada harapan bipolar pada jalur suku bunga untuk tahun ini

THE QUARTERLY SUMMARY OF ECONOMIC PROJECTIONS (SEP) DOT-LINE PETA PASAR DIHARAPKAN MENJALANI PERGESERAN ELANG DITANDAI BERBEDA DENGAN PERTEMUAN MARET TIGA BULAN LALU。

Pada bulan Maret, kebanyakan pejabat Federal Reserve sebelumnya menilai penurunan suku bunga selama setahun. Kebanyakan pembuat kebijakan kali ini diharapkan untuk mempertahankan suku bunga sepanjang tahun, dengan beberapa anggota, atau dalam peta titik, menandai bunga meningkat untuk menjaga terhadap inflasi berkelanjutan。

PERUBAHAN TERUS-MENERUS DALAM PEKERJAAN DAN INFLASI DATA TELAH MEMBALIK ARAH DISKUSI KOMISI, SETELAH DEBAT FOMC TERFOKUS PADA KETIKA SUKU BUNGA JATUH, DAN SEKARANG MASALAHNYA TELAH BERGESER KE APAKAH ADA KEBUTUHAN UNTUK MELANJUTKAN SUKU BUNGA。

Peta titik ini akan memperbaharui harapan ekonomi secara bersamaan. Michael Ferroli, kepala ekonom Amerika di Morgan Chase, memperkirakan bahwa pejabat Fed akan menurunkan tingkat pengangguran tahunan menjadi 4,3 persen pada akhir tahun, sejalan dengan angka pengangguran yang sebenarnya dari tiga bulan terakhir; dan bahwa inflasi PCE diharapkan naik menjadi 2,9 persen, dengan beberapa ekonom bahkan memprediksi terobosan 3 persen untuk memberikan dukungan dasar yang diharapkan oleh Eagles。

INSTITUSI BESAR YANG TERKOYAK OLEH TEKAD MEREKA DARI JALUR SUKU BUNGA TAHUNAN. PARA EKONOM PGIM BERPENDAPAT BAHWA DIBUTUHKAN TIGA KENAIKAN SELAMA SETAHUN UNTUK MENGANDUNG INFLASI. SEBALIKNYA, BENDERA, DINILAI OLEH GENCATAN SENJATA TOMIE DAN JATUH HARGA MINYAK, AKAN MELEMAHKAN PASAR TENAGA KERJA DAN FED DIHARAPKAN UNTUK MENGURANGI SUKU BUNGA TIGA KALI SEPANJANG TAHUN。

Analis Evercore ISI Krishna Guha menunjukkan bahwa Walsh harus menyerang keseimbangan halus saat ini, menyatakan bahwa elang akan mendorong yang menarik - tingkat harapan dan menghancurkan pasar saham, dan bahwa jangka panjang hasil dan keuntungan-kehilangan keseimbangan merpati akan naik, dengan aset risiko yang sama。

Faktor tak dikenal: Apakah Walsh menyerahkan perkiraan suku bunga pribadi

KETEGANGAN TERBESAR DARI SEP INI ADALAH APAKAH WALSH SENDIRI MENGISI DAN MENGAJUKAN POSISI SUKU BUNGA YANG DIHARAPKAN, DENGAN EMPAT PROGNOSIS YANG BERBEDA DI PASAR。

Kepala Economist dari Bank Regional, Richard Moody, dan Analis Securities TD, dinilai bahwa Walsh telah menyerahkan prakiraan bunga sebagai ekspresi penolakan terhadap alat panduan, peta titik lemah dengan sinyal Eagle sendiri。

Ferroli berpendapat bahwa Walsh harus menyerahkan poin dan bahwa ketidakhadiran yang disengaja akan dianggap sebagai oposisi terbuka kepada Komite。

Beberapa analis pre- dinilai keterlibatan Walsh dalam penyerahan, tapi setelah pertemuan, seluruh paket komunikasi bank sentral direkayasa, atau peta dot, diluncurkan pada tahun 2012, akan dihapuskan dalam jangka panjang。

Kemungkinan lain adalah bahwa Walsh akan berada di kantor hanya tiga minggu, menangguhkan proyeksi pada alasan bahwa ia tidak sepenuhnya akrab dengan pekerjaan。

Ada juga risiko politik yang terkait dengan deretan titik turun: Stephen Milan, mantan direktur yang ditunjuk Trump, yang sebelumnya menjadi anggota dengan suku bunga terendah yang diharapkan dalam slot, kini mengundurkan diri. Jika titik yang ditunjukkan oleh Walsh gagal mengisi kesenjangan harapan yang hilang ini, pasar akan segera menentukan bahwa kebijakan tersebut jauh lebih elang dari yang diharapkan Trump。

Kemerdekaan Fed diragukan

Pada awal tahun, suku bunga kolektif di pasar jatuh, tetapi dalam minggu-minggu terakhir mereka diharapkan untuk meningkat cepat setelah inflasi dan harga energi diperketat, dalam kontradiksi lengkap untuk pemerintah Trump panggilan untuk pengurangan suku bunga。

Kevin Grady, CEO dari Futures di Phoenix, menyatakan bahwa kerangka kebijakan Walsh akan terus logika yang didorong mantan Powell dan tidak akan mengubah penilaian dalam menanggapi klaim Gedung Putih。

Tapi analis pasar senior Barchart.com, Darin Newsom, mengambil pandangan yang berlawanan, menyatakan kredibilitas FBI runtuh setelah Powell meninggalkan kantor. Trump menyambut inflasi di depan umum dan mengirim sinyal intervensi yang jelas, dan kenaikan bunga pada masa depan dari dana federal kini telah ditunda hingga Desember, tanpa mengurangi kebijakan sampai pemilihan pertengahan November。

NURSHAM PERCAYA BAHWA TUGAS UTAMA UNTUK WALSH ADALAH UNTUK MELAKSANAKAN PERINTAH GEDUNG PUTIH, DAN BAHWA, BAHKAN JIKA FOMC TELAH MEMILIH UNTUK MENENTANGNYA, TRUMP TELAH MENGERAHKAN SEJUMLAH BESAR PEJABAT BULAT KEPADA KOMISI. SEMUA PIDATO DI KONFERENSI WALSH YANG MENEKANKAN BANK SENTRAL KEMERDEKAAN ADALAH RETORIS DAN INVESTOR GLOBAL TIDAK LAGI DITERIMA, YANG MERUPAKAN ALASAN UTAMA MENGAPA BANK SENTRAL TERUS MENINGKATKAN EMAS。

Dia mengatakan bahwa Trump lebih peduli dengan waktu penyesuaian kebijakan daripada tindakan mereka sendiri, dan bahwa karena inflasi tetap menjadi dan menarik klaim tidak bisa dikesampingkan untuk jangka pendek, Walsh hanya mungkin bisa mempertahankan status quo, pada saat peningkatan dapat ditunda sampai awal 2027 jika inflasi terus berlanjut。

Menurut Daniel Pavlonis, Komoditi Senior Broker StoneX, perjanjian perdamaian AS telah menjadi variabel eksternal kunci dalam perubahan inflasi tahunan dan perbedaan Fed internal. Jika kesepakatan berjalan lancar, pengiriman di Selat Hormuz resume, volume besar minyak mentah memasuki pasar, dan harga minyak terbalik atau melebihi harapan; secara historis, minyak mentah telah jatuh oleh $30 dalam empat minggu, dan situasi ini dekomposisi akan dengan cepat mengurangi inflasi keseluruhan pembacaan。

Pavilonis memperkirakan bahwa setelah inflasi dingin, para pembangkang elang di Komite, yang menganjurkan suku bunga yang lebih tinggi, akan secara bertahap netral. Pada saat yang sama, ia meramalkan bahwa pemerintah Trump akan menempatkan kebijakan berbagai jenis saham memegang pasar di tengah pemilihan November untuk menjaga pasar modal tetap panas。

Arah jangka panjang untuk melemahkan dan meningkatkan volatilitas pasar

KERANGKA KOMUNIKASI SAAT INI DIKRITIK BEBERAPA KALI DALAM SIDANG PARLEMEN, DALAM PIDATO IMF, UNTUK FEDERAL RESERVE YANG BERLEBIHAN PENGUNGKAPAN KEBIJAKAN LUAR NEGERI PETA JALAN, DAN UNTUK PERNYATAAN PUBLIK SERING PEJABAT, YANG MEMBUATNYA LEBIH MUDAH UNTUK BANK SENTRAL UNTUK TERIKAT OLEH RETORIKA MEREKA SENDIRI DAN MENJADI "TAHANAN ISTIMEWA" DALAM MENGHADAPI PERUBAHAN DALAM LINGKUNGAN EKONOMI。

Bernanke sebelumnya menyarankan bahwa 98 persen kebijakan moneter didasarkan pada komunikasi, 2 persen pada operasi, sementara Walsh ingin model tersebut ditulis ulang, dengan ide inti adalah untuk mengurangi pasar ke depan bimbingan secara signifikan dan mengurangi skala pengungkapan publik。

Profesor Universitas Yale dan mantan Sekretaris FOMC William English memperingatkan bahwa ada risiko signifikan dari kontraksi yang signifikan dalam mekanisme komunikasi, bahwa penurunan cepat transparansi dapat memperburuk volatilitas pasar keuangan dan penyesuaian kebijakan yang kemungkinan melebihi harapan pasar。

Reformasi komunikasi memiliki potensi ganda untuk mendarat dalam konteks pernyataan Walsh dan beberapa lembaga:

• STREAMLINING DARI TRIWULANAN SEP DAN BAHKAN PHASING KELUAR DARI PETA TITIK
• (A) SEBUAH PENGURANGAN SUBSTANSIAL DALAM TEKS DARI PERNYATAAN POSTING FOMC-CONFERENCE KEBIJAKAN
• (a) Reduksi jumlah konferensi pers setelah pertemuan, dengan sistem saat ini delapan tahun, yang telah berada di tempat sejak 2011
• Frekuensi pidato publik mengikat oleh pejabat Dewan telah meningkat 20 persen dalam beberapa tahun terakhir dari 20 tahun yang lalu。

Cindy Beaulieu, Kepala Investasi Amerika Utara dari GLW, berpendapat bahwa, jika peta titik dihapuskan dan rilis konferensi pemotongan-off dihapuskan, ketidakstabilan pasar obligasi akan meningkat secara signifikan, dan setiap data ekonomi akan memicu permainan pasar yang berlebihan。

Mantan ekonom Federal Reserve Claudia Sahm, yang berkonsultasi di abad baru, menilai bahwa model komunikasi fuzzy yang dipromosikan oleh Walsh mirip dengan Greenspan era, ketika Greenspan menggunakan pernyataan samar-samar sebagai strategi komunikasi landmark, tapi bahkan selama masa jabatannya di Greenspan, reformasi transparansi bank sentral dimulai. Insiden seperti kelaparan debt-buying tahun 2013 telah menunjukkan bahwa komunikasi yang benar-benar tidak jelas dapat mengarah pada penjualan pasar yang tajam, dan pengamat paling FBI sekarang menerima bahwa transparansi moderat lebih kondusif untuk menstabilkan harapan。

Mantan Ketua Fed, Don Kohn, menunjukkan bahwa akan sulit untuk membalikkan mekanisme komunikasi bank sentral setelah mereka dimodifikasi, dan bahwa penyesuaian apapun akan membutuhkan konsensus yang luas di antara seluruh FOMC sekali reformasi menyebabkan kekacauan pasar terus dan biaya Amandemen berikutnya sangat tinggi。

DIA MENUNJUKKAN BAHWA, SEJAK PENGENALAN PADA TAHUN 2007, SEP TELAH MAMPU MENYESUAIKAN ATAU MENGHAPUSKAN TANPA SUARA OLEH KOMITE, TETAPI BAHWA UNTUK MENGHINDARI MENGURAS KONSENSUS PADA ISU SEKUNDER SEPERTI GRAFIK TITIK, PEDOMAN DAN SEBAGAINYA, TINGKAT MUNGKIN TIDAK AKAN SATU-OFF RADIKAL REFORMASI DAN AKAN BERGERAK MAJU DALAM LANGKAH MAJU DALAM PROSES PERBAIKAN DAN OPTIMASI。

Panduan kebijakan Gamewash pasar, banteng emas

Kepala Perniagaan B2BROKER, John Murillo, menyatakan bahwa katalis untuk pertemuan saat ini bukanlah resolusi suku bunga, tapi pedoman kebijakan Fed, dengan pandangan inti apakah Walsh akan memperkuat ide bahwa penghematan akan dipertahankan sampai tahun 2027。

Dia menunjukkan bahwa, jika sebuah dot- tekan atau kebijakan pernyataan rilis sinyal dari terlalu diantisipasi elang, harga aset akan mengikuti urutan aliran tetap: pasar utang Amerika Serikat akan menjadi yang pertama untuk bereaksi, tingkat return nyata akan mendorong up obligasi hasil dan kurva pendek akan berfluktuasi yang paling; dan tingkat yang kuat akan mendukung indeks dolar dan tekanan langsung pada emas。

Tapi Murillo menyarankan bahwa kebijakan pendek Fed tidak akan membalikkan kecenderungan jangka panjang ke atas dalam emas. Tiga keuntungan struktural mempertahankan nilai dari logam berharga: diversifikasi cadangan oleh bank sentral 'terus pembelian, kebutuhan untuk geo- konflik Iran untuk mempertahankan aset risk- menghindari, dan jangka panjang defisit fiskal di Amerika Serikat, yang mendorong alokasi aset keras. Bahkan jika sinyal elang dilepaskan oleh konferensi, harga emas adalah lemah, downside hanya akan menarik medium dan jangka panjang membeli, sehingga sulit untuk membentuk pasar beruang berkelanjutan. Siklus yang lebih panjang, permintaan struktural adalah dasar dari pergerakan harga emas。